现货成交相对清淡 沪铅或将陷入震荡格局

市场要闻与重要数据

现货方面：2025-03-11，LME铅现货升水为-19.21美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化0元/吨至17175元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 0元/吨至-30.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化0元/吨至17300元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化0元/吨至17225元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至17300元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-50元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至10125元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至9775元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10150元/吨。

期货方面：2025-03-11，沪铅主力合约开于17520元/吨，收于17400元/吨，较前一交易日变化-90元/吨，全天交易日成交40763手，较前一交易日变化3541手，全天交易日持仓44340手，手较前一交易日变化-2346手，日内价格震荡，最高点达到17555元/吨，最低点达到17365元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17380元/吨，收于17425元/吨，较昨日午后收盘下降0.20%。

据SMM讯，沪铅维持高位盘整，持货商挺价出货，部分持货商继续坐等交割，报价升贴水较昨日基本持平，其中电解铅炼厂厂提报价升水则小幅下调（对SMM1#铅价），再生精铅报价维持对SMM1#铅均价贴水75-0元/吨出厂，少数报升水25-50元/吨，下游企业按需采购，散单市场成交相对平淡。

库存方面：2025-03-11，SMM铅锭库存总量为6.6万吨，较上周同期变化0.15万吨。截止3月11日，LME铅库存为203250吨，较上一交易日变化-1650吨。

投资逻辑：

总体而言，目前需求端暂无明显亮点，现货成交也相对清淡，叠加近期有色板块整体出现回落的情况，故目前铅价同样预计或将陷入震荡格局，区间在16900元/吨-17900元/吨

策略：

单边：中性。套利：中性。

风险

1、国内供应大幅提升 2、消费不及预期 3、海外流动性收紧

（来源：华泰期货）