市场供需累库预期难改 PTA短期或将高位承压

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1月20日早盘，PTA主力合约维持低位震荡，目前盘内报5162元，跌幅-1.75%。短期PXN修复进度接近完成，其基本面上仍然受下游淡季而带来的累库现实压制，加工费偏弱，因此反弹动力主要来源于原油上涨，亦或PX意外的检修 ...

1月20日早盘，PTA主力合约维持低位震荡，目前盘内报5162元，跌幅-1.75%。短期PXN修复进度接近完成，其基本面上仍然受下游淡季而带来的累库现实压制，加工费偏弱，因此反弹动力主要来源于原油上涨，亦或PX意外的检修推动PXN进一步修复，谨防地缘矛盾缓解导致的原油回落风险，注意风控。

市场供需累库预期难改 PTA短期或将高位承压

正信期货：高位承压

市场担忧美国可能推出利空油价的政策，国际油价有一定回调预期。PX供应缩量，供需有改善预期，PX-石脑油价差整体偏低。PTA装置变化不大，供应增量不及预期，下游聚酯有降负预期，终端需求转弱，供需累库预期难改。策略：国际油价有一定的回调预期，成本端支撑减弱，随着春节的临近聚酯端负荷有持续下降预期，需求端支撑不足，高价下游备货意愿不强，预期短期PTA或将高位承压。

西南期货：震荡运行

江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在3成左右。江浙终端开机率加速下降，终端工厂原料备货分化。成本端方面，PTA加工费下降至270元/吨，PXN上升至216美元/吨左右，原油和PX价格调整，支撑有限。综上，近期成本端PX和原油震荡走强，带动PTA上涨，但需谨慎对待上方高度，下游需求结构逐渐转弱，或有压制，后市PTA预计跟随成本端震荡运行，上涨幅度或有限，考虑暂观望，关注原油、PX以及宏观动态。