【行情复盘】PVC 期货上周积极拉升后回落，重心在 5150 一线下方徘徊运行，重心反复测试 20 日均线附近支撑。上周五夜盘，期价承压下行。
【重要资讯】 期货持整理，市场参与者心态不佳，国内 PVC 现货市场气氛一般，各地区报价变化不大，华北地区报价小幅回落。与期货相比，PVC 现货市场维持贴水状态，点价货源优势不明显，偏高报价成交不畅。上游原料电石市场维稳，市场供需博弈，观望情绪蔓延。部分地区电石企业开工不稳，电石供应恢复缓慢，出货基本正常。下游 PVC 企业电石到货一股，入市采购较为积极，采购价与前期持平。电石价格整理运行，PVC 成本端大稳小动。西北主产区企业报价窄幅调整，部分厂家预售增加，整体接单量回升，可售库存减少，加之部分出口订单平稳交付，厂区库存缩减至 45.89 万吨。新增盐湖镁业电石法装置以及宜宾天原检修，部分前期停车及检修企业延续，PVC 行业开工窄幅波动，略增加至 77.08%。四月份企业计划略增，PVC 损失产量或增加，由于部分装置面临恢复，货源供应整体充裕。下游制品厂开工小幅提升，但仍处于历年同期相对低位，终端订单欠佳，企业生产缺乏积极性，华东、华南以及华北地区平均开工不足五成。当前 PVC 型材开工为 41.65%，管材开工为 46.88%。尽管贸易商报价下调，但下游入市采购意向偏低，现货实际成交不活跃。统计数据显示 1-2 月份，PVC 累计出口 61 万吨左右，同比大涨超过 85%，近期出口订单增加，一定程度上缓解国内市场压力。市场到货情况一般，华东及华南地区社会库存继续回落，降至 44.43 万吨，仍处于偏高水平。
【市场逻辑】PVC 市场缺乏利好驱动，原料端变化不大，装置检修不及预期，货源供应稳定，下游需求持续低迷，市场高库存压力犹存。
【交易策略】 需求不佳，PVC 期货低位整理，上方 5180-5200 附近承压，已入场空单谨慎持有，下方支撑关注 4950-5000 附近。
（来源：方正中期期货）
