现金流ETF（159399）分红了！首月分红0.1%

最近备受市场关注的现金流ETF（159399）再添利好消息，根据国泰基金最新公告，刚刚上市两周左右的现金流ETF（159399）分红了！本次分红方案为0.010元/10份基金份额。权益登记日为3月13日，现金红利发放日为3月18日。

自由现金流是股东分红回报的基础，能相对真实地反映企业现金层面的财务健康状况与盈利能力。现金流ETF（159399）上市，填补了国内Smart Beta领域自由现金流因子的空白，有助于引导市场资金流向财务质量良好的优质上市公司，同时也为投资者长线配置A股市场提供了一种新型优质工具。

1、什么是自由现金流 

自由现金流是指公司在满足必要的再投资和运营支出后，所剩余的可自由支配的现金。这部分现金流代表着公司能够在不影响其持续发展和竞争力的情况下，分配给股东和债权人的最大金额。自由现金流是评估公司财务健康和盈利质量的关键指标。用它筛选股票有如下好处：

1）真实性。相比利润表，现金流量表更难造假，能识别出“真正赚钱的公司”，而非“纸面富贵的幻影”。 

2）可持续性。拥有充足自由现金流的企业，能够更加从容地应对公司运营、市值管理、业务扩展等。在危机中活下来、在顺境中长得大。 

3）抗风险能力。自由现金流是企业维持运营和持续发展的“安全垫”。在经济衰退或市场波动时，拥有充足自由现金流的企业能够更好地应对外部冲击，避免资金链断裂，从而保障企业的生存和稳健发展。 

4）股东回馈能力。充沛的自由现金流是分红和回购的保障，表明企业具备股东回馈能力。

2、自由现金流策略在国内外的发展情况

自由现金流策略在海外是一种比较成熟的策略。比如Pacer公司在2016年成立的Pacer US Cash Cows 100 ETF自2022年以来规模飞速增长，目前已经超过250亿美元。一方面，在全球经济不确定增强的背景下，投资者更关注企业的基本面和现金流状况。另一方面，以Pacer US Cash Cows 100ETF为代表的自由现金流产品表现出的长期可观收益，吸引大量资金涌入。

无独有偶，美国市场的“现金牛”行情其实在中国和欧洲市场上也在同步上演。根据中金公司研究部测算，2020年以来中、美、欧市场上“现金牛”指数 （以本币计价）均表现不俗，而且趋势跑赢相应的大盘指数。

以富时中国A股自由现金流聚焦指数为例，2016年-2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数。特别是2021年A股市场震荡调整以来，现金流指数超额优势进一步放大。

3、中国版“现金牛”来了

近日，国内市场首批现金流ETF（159399）引起市场广泛关注。有意思的是，现金流ETF（159399）跟踪的指数与前述美国Pacer US Cash Cows 100 ETF标的指数同属富时罗素指数体系。编制方案层面，富时中国A股自由现金流聚焦指数与Pacer US Cash Cows 100指数一脉相承，从成熟市场产品上学习优秀经验，并实现了高度本土化适配。现金流ETF（159399）可谓师出名门，有望成为中国版“现金牛”。

富时中国A股自由现金流聚焦指数大中市值风格突出、央国企占比高，有望在新“国九条”、市值管理等政策大背景下充分收益。同时，现金流ETF（159399）还有一个独家优势就是可月月评估分红，为投资者提供了兼顾现金流需求与投资获得感的新选择。

4、富时中国A股自由现金流聚焦指数特点

目前市场上的几个现金流指数中，富时中国A股自由现金流聚焦指数有何特点呢？直接上数据——

一看收益，指数基日（2013年底）到2024年底十多年的时间中，富时中国A股自由现金流聚焦指数年化回报20.14%，远超中证红利指数，与其他同类现金流指数表现也都相当。 

二看风控能力，富时中国A股自由现金流聚焦指数的年化夏普比为0.93，明显高于同类自由现金流指数及中证红利指数，具有相对较好的风险收益比。

三看抗跌能力，从指数基日以来的市场表现来看，在市场回调阶段，富时中国A股自由现金流聚焦指数相对同类现金流指数及中证红利指数，大部分时间相对跌幅更小，体现出相对“扛跌”的特点。

四看股息率，富时中国A股自由现金流聚焦指数股息率约为4.44%，而国证自由现金流指数股息率约3.46%，中证现金流指数股息率约4.4%。（数据来源：WIND，富时罗素，截至2025年1月13日）

从指数风格来看，富时中国A股自由现金流聚焦指数中大市值占比较高，1000亿以上的股票加权占比约70%，显著高于同类指数和中证红利指数。在价值、规模、低波动因子上暴露更多，大市值风格凸显。

从行业分布来看，相较于同类现金流指数，富时中国A股自由现金流聚焦指数在石油石化、煤炭、通信的占比相对更高。相较于中证红利指数，富时中国A股自由现金流聚焦指数超配石油石化、家电、汽车、通信、机械设备等行业，低配银行、交通运输、煤炭等行业。由此可见，传统红利指数在周期领域有较多的暴露，现金流指数则侧重现金创造。

5、现金流指数有望继续走强？

在经济增速放缓、利率下行和不确定加剧的大背景下，自由现金流选股策略与当前阶段的市场需求高度契合。后市来看，“大中市值+央国企+充裕现金流”有望继续成为全年投资主线之一。华福证券认为，2024年以来大盘风格和价值风格的优势表现，为后市大中市值股票的持续向好奠定了基础。在经济逐步企稳、负债端压力缓解的预期下，市场资金将更加注重资产的质量和稳定性。 

叠加新“国九条”、市值管理等政策鼓励上市公司分红，自由现金流充沛的大中市值公司有望提高分红比例。2024年A股现金分红总额突破历史新高，达2.37万亿元，超七成上市公司实施分红。后续来看，在政策引导下，上市公司份额分红比例有望进一步提升。 

现金流ETF（159399）月月可评估分红，跟踪的富时中国A股自由现金流聚焦指数大中市值风格突出，成分股具备稳定的自由现金流，符合投资者在当前市场环境下的投资偏好，有望吸引更多资金关注。

注：我国股市运作时间较短，指数过往表现不代表未来。提及基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。提及基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。基金收益分配原则节选如下：1、本基金的收益分配方式为现金分红；2、基金管理人可每月对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价，收益评价日核定的基金净值增长率超过业绩比较基准同期增长率或者基金可供分配利润金额大于零时，基金管理人可进行收益分配；3、当基金收益分配根据基金相对业绩比较基准的超额收益率决定时，基于本基金的特点，本基金收益分配无需以弥补亏损为前提，收益分配后基金份额净值有可能低于面值；当基金收益分配根据基金可供分配利润金额决定时，本基金收益分配后基金份额净值不能低于面值，即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值；4、在符合上述基金分红条件的前提下，本基金可每月进行收益分配。评价时间、分配时间、分配方案及每次基金收益分配数额等内容，基金管理人可以根据实际情况确定并按照有关规定公告。鉴于本基金的特点，本基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。本基金完全由国泰基金管理有限公司开发,本基金与伦敦证券交易所集团公司及其附属企业(统称“LSE Group”)之间没有关联，也并非受其发起、背书、出售或推广。FTSE Russell是特定LSE Group公司的商标名称之一。LSE Group概不对任何人士使用本基金或基础数据承担任何责任。