五折奔驰，六折宝马……BBA 们大降价正在引发连锁反应。
作为国内销量第一的经销商，广汇汽车 (1.020, 0.03, 3.03%) 的日子甚是难熬。根据财报，其今年一季度营收利润双双下滑，其中归母净利润更是同比暴降 86.61%。业绩惨淡之下，广汇汽车的股价也走向低迷，截至 7 月 4 日收盘，其股价已连续 11 个交易日低于 1 元，面临着退市风险。
新浪科技梳理广汇汽车财报发现，早在 2018 年，其在销量、财务数据上便走向了下坡路，基本与新能源车崛起时间点吻合。
目前，广汇汽车服务的车企仍以燃油车品牌为主，这也是其受冲击的主因。不过它也在尝试自救，去年已关闭了盈利能力较低的门店 50 家，并且与 20 多个新能源品牌达成合作，这一举措能否如期见效？
BBA 降价潮连累经销商
最近，BBA 等豪华品牌降价促销的消息引发关注。
新浪科技先后报道了宝马和奔驰以及其他豪华车的 「跳水价」，如今这股降价浪潮正在引发连锁反应，这些品牌的经销商要扛不住了，广汇汽车便是其中的代表之一。
广汇汽车官网显示，其销售品牌包括奔驰、奥迪、沃尔沃、宝马、凯迪拉克等豪华品牌，而这些品牌近几年的销量走势都不太理想。
其 2023 年财报显示，截至 2023 年 12 月 31 日，经营网点共计 735 家，其中超豪华及豪华品牌经营网点 245 家，占比超过 33%；而其营业收入排名前十的门店中，经营品牌均为宝马、奔驰、奥迪这三家品牌。
而根据宝马集团日前发布的财报显示，今年一季度其营收 366.14 亿欧元，同比微降 0.6%；净利润为 29.51 亿欧元，同比下降 19.4%；在中国市场，今年一季度宝马集团累计销量 （含 BMW 和 MINI 品牌） 为 187452 辆，同比下滑 3.8%。
今年第一季度，梅赛德斯-奔驰实现营收 358.73 亿欧元，同比下滑 4.4%；净利润 30.25 亿欧元，同比下滑 25%；不仅是营收净利双双下滑，销量方面也可谓低迷。2024 年第一季度，梅赛德斯-奔驰中国市场销量为 16.81 万辆，同比下滑 12%。
大客户销量和财报萎靡之下，广汇汽车也难以幸免。
广汇汽车财报显示，今年一季度，其营收 277.9 亿元，同比下降 11.49%；归母净利润 7094.05 万元，同比下降 86.61%。广汇汽车在财报中表示，主要是报告期内汽车消费复苏缓慢，受行业价格战影响整车盈利能力下滑，且传统燃油车受新能源汽车市场挤压，收入规模下降但成本相对刚性导致归属于上市公司股东的净利润大幅下滑。
利润薄如纸
实际上，广汇汽车的困局并不只是今年才出现。
资料显示，广汇汽车成立于 1999 年，早期以丰田、本田、通用等主流中高端品牌为主，2016 年收购宝信汽车、大连尊荣等进军豪华及超豪华市场，同时也布局乘用车融资租赁及二手车市场。
广汇汽车在 2015 年 6 月登陆 A 股市场，并在 2016 年成为中国首家资产规模和营收规模都突破千亿的汽车经销商集团。中国汽车流通协会数据显示，2023 年各大经销商集团中，广汇汽车在乘用车总销量中排名行业第一，营收规模排名第二。建立了覆盖全国 28 个省、自治区及直辖市的乘用车经销网络。
不过，广汇汽车主要的销售品牌和营收来源还是以燃油车品牌为主，而在新能源汽车渗透率越来越高的情况下，广汇汽车走入困境也就在所难免。
新浪科技梳理广汇汽车财报发现，早在 2018 年，其在销量、财务数据上便走向了下坡路。
从新车销量来看，其 2018 年销量为 88.2 万辆，仅同比增长 0.1%；2019 年销量仅同比增长 1.7%，而在 2020—2022 年，其销量更是连续三年下滑，幅度分别达到 16.2%、7.2%、15.4%；到 2023 年，其销量才有所恢复，达到 59.6 万辆，实现同比增长 1.1%。
从财务状况来看，2018 年以来，其出现了严重的财务危机。2018 年—2023 年，其营收增长陷入停滞状态；归母净利润更是惨不忍睹，2018—2020 年连续三年同比下滑，降幅高达 16.27%、20.16%、41.72%，2022 年归母净利润更是同比暴跌 265.92%。
到 2023 年，广汇汽车的财务状况才有所好转。其 2023 年营收入达 1379.98 亿元，同比增长 3.34%，不过虽然营收年入千亿元，但赚钱能力依然很弱，归母净利润只有 3.92 亿元，毛利率为 8.29%，净利率仅为 0.46%，可谓利润薄如纸。
从具体的经营来看，2023 年广汇汽车的整车销售为 1174 亿元，占收入的比例为 85.1%，但是带来的利润却只有 19.4 亿元，这部分业务毛利率为 1.65%；而维修业务、佣金代理这两项毛利率较高的业务，营收占比却分别只有 10.02% 和 3.67%。
面临退市风险
业绩崩塌之下，广汇汽车的股价也十分低迷。
6 月 20 日，广汇汽车的股价首次跌破 1 元，当日收报 0.98 元/股，跌幅为 8.41%。当日广汇汽车发布提示风险公告称，若公司股票连续 20 个交易日的每日股票收盘价均低于 1 元，公司股票可能被上交所终止上市交易。
紧接着的 6 月 21 日、24 日、25 日的三个交易日，公司股价连续跌停。6 月 26 日，广汇汽车股价涨停，收报 0.78 元/股，27 日又大跌 8.97%，到 28 日，再度下跌；7 月 1 日、2 日、3 日和 4 日，广汇汽车股价实现连续涨停。但截至 7 月 4 日收盘，该股报价 0.99 元/股，依旧在 1 元以下。
这是广汇汽车连续 11 个交易日股价低于 1 元。此时距离其走出危险区也仅差 1 分钱，后续能否起死回生仍需观察。
实际上，广汇汽车面临的困境，是经销商们的共同难题。6 月 30 日，中国汽车流通协会发布的最新一期 「中国汽车经销商库存预警指数调查」 显示，2024 年 6 月中国汽车经销商库存预警指数为 62.3%，同比上升 8.3 个百分点，环比上升 4.1 个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。
中国汽车流通协会产业协调工作委员会副秘书长樊宇指出，经销商上半年销量任务完成情况分化明显，其中，18.4% 的经销商已完成任务，34.8% 的经销商任务完成率超八成，而有 13.5% 的经销商完成率不足五成。
在广汇汽车之前，不少经销商已经出现退市、破产等危机。比如 2023 年年初，浙江中通集团传出破产消息，旗下 19 家 4S 店全部关停；2023 年 7 月，庞大集团退市摘牌；今年初，市场又传出广东永奥投资集团有限公司经营遭遇严重危机，旗下的多家 4S 门店出现暂停营业、暂停新车交付。
在此背景下，广汇汽车也在积极尝试自救。比如 2023 年，广汇汽车就在加大向新能源业务转型。其财报显示，截至 2023 年底，广汇汽车已与赛力斯 (85.600, -1.07, -1.23%)（AITO）、阿维塔、岚图、猛士、长城欧拉、哈弗新能源、小鹏、奇瑞 iCAR、奇瑞星途星纪元、奇瑞风云、吉利银河、长安深蓝、路特斯等 20 多个新能源品牌建立联系与沟通机制，新能源品牌覆盖范围进一步扩大。目前已申请 54 家新能源门店授权，建成并投入运营 26 家，正在申请 15 家。
此外，广汇汽车还在关闭低效门店。2023 年，其关闭盈利能力较低的门店 50 家，并完成 17 家门店的品牌转换工作。
船大难掉头，面临退市风险广汇汽车能否成功自救，依然是未知数。（张俊）
