【行情复盘】PVC 期货上周延续震荡上涨态势，重心依附于五日均线走高，站上 4900 关口，并创近期新高。上周五夜盘，期价窄幅走高。
【重要资讯】 期货上涨带动下，国内 PVC 现货市场气氛略好转，各地区报价出现不同程度上涨，华南地区涨幅明显，但业者心态依旧谨慎，现货实际成交不活跃。与期货相比，PVC 现货市场保持贴水状态，基差窄幅收敛，点价货源暂无优势，高价货源难以放量。上游原料电石市场低位波动，多数地区出厂价上调。受到电力供应不稳的影响，电石产量收紧，企业出货较为顺畅，带动出厂价走高。下游 PVC 企业电石到货基本够用，采购价暂稳。PVC 价格走高，对电石涨价接受程度尚可，但目前成本端支撑尚未显现。西北主产区企业报价小幅跟涨，近期订单略增加，带动企业出货好转，可售库存下降，厂区库存在 40 万吨附近波动。前期停车企业多数延续，新增一套检修装置，PVC 行业开工窄幅回落至 76.74%。后期新浦化学一条产线计划检修，多数检修装置尚不恢复，PVC 开工窄幅波动为主，货源供应弱稳。下游入市操作谨慎，缺乏追涨热情，尽管贸易商报价上调，低价货源减少，但整体放量却一般，基本延续刚需接货节奏。PVC 需求未有起色，终端订单不足，维持低负荷运行态势，华东地区平均开工保持在 51%，华东、华南地区平均开工分别降至 52%、53%。型材、管材开工继续走低，随着高温雨季来临，PVC 需求存在走弱预期。市场到货情况正常，出口交付量减少，华东及华南地区社会库存继续回落，降至 33.07 万吨，大幅低于去年同期水平 40.48%，但降幅收窄。
【市场逻辑】PVC 市场仍处于调整阶段，当前面临低估值、弱驱动局面，成本端、供应端、需求端缺乏利好刺激。
【交易策略】 油价上涨存在提振，但缺乏基本面配合，PVC 期货上涨或难持续，上方关注 4950-4960 附近压力，操作上不建议追涨，下方支撑关注 4800-4850 附近。期权方面，可考虑反弹结束后卖出行权价在 5000 上方的虚值看涨期权。
（来源：方正中期期货）
