基本面处供需博弈阶段 尿素延续底部坚挺震荡趋势

1、期货市场：本周尿素期货价格震荡上涨，周五涨幅扩大，主力合约报收1733元/吨，周度涨幅4.27%。

2、现货市场：现货中枢略有上移。截至1月17日山东地区市场价格1600元/吨，较上周提升20元/吨；河南地区市场价格1610元/吨，较上周提升30元/吨。

3、供应：尿素供应本周有所提升，但增速相对偏缓。截至1月17日国内尿素日产量18.77万吨，较上周五的17.54万吨提升7.01%。下旬之后气头企业仍有复产计划，日产也仍有提升空间。

4、库存：近期中下游补库力度大，尿素企业订单足，货源外发顺畅，企业库存下降明显。隆众数据显示，本周尿素企业库存162.95万吨，周环比下降6.32%，但当前库存水平仍处于近几年最高水平，压力仍偏高。

5、需求：本周下游复合肥、三聚氰胺、胶粘剂行业开工率分别提升1.76、5.28、0.11个百分点，尿素刚需存在支撑。在市场情绪回暖带动下，本周工业下游刚需跟进，农业需求及补库需求也逐步释放。但在价格上调后中下游跟进力度明显放缓，且节前补库也将逐渐收尾，后期随着春节临近现货市场成交氛围将走弱。

6、国际市场：1月11日印度新一轮国际尿素招标将于23日截标，我国出口虽仍未放开，但国际市场价格上涨、印标结果都可能对国内情绪产生扰动，需密切关注国际市场动态。

7、观点小结：整体来看，尿素基本面处于供需博弈阶段，期货市场同时还受到宏观情绪提振、环保及出口消息扰动。预计短期期货盘面延续底部坚挺震荡趋势，关注国际市场及印标动态、环保政策动态、中下游补库拐点。

（来源：光大期货）