【行情复盘】PVC 期货延续调整态势，昨日盘面小幅高开低走，重心震荡回落，随着空头加仓，期价跌幅扩大，回踩 20 日均线附近支撑。隔夜夜盘，期价暂稳整理。
【重要资讯】 市场参与者心态转弱，国内 PVC 现货市场气氛不佳，大部分地区报价跟跌，虽然低价货源增加，但实际成交却未有好转，整体商谈偏冷清。与期货相比，PVC 现货市场小幅贴水状态，基差继续收敛，部分点价货源优势增加。西北主产区企业出货为主，报价跟随窄幅下调，部分接单尚可，厂区库存小幅回落，降至 38.57 万吨。上游原料电石市场低位徘徊，多数报价维稳。电石企业开工稳定，货源供应相对充裕。企业出货为主，下游 PVC 企业电石到货够用，刚需采购为主，观望情绪有所加重。电石供需博弈，价格大稳小动，PVC 成本端变化有限。新增两套装置检修，部分检修企业陆续恢复，PVC 整体开工仍有所下滑。降至 75.07%，环比回落 1.43 个百分点。后期仅有内蒙古东兴短停，随着部分装置重启，PVC 检修损失量将减少。高温天气扰动下，下游制品厂开工受限，加之终端订单不足，生产缺乏积极性，华东、华南、华北地区开工保持在 52%、53%、51%。其中，管材、型材开工出现不同程度回落，刚需消耗缩减。淡季预期不佳，下游入市操作谨慎，逢低适量补货，多消化固有库存，贸易商报价下调，但排货情况不佳，小单放量为主。市场到货正常，华东及华南社会库存继续增加，达到 36.92 万吨，环比提升 5.43%，大幅低于去年同期水平 34.13%。
【市场逻辑】 基本面疲弱，成本端保持在低位，难以提供支撑，货源供应稳定，而需求持续低迷，市场逐步累库。
【交易策略】 缺乏供需面配合，PVC 期货走势承压，5050-5100 附近承压，操作上维持反弹试空思路，回调暂时关注 4850-4900 附近支撑。期权方面，卖出行权价在 5100 上方的虚值看涨期权谨慎持有。
（来源：方正中期期货）
