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华兴资本 （1911.HK） 发布了 2024 年度业绩公告，展现出稳健的增长势头，尽管宏观经济增速放缓，但通过资产结构优化、业务战略转型及科技能力建设，成功实现逆势回升。
财报数据显示，华兴资本总收入达 8.4 亿元人民币，同比增长 5.2%，这标志着业务调整取得阶段性成效。此外，华兴资本已完成所有外部债务清偿，现金储备充裕，为未来多元化发展提供了稳固的资金保障。
2024 年作为华兴内部公认的“2.0 时代” 元年，该财报的信息也预示着华兴已迎来破局创新的新阶段。
据财报显示，华兴资本当前的收入主要来自三大业务板块：投资管理、投资银行及华兴证券。
投资管理业务成为增长的核心动力，全年收入达 3.16 亿元人民币，同比增长 17.2%，占集团总收入的 38%。该业务板块成功实现扭亏为盈，全年净利润达 0.12 亿元。
投资银行业务同样呈现复苏态势，收入增长 16.8% 至 2.24 亿元，亏损幅度较上年大幅收窄 49.7%。增长主要得益于顾问服务和股票承销业务，二者分别增长 13.8% 和 224.2%。
华兴证券业务全年收入 2.4 亿元，占集团总收入的 30%。公司积极推动多个硬科技领域的重点项目，包括完成万辰生物定增、金凤凰新三板挂牌、加特兰与昆仑芯私募股权融资等。
2024 年，私募股权投资市场延续前两年的下行趋势，市场交易数量及金额持续处于历史低位，创近十年新低。受此影响，私募融资顾问市场同步陷入低迷，A 股 IPO 募资规模亦降至近十年最低水平。
在如此严峻的市场环境下，华兴资本为何实现逆袭？
占领高地：科技+产业
投行业务是华兴起家的重要业务线，但华兴并不满足于将自己定位于“ 投行龙头” 的形象，因此主动推动内部转型，通过私募和证券双轮发力，打造“ 资管+投行” 双轮驱动动力，更全面和深入地服务中国创业企业。今年这份财报中，华兴传承其“1.0 时代” 立于科技前沿的特色依旧鲜明。
从投行交易来看，在 AGI 领域进行了前瞻性布局，并基于此树立了行业领先的 FA 标签。财报中显示，当前投行业务从大模型和人工智能基础设施逐步拓展至“AI+” 等应用层面，已帮助智谱 AI、生数科技、硅基流动、奥创光年、明新数智等多家公司在 2024 年内完成多轮融资。
此外，在具身智能、低空经济、先进制造等领域，也陆续完成了星动纪元、星海图、傅利叶、星尘智能、沃兰特等多个明星项目。
在港美股 IPO 市场不景气的背景下，华兴资本拓展了多元化资本市场产品，协助客户在复杂市场环境中实现上市或融资，其中港美股业务收入同比增长超过两倍。
财报显示，华兴资本作为联席保荐人完成了速腾聚创港股 IPO 项目，这也成为华兴投资与投行协同合作的典型案例。
与此同时，并购业务与投行业务齐头并进。2025 年开年成功完成 SaaS 行业首笔并购—— 北森收购酷学院及颇受市场关注的蚂蚁收购好大夫在线项目。
受产业变革和退出困难等因素叠加影响，一级市场的交易模式日益复杂，曾经单一的市场化股权融资模式也面临更多压力。
彼时，华兴资本作为全生命周期和全牌照的金融服务机构，优势尽显。在日常帮助科创企业融资时，可以根据客户的状态和需求，灵活设计定制化、多元化的融资方案，在股权和债权、股份和资产、一级和二级、境内和境外等不同维度给企业提供更多选择，最终通过非常个性化的非标解决方案，为不同阶段和诉求的企业提供帮助。
在产业方面，华兴与国资保持密切合作。上海推出了两支 500 亿级基金—— 上海市产业转型升级二期基金与上海市国资并购基金矩阵，华兴资本积极参与并与这两支基金展开深入合作。王力行表示：“ 我们投行业务拥有非常丰富的项目资源，希望能够助力上海高端制造业及科技产业的发展。”
在 2025 上海全球投资促进大会在，华兴资本被授予“ 上海十大优秀全球招商合作伙伴” 荣誉称号，为其过往积极助力上海市招商引资、重点产业发展的工作成绩予以认可。
2.0 时代：人才体系
在 2.0 时代，华兴资本构建了一整套“ 组合拳” 式的人才识别与挖掘机制，旨在发现并支持优秀的科技创新企业。
2015 年，包凡在内部提出“ 去包凡化” 的主张，他在一次总结会上曾说：“ 没有包凡，华兴就没有过去；但只有包凡，华兴就没有未来。” 这一观点深刻反映了华兴对自我革新的追求。
从企业运作与团队建设来看。首先，团队始终强调对市场敏感度，员工需要从技术前沿发展、国家政策导向等多个维度进行行业聚焦。一方面，深入覆盖国内涌现的优秀企业；另一方面，时刻关注国内外行业动态，把握未来更具前景的发展方向和技术路线。
其次，坚持“ 量变引发质变” 的理念，公司保持高质量、大数量的拜访记录，确保对高潜力企业的持续跟进。同时，与众多顶尖高校和科研院所建立并维持长期的合作关系，与中科院和其下属投资平台达成战略合作。
例如，4 月专门举办了一场产学研论坛，众多一线高校和创投机构受邀出席并进行了深度交流探讨，帮助团队第一时间把握最前沿的科研动态和创业动态。
从人才引进与培养机制来看，华兴资本不仅外部引进了 3 位高端人才助力新兴业务方向，同时，建立 FA 业务合伙人机制，内部晋升 4 位业务合伙人，分别是何牧、秦川、乔英伦、徐锟。
何牧负责并购与战略融资业务，重点关注合并、收购、战略融资、投资者资产整合与退出、买断、集团资产分拆、私有化、SPAC 等各类交易。他主导了北森收购酷学院、好大夫在线战略并购以及光年之外收购等多个案例。
秦川于 2015 年通过校园招聘加入华兴，专注于 AGI 和企业服务等前沿领域，参与了智谱 AI 与北森等项目的交易；乔英伦则于 2012 年加入华兴，深耕 AI 与消费领域，曾主导星海图、生数科技等项目；徐锟自 2015 年加入后，聚焦低空经济和机器人领域，将前沿科技、行业应用与资本力量深度融合，精准捕捉到沃兰特、明心数科、震坤行等多个“ 行业首个” 标杆项目。
值得一提的是，包括现任 CEO 王力行在内，秦川、乔英伦等都是华兴内部培养的“CR Baby” 计划标杆人物。从这一系列举措可以看出，华兴资本不仅为长期工作并取得成绩的投资人提供了上升通道，也在合伙人名额有限的市场环境中充分体现了对人才的珍视。
2024 年是华兴资本深度战略调整的首年。通过聚焦科技赋能、重组业务矩阵、重塑组织效能三大战略支点，在财务健康度、客户质量及创新储备等维度构建了可持续发展基础。当前，投资银行业务在创新经济赛道的领先优势、投资管理业务的盈利模式突破，以及华兴证券多元化业务矩阵的协同效应，已形成差异化竞争力。
华兴资本董事长许彦清表示，"未来我们将继续围绕“ 科技 + 产业” 主线，深化 AGI 与具身智能领域布局，拓展并购及跨境业务。在稳固华兴现有业务的同时，积极探索 Web3.0 和加密货币资产领域，以引领创新科技领域的发展。同时，持续强化投后管理与风险控制，提升资产运营效率。集团将以稳健的财务结构、创新的业务模式和专业的服务能力，把握市场机遇，为股东创造长期价值。”
（本文首发于钛媒体 App，作者｜郭虹妘，编辑｜陶天宇）
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