基本面驱动有限 PVC尚未摆脱底部震荡走势

【行情复盘】PVC期货低位整理，近期表现尚可，重心站稳短期均线支撑后震荡走高，昨日主力合约小幅增仓，上破40日均线压力位。隔夜夜盘，期价冲高回落。

【重要资讯】期货稳中有升，市场参与者心态平稳，国内PVC现货市场气氛略回暖，华东以及华北地区报价窄幅上移，低价货源继续减少，实际成交仍低迷。与期货相比，PVC现货市场延续深度贴水状态，基差尚未出现收敛，点价货源暂无优势。上游原料电石市场价格稳定，观望情绪较浓。多数电石厂开工稳定，市场可流通货源充裕，企业出货情况不一。下游PVC企业电石到货情况正常，采购价下调后企稳。电石供需偏弱，重心低位波动，PVC成本端变化不大。西北主产区企业报价跟涨为主，厂家出货意向增加，而接单情况一般，由于厂家前期销售暂停，导致可售库存明显增加，加之多数发运节奏放缓，厂区库存大幅增加至47.38万吨。PVC行业开工水平在八成附近波动，无新增检修企业，华苏、东曹两家装置检修状态延续，整体开工率为79.94%。后期两家企业计划检修，PVC损失产量或略增。尽管现货价格抬升，但下游采购意向仍不强，对高价存在抵触心理。贸易商多数稳价出货，而实际交投仍不活跃。下游工厂复工缓慢，元育节后进程或加快，下游制品厂开工有望提升。华东及华南地区社会库存惯性累积，到达44.24万吨，与去年基本持平。

【市场逻辑】PVC供需偏弱，装置检修相对有限，产量维稳，下游需求缓慢恢复，高库存压力不减。

【交易策略】基本面驱动有限，PVC期价短期回升，但尚未摆脱底部震荡走势，上方5300-5360附近承压。

（来源：方正中期期货）