碳酸锂：盘面震荡运行 关注出货及需求预期变化

【现货】截至1月23日，SMM电池级碳酸锂现货均价7.79万元/吨，工业级碳酸锂均价7.48万元/吨，日环比均上涨50元/吨；电碳和工碳价维持在3150元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价7.06万元/吨，工业级氢氧化锂均价6.38万元/吨，日环比均持平。日内锂盐现货价格整体持稳，近期现货偏紧，电碳货源主流升贴水报价区间持稳，节前待假状态交投相对平淡。

【供应】根据SMM，12月产量69665吨，环比增加5525吨，同比增长58%；其中，电池级碳酸锂产量52825吨，较上月增加6465吨，同比增加79%；工业级碳酸锂产量16840吨，较上月减少940吨，同比增加17%。截至1月23日，SMM碳酸锂周度产量14157吨，周度环比减少191吨。供给预期整体相对稳定，春节前上游有部分检修和开工降低，短期产量预计有一定减量，上周的周度产量数据继续减少。

【需求】需求整体仍偏强，下游采买意愿较高，头部电池订单比较饱满。近期仍有材料厂持续补库，一季度需求表现或仍偏强，但也需注意需求利好已经逐步反馈，持续关注边际变化。根据SMM，12月碳酸锂需求量89832吨，较上月减少4016吨，同比增幅107.5%。11月碳酸锂月度出口量217.55吨，较上月减少82.08吨。

【库存】根据SMM，截至1月23日，样本周度库存总计108508吨，冶炼厂库存32433吨，下游库存38184吨，其他环节库存37891吨；SMM样12月度总库存为71884吨，其中样本冶炼厂库存为36544吨，样本下游库存为35340吨。上周库存数据全环节库存小幅增加，结构上为上游冶炼厂库存降低，下游及其他环节仍有一定量补库。

【逻辑】昨日碳酸锂期货盘面震荡运行为主，截至收盘主力合约LC2505上涨0.73%至79580，日内主力继续减仓，节前资金轻仓过节。消息面上，关于天齐锂业奎纳纳年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂一期项目和年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目二期项目，公司公告决定终止二期氢氧化锂项目，预计在2024年计提在建工程及使用权资产减值准备合计约14.12亿元。碳酸锂基本面变化不大，春节前部分盐厂有检修计划，短期上游产量预计稳中有一定减量；下游需求整体较往年仍偏强，关注后续边际变化。上周全环节库存小幅增加，结构上为上游冶炼厂库存降低，下游及其他环节仍有一定量补库。短期碳酸锂供给季节性减量，需求好于往年仍支持基本面，国内宏观改善但继续出现超预期利好的概率比较低，盘面心态有好转，但仓单及社会库存压力之下进一步向上驱动或仍有一定限制，盘面突破一定区间后也有套保盘的压力。市场对当前基本面环境交易的比较充分，可能逐步转向对于节后的交易，短期预计区间震荡为主，主力参考7.6-8.2万区间运行，关注矿端和盐厂供货情况及需求预期变化。

【操作建议】主力参考7.6-8.2万区间运行为主

【短期观点】短期预计区间震荡

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