每经记者 杨建 每经编辑 彭水萍
（一） 重要市场新闻
3 月 30 日晚间，建设银行、中国银行、交通银行和邮储银行分别发布了最新的募资公告，其中中国银行获财政部战略投资，募集资金规模不超过人民币 1650 亿元。建设银行拟引入财政部战略投资，募资总额不超过人民币 1050 亿元。交通银行拟定增募资不超过 1200 亿元，发行对象为财政部、中国烟草和双维投资，其中财政部拟认购金额为 1124.2 亿元。邮储银行拟向财政部、中国移动集团和中国船舶集团定增募资不超过 1300 亿元，其中财政部拟认购金额为 1175.8 亿元。募资均用于补充各行核心一级资本。2024 年 9 月，金融监管总局在国新办新闻发布会中提出，「国家计划对六家大型商业银行增加核心一级资本」。2025 年 3 月，政府工作报告披露，「拟发行特别国债 5000 亿元，支持国有大型商业银行补充资本」。
（二） 行业掘金
1、3 月 30 日，合肥市设立 100 亿元未来产业基金，三年内投入 20 亿元建设公共服务平台体系，每年再拿出 1 亿元专项资金补贴智能机器人企业研发成本，全面推动智能机器人产业高质量发展。大会发布了合肥市支持智能机器人产业发展的重大政策举措：计划开放 60 家整车配套企业供应链目录，为 100 家企业提供公共服务与技术攻关支持，打通科大讯飞等两大多模态 「智慧大脑」，并在 8 大应用场景加速落地。同时，合肥计划设立 100 亿元未来产业基金，三年内投入 20 亿元建设公共服务平台，每年提供 1 亿元专项补贴，全方位保障智能机器人产业发展。
点评：2024 年，合肥智能机器人产值突破 500 亿元，企业数量增长 83%，全市集聚产业链上下游，形成 「大脑 - 小脑 - 核心部组件 - 本体」 全链条研发制造一体化格局。人形机器人作为具身智能的典型代表，被视为实现具身智能的最佳载体之一。具身智能作为人工智能的重要分支，正逐步走向产业应用，推动专用机器人向通用机器人发展。随着 AI 大模型加速驱动及科技公司研发积极推动，具身智能市场规模加速打开。预计未来五年，具身智能的市场规模将持续增长，有望在 2026 年突破万亿规模。概念股包括汉威科技、汉宇集团、昊志机电等。
2、3 月 28 日，江西核聚变公司官微周末发文，星火一号完成高温超导混合堆项目需求文件评审。星火一号高温超导混合堆项目在成都顺利通过了项目需求 （PR 文件） 的全面评审。这标志着星火一号在高温超导混合堆领域迈出了坚实的一步，为未来可控核聚变技术的发展奠定了坚实基础，具有重要的里程碑意义。同时在 3 月 28 日，国际 ITER 组织 （IO） 在项目现场举办隆重仪式，正式官宣真空容器 7 号模块完成 SSAT 上的全部工作，达到吊装入 PIT（Tokamak 堆坑） 条件，这是 ITER 项目关键里程碑，标志着中核工程联合体承担的 ITER 核心安装工程取得重大进展。
点评：可控核聚变实验装置，人称 「人造太阳"，其内部拥有与太阳类似的核聚变反应机制。核聚变是两个轻核在超高温和高压条件下结合形成一个重核，并释放出大量能量的过程，目前全球核聚变产业仍处于从实验堆向示范堆乃至发电厂过渡的阶段。核聚变有望成为民用发电领域的终极能源，在技术路径较为确定、各国持续加大投入的背景下，聚变堆商业化的节奏有望超市场预期。 有券商预计 2030 年—2035 年间全球核聚变装置市场规模有望达 2.26 万亿。概念股包括久盛电气、联创光电、国光电气等。
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3、3 月 28 日，合肥合翼航空有限公司收到了由中国民航局颁发的全球第一张民用无人驾驶航空器运营合格证 （OC），这是全球首张 eVTOL 运营证。 2024 年 7 月 22 日，亿航智能 官网介绍：中国民航局于近日正式受理其旗下专门从事 UAM 运营服务的全资子公司广东亿航通用航空及其在合肥的合资运营公司合肥合翼航空分别递交的 「OC」 申请。 此次获批，意味着载人 eVTOL 运营标准体系或将诞生，我们认为是低空产业里程碑事件，将加速推动后续 OC 申请。持有 OC 的企业可以在获得批准的区域内进行商业运营，提供付费载人运营服务。
点评：作为新质生产力的典型代表，低空经济正逐步成长为战略性新兴产业和未来产业的新引擎。随着国家对低空经济发展的日益重视，以及低空经济司的挂牌成立，低空经济即将迈入基建与产业融合发展新阶段。低空产业是低空经济的物质载体，是培育新质生产力和新经济增长点的重要方向。参考地方低空经济行动方案规划节点，主要集中在 2025-2027 年，低空运输类 eVTOL 预计在 2026-2027 年取证。2025 年是低空基建的窗口期、加速期。概念股包括硕贝德、苏交科，商络电子等。
4、在 29 日举行的中国电动汽车百人会论坛 （2025） 高层论坛上，来自工业和信息化部、住房和城乡建设部、商务部等部门的相关负责人围绕新能源汽车行业的未来发展透露了下一步的政策思路。加快推进 L3 级自动驾驶汽车规模化上路通行。中国科学技术协会负责人万钢发表了对我国汽车产业发展的看法。在智能网联化建设方面，万钢表示，据了解，目前大部分单车智能的方案还是基于试车数据的大模型和安全兜底的模型，下一步要构建云端计算平台，来进行数据标注，开展大模型的训练。最后的目标还是要实现智能网联汽车的 「具身智能」。
点评：自动驾驶行业正处于重大变革前夕，在人工智能技术的驱动下，当前自动驾驶已达到了有条件自动驾驶。自动停入车位，全程无需人工干预等功能的不断优化，特别是算力能力更强大的大模型推动下，有望加快 L3 及以上自动驾驶落地。2025 有望迎来智驾平权全面落地的元年，智能驾驶产业链的加速发展为相关企业带来机遇，从传感器、域控产品到智能底盘、智能座舱、连接器等各个环节，相关企业都将受益于高阶智驾的普及。相关概念股包括高新兴、中海达、科大国创等。
（三） 避雷针
卓胜微：公司发布公告，2024 年实现营业收入 44.87 亿元，同比增长 2.48%；归属于上市公司股东的净利润为 4.02 亿元，同比下降 64.20%。拟向全体股东每 10 股派发现金红利 1.02 元 （含税）。报告期内，公司完成了从 Fabless 模式向 Fab-Lite 模式的转型，并深入推进芯卓产业化项目建设，提升了射频模组产品的市场覆盖率和渗透率。
深科达：公司发布公告，公司董事、副总经理、财务负责人张新明计划减持不超过 83 万股，占公司总股本的 0.88%；副总经理秦超计划减持不超过 7.4 万股，占公司总股本的 0.08%。减持原因为个人资金需求，减持方式包括集中竞价和大宗交易，减持期间为 2025 年 4 月 22 日至 7 月 21 日。减持价格将按市场价格确定。
鞍钢股份：公司发布公告，2024 年营业收入 1051.01 亿元，同比下降 9.06%；归属于上市公司股东的净利润为亏损 71.22 亿元，上年同期亏损 32.55 亿元；基本每股收益-0.759 元。
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