1、供应：硅铁生产也陷入全面亏损中，主产区陆续开始减停产。当前硅铁生产按照即期利润测算，也陷入全面亏损状态中，但整体亏损幅度低于锰硅。硅铁生产企业陆续有减停产情况出现，截止 3 月 28 日当周数据显示，硅铁周产量为 11.2 万吨，环比开始下降，预计后续仍有下降空间。
2、需求：终端需求偏弱，金属镁产量相对稳定。1-2 月镁锭产量合计值 15 万吨，去年同期仅有 13.5 万吨，同比增加。样本钢厂硅铁需求量当周值环比逐渐增加，但绝对值仍处于历史同期相对较低水平。价格偏弱情况下，市场观望情绪较浓。
3、库存：硅铁样本企业库存仍处相对高位水平。截至到 3 月末数据显示，60 家样本企业硅铁数量为 79640 吨，同比增加 8460 吨，库存数量相对偏高。样本钢厂硅铁库存可用天数环比回升，但仍处历史同期低位水平。
4、成本：一季度硅铁生产主要原材料成本价格震荡走弱，即期生产成本也有相应下调。一季度陕西地区兰炭小料价格环比下降 18% 至 655 元/吨，二氧化硅价格环比下降 2.3% 至 210 元/吨，氧化铁皮价格下调 33% 至 720 元/吨。内蒙地区硅铁即期生产成本环比下调约 200 元/吨至 5755 元/吨，与宁夏地区基本持平。
5、总结：终端需求偏弱，市场情绪有待提振，硅铁价格持续阴跌。一季度硅铁价格振幅较小，没有超预期因素扰动。供需整体来看，3 月硅铁产量 49.28 万吨，较 2 月增加 4.08 万吨，产量仍然较高，供需格局相对宽松，硅铁样本企业库存逐渐累积，拖累硅铁价格。此外，市场观望情绪较浓，缺乏强支撑下，硅铁价格震荡走弱。二季度来看，由于目前硅铁生产也陷入全面亏损中，主产区也连续开始减停产，供需结构边际改善值得期待。成本端兰炭小料价格震荡走弱，重点需要关注 4 月初结算电价。综合来看，预计短期硅铁仍弱稳为主，中长期驱动力度需关注供应减量及需求端是否会有超预期好转，在价格绝对低位情况下，预计二季度硅铁价格重心或有一定上移。
（来源：光大期货）
