【行情复盘】 尿素期货弱势震荡，昨日盘面小幅高开，重心逐步回落至 20 日均线下方运行，测试 1700 关口附近支撑暂时企稳，录得三连阴。
【重要资讯】 期货下跌拖累下，国内尿素现货市场气氛不佳，各地区报价陆续跟降，尽管低价货源增加，但实际成交却不活跃，观望情绪有所加重。山东地区报价跟随下调，中小颗粒尿素市场均价 1780 元/吨，环比下降 12 元/吨。与期货相比，尿素现货市场维持升水状态，基差窄幅波动，做多基差套利可谨慎持有。新增四家企业停车，停车企业恢复两家企业，多数延续前期变化，尿素产能利用率高位回落，降至 85.78%，较前期下跌 2.50%，周度产量缩减至 139.02 万吨。近期尿素继续集港，加速部分尿素企业出货，尿素企业总库存降至 109.59 万吨，环比缩减 4.01 万吨，当前库存水平仍偏高。后期 2 家企业计划停车，34 家可能恢复，尿素货源供应保持充裕态势。尿素新单成交放缓，企业预收订单天数为 6.18 日，环比减少 0.11 日，环比减少 1.75%。企业出货意愿增加，而下游需求疲弱，成交难以放量。工业需求表现不佳，步入高温淡季后，开工或进一步回落。玉米肥追肥备肥相对分散，支撑较为有限。复合肥企业开工下滑，刚需消耗难有提升。印度 RCF 宣布尿素进口招标，意向采购量 200 万吨，东西海岸各 100 万吨，出口端以及港口法检存在一定利好刺激。
【市场逻辑】 尿素供需偏宽松，行业保持高开工，货源供应充裕，而需求跟进不足，企业库存消耗缓慢。
【交易策略】 基本面驱动不足，尿素低位整理，重心弱势僵持，关注下方 1640-1650 附近存在支撑，上方 1780-1800 附近承压。期权方面，可考虑卖出行权价在 1640 下方的虚值看跌期权。
（来源：方正中期期货）
