1、期货价格：本周烧碱期货价格下跌明显。截至周四主力 05 合约收盘价 2501 元/吨，周度跌幅 3.06%。
2、现货价格：本周烧碱现货价格同样走弱，截至周四，山东 32% 液碱价格 855 元/吨，50% 液碱价格 1440 元/吨，二者分别较上周下跌 15 元/吨、40 元/吨。
3、供应：隆众数据显示，本周国内 20 万吨以上规模烧碱企业开工率 83.3%，较上周回落 0.4 个百分点。本周烧碱产量 79.48 万吨，较上周提升 0.21%。清明假期之后江苏等地区装置存在检修预期，力度相对分散，预计烧碱供应或有回落，但降幅有限。
4、库存：隆众数据显示，本周国内 20 万吨以上液碱样本企业库存 47.77 万吨，周环比下降 2.99%。按照季节性后期烧碱企业库存或继续去化，关注去库幅度。
5、需求：隆众数据显示，本周氧化铝行业开工率 83%，较上周持平。下游氧化铝行业开工存下降预期，不利于烧碱刚需支撑。近期主力下游送货量有所下降，但压车现象仍存，继续对价格施压。下游非铝行业对原料采购刚需跟进，4 月份江苏大型粘胶企业检修，对烧碱需求回落明显。
6、进出口：近期烧碱出口价格回落，东北亚地区价格回落至 FOB450 美元/吨，较 3 月下跌 4.26%。我国烧碱进出口目的地均以东南亚地区为主，液碱部分虽然出口至美国，但数量非常有限，故本次美国对等关税对烧碱供需及价格影响暂可忽略。
7、观点：短期烧碱现货价格仍未止跌，对期货盘面负反馈依旧存在。清明假期后市场存在供应回落、企业去库、需求回落等变化预期，供需变化仍显偏弱。预计烧碱期货价格延续偏弱运行趋势，中期角度关注烧碱产能及下游氧化铝产能投放节奏的博弈。另需关注基差修复方向、主力下游送货量、烧碱库存数据。
（来源：光大期货）
