新华财经北京 4 月 30 日电 从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业 PMI 来看，2025 年 4 月份为 50.6%，环比上升 4.6 个百分点，连续 3 个月环比上升，且 5 个月以来首次回升至扩张区间，显示钢铁行业运行有所好转。分项指数变化显示，钢铁供需均有上升，钢厂库存加快消耗，但钢材价格震荡走弱，原材料价格继续下行。预计 5 月份，钢市需求将继续回暖，钢厂生产持续上升，原材料和钢材价格将低位回升。
图 1 2020 年以来钢铁行业 PMI 变化情况
中物联钢铁物流专委会主任潘富杰认为：4 月钢铁行业呈现 「需求回暖、供给加速、价格承压」 的修复特征，钢铁 PMI 时隔 4 个月重回扩张区间，生产活动与钢厂接单同步回暖，折射政策效能逐步显现。价格端承压运行，成材价格仍处探底阶段，但原材料价格下行带来的利润空间为行业修复提供缓冲。展望 5 月，随着政策资金进一步转化为实物需求，叠加成本端触底预期增强，钢价或逐步企稳，但需关注生产端过快释放对价格弹性的制约，以及外贸环境变化对需求的扰动，行业修复的持续性仍待观察。
多项政策发力，钢铁需求较快恢复。4 月份，多项政策稳步推进，如 「超长期特别国债」、「设备更新再贷款工具」 等，对于钢铁需求端有较强刺激，加上当前气温回升，基建项目快速铺开，钢铁需求较快恢复。钢铁行业新订单指数为 51%，环比上升 9.9 个百分点，在连续 4 个月运行在 50% 以下后回到扩张区间。企业调查显示，4 月份钢坯和带钢需求相对较好，带动行业需求整体回暖。但终端需求恢复仍不及预期，据上海卓钢链监测，4 月钢材终端需求虽环比增长，市场活跃度有所提升，但整体仍未达往年同期水平，市场参与者对后市走势分歧加大。以沪市终端线螺采购为例，虽延续回暖趋势增长 3.46%，但环比增幅收窄，显示需求恢复动力仍有所不足。需求回升不及预期的一个重要原因是房地产市场弱势运行，2025 年 1-3 月房地产开发投资同比下降 9.9%；房屋新开工面积下降 24.4%；房地产开发企业到位资金同比下降 3.7% 。3 月份房地产开发景气指数为 93.96，虽延续回暖态势，但新房开发仍处于低位徘徊，对建筑钢材需求的支撑作用有限。随着国内钢铁供应结构持续向板材等工业材转型，建材市场供需格局进一步承压。
图 2 2020 年以来钢铁新订单指数变化情况
图 3 2020 年以来沪市终端线螺每周采购量监控数据变化情况
钢厂生产继续上升，产品库存加快消耗。4 月份，受需求回升带动，加上当前企业盈利空间较大，钢厂生产在上月趋稳回升基础上继续上升。生产指数为 50.8%，环比上升 3.7 个百分点，连续 3 个月环比上升。中钢协数据显示，4 月上旬，重点统计钢铁企业平均日产粗钢 219.7 万吨，环比上升 3.4%；平均日产生铁 195.2 万吨，环比上升 4.0%；平均日产钢材 204.5 万吨，环比下降 1.1%。到 4 月中旬时，重点统计钢铁企业平均日产粗钢 222.9 万吨，环比上升 1.5%，平均日产生铁 196.5 万吨，环比上升 0.7%；平均日产钢材 211.3 万吨，环比上升 3.3%。从细分品类来看，各品种产量均有不同程度的上升。钢厂生产上升并未导致产成品库存积压，产成品库存指数为 35.7%，环比下降 14.9 个百分点，验证了市场需求回升，供需衔接较为顺畅。
图 4 2020 年以来钢铁生产指数变化情况
价格继续下行。4 月份，尽管钢厂生产和原材料采购活动均有所回升，但对原材料价格的支撑仍然较弱，购进价格指数为 22.2%，环比下降 13.2 个百分点，连续 6 个月位于 40% 以下较低水平，显示原材料价格延续下行态势。分品类来看，铁矿石库存依旧较高，价格难有起色；废钢市场受成材价格下跌影响支撑力度减弱，价格也呈下降态势；唯一上升的是前期多次提降后的焦炭，但只经历了一轮提涨落地，价格回升幅度有限。整体来看，原材料价格呈现下降态势。
图 5 2020 年以来钢铁购进价格指数变化情况
钢材价格震荡走弱。4 月份，尽管市场需求有所回升，但市场情绪仍处于谨慎中存分化态势，加上当前原材料价格较低，对钢材价格支撑力度不足，钢材价格震荡走弱。上海螺纹钢价格指数显示，4 月 2 日价格为 3180 元／吨，为当月最高点，之后一路下行至 4 月 9 日价格降至 3084 元／吨，再度刷新今年新低。此后价格小幅震荡，4 月 26 日价格为 3130 元／吨，今年以来价格降幅超 200 元／吨。
图 6 2018 年以来上海螺纹钢价格指数变化情况
预计 5 月份，钢材市场需求持续回暖。5 月份虽然是传统的旺季与淡季切换阶段，但受政策落地提速与季节性施工强度提升影响，工地施工依旧保持高位，前期积压需求或逐步兑现。一方面，基建用钢有望迎来阶段性放量， 4、5 月政策端的定向投放对于钢铁需求将有一定提振作用，另一方面，制造业用钢韧性延续，汽车 「以旧换新」 政策进入第二轮实施周期。值得注意的是，若专项债资金拨付效率未实质性改善，叠加南方雨季提前对工地施工强度的压制，钢铁需求释放节奏或弱于预期。
钢厂生产持续上升。5 月份，随着需求端持续回暖，加上当前在原材料价格偏低的情况下，钢材炼钢仍有一定利润，此外 4 月钢厂库存压力减轻，在以上因素的叠加带动下，预计 5 月份钢厂生产持续上升。
原材料和钢材价格低位回升。今年以来，钢材价格持续走低，随着 5 月份需求上升，钢价下降空间较小，预计或将触底反弹，原材料价格也将随着生产端回升同步趋升，虽然铁矿石当前库存仍偏高，但焦炭废钢等材料支撑力度趋强，整体价格也有望回升。值得注意的是，当前国际地缘政治形势较为紧张，或将给黑色系相关大宗商品市场价格带来较大波动。
编辑：张瑶
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