每经记者｜郑步春 每经编辑｜赵云
继周三冲高回落后，周四 A 股各大股指以涨为主。截至收盘，上证综指涨 0.28% 至 3352.00 点；深综指涨 1.03%，创业板综指涨 1.48%，科创 50 指数跌 0.36%，北证 50 指数涨 0.98%。全 A 总成交额为 13218 亿元，较周三的 15051 亿元明显萎缩。
由个股看，前一天表现强劲的航空航天等军工股继续领涨。军工类股票异常强劲应部分与近期地缘局势趋向紧张相关，比如南亚局势，这使投资者对国防工业的重要性有了更新的认识。
除军工股涨势喜人外，通信设备、交运设备、通用设备、光伏设备、电机、橡胶制品板块涨幅也相对领先。下跌个股占少数，贵金属、化肥行业、电信、钢铁等跌幅居前。
周边市场方面，隔夜美股三大指数均小涨。周四中国香港股市亦小涨，恒指涨 0.37%，恒生科技指数涨 0.56%。汇市方面，美元指数周三显著回升了 0.64%，周四亚欧交易时段继续小涨。人民币汇率连续两天贬值，至周四傍晚时分，离岸人民币汇率暂于 7.2350 一带波动。
隔夜美联储结束了为期两天的利率会议，如市场预期的按兵不动，联邦基金利率仍维持在 4.25%-4.50% 区间。迄今为止，美联储已在连续三次会议上维持利率不变。
美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表态略偏鹰派，他表示，美联储不必急于调整利率，目前的政策是适度限制的。值得一提的是，鲍威尔还表示，总统特朗普对降息的呼声 「根本不会影响」 美联储的工作，美联储从未主动要求与任何总统会面，并且将来也不会。
受上述消息影响，市场对降息的预期微有弱化，目前市场的最新观点是，美联储最早将于今年 7 月才有可能下调利率。
周三及周四 A 股的表现，应该是对周三上午央行所出诸多利好做出了正面反应，只是市场做多力度相对有限，这应该与利好大致在市场预期之内相关，同时也与外部关税等不确定性并未出尽相关。
目前中美关税谈判一事虽然已经确认，但仍处于相当初级的阶段，所以现在就得出乐观结论显然还为时过早。
操作方面，建议投资者继续持股观望。预计 A 股近期大概率仍维持震荡格局，期间可能有些结构性机会，出现系统性机会的可能性并不太大。
未来即使关税摩擦缓和，但大概率关税还是可能高于 4 月份之前，这意味着部分出口类个股还是会受到些影响。虽说我们会继续出台对冲性政策，但力度应该会与关税情况密切相关。
