【行情复盘】PVC 期货近期波动有所加剧，昨日盘面小幅上探后回落，主力合约减仓下行，测试 20 日均线附近支撑后暂时止跌。隔夜夜盘，期价回踩五日均。
【重要资讯】 市场参与者心态偏谨慎，国内 PVC 现货市场气氛一般，区域涨跌互现，但价格调整幅度不大，市场买气不足，现货交投冷清。与期货相比，PVC 现货市场保持大幅贴水状态，基差变化有限，点价货源优势不明显。上游原料电石市场观望情绪蔓延，价格盘整为主。电石企业近期开工不稳定，导致产量恢复缓慢，企业出货情况顺畅。下游 PVC 企业电石到货不佳，入市采购较为积极，基于成本压力，采购价未有调整。电石供需博弈，重心大稳小动，PVC 成本端支撑不足。西北主产区企业出货为主，报价多根据自身情况灵活波动，随着内贸及出口订单交付，厂区库存小幅回落至 46.98 万吨。三月份装置检修不集中，新增广西华谊临时停车，前提停车装置延续，PVC 行业开工小幅回落，降至 76.57%，较前期下降 0.97 个百分点。后期企业存在少量检修，同时部分装置计划恢复，预计 PVC 供应难有明显变化。业者预期不佳，市场缺乏买气，贸易商排货不畅，小单放量为主。下游制品厂开工小幅提升，但仍处于历年同期相对低位，企业生产缺乏积极性，华东、华南以及华北地区平均开工不足五成。当前 PVC 型材开工为 41.65%，管材开工为 46.88%。由于终端订单不佳，下游刚需补货为主。1-2 月份，PVC 累计出口 61 万吨左右，同比大涨超过 85%，市场关于印度反倾销的消息短期可能促使 PVC 出口订单增加。华东及华南社会库存下降至 45.73 万吨，但仍处于偏高位置
【市场逻辑】 电石整理运行，PVC 成本端变化不大，装置检修不及预期，货源供应稳定，下游需求跟进滞缓，社会库存居高不下。
【交易策略】 基本面无利好驱动，PVC 期价上涨乏力，继续震荡筑底，上方 5180-5200 附近承压，操作上建议反弹试空，下方支撑关注 4950-5000 附近。
（来源：方正中期期货）
