供应端，上周全球铁矿石发运量小幅降低，澳洲部分港口检修，发运量明显降低，巴西发运量触底回升，非主流国家明显降低。澳洲发运量 1738.3 万吨，环比减少 64.4 万吨。巴西发运量 820.5 万吨，环比增加 158.2 万吨。具体到矿山，力拓发运量环比增加 101.8 万吨至 629 万吨，BHP 发运量环比减少 143.9 万吨至 497.5 万吨，FMG 发运量环比增加 58 万吨至 388.3 万吨，VALE 发运量环比增加 115.6 万吨至 617.9 万吨。45 港口到港量 2662.1 万吨，环比增加 178.2 万吨。内矿产能利用率、铁精粉产量有所下降，内矿库存有所增加。力拓发布二季度产销报告，二季度皮尔巴拉铁矿石产量为 8370 万吨，环比增加 20%，同比增加 5%。发运量为 7990 万吨，环比增加 13%，同比减少 1%。BHP 发布二季度运营报告，二季度产量为 7748.0 万吨，环比上涨 14.2%，同比上涨 0.9%。销量为 7672.3 万吨，环比上涨 14.9%，同比上涨 1.1%。2026 财年 （2025.07-2026.06） 铁矿石目标指导量 2.84-2.96 亿吨。
需求端，本期新增 4 座高炉复产，2 座高炉检修，复产的高炉主要来自山东、河北、吉林等地区，铁水产量环比增加 2.63 万吨至 242.44 万吨，目前处于偏高水平，对于矿价有支撑。目前钢厂利润情况尚可，生产动力仍存，铁矿需求支撑较大。疏港量环比增加 3.2 万吨、港口日均成交量有所增加。据统计局数据显示，6 月中国粗钢产量 8318 万吨，同比下降 9.2%；生铁产量 7191 万吨，同比下降 4.1%。1-6 月生铁产量 43468 万吨，同比下降 0.8%。
库存端，47 个港口进口铁矿库存为 14381.51 万吨，环比增加 34.62 万吨，在港船舶数 98 条，环比下降 5 条。钢厂库存环比下降 157 万吨。
综合来看，上周海外发运量继续下降、到港量有所增加。铁水产量增幅较大，但目前钢厂利润情况尚可，生产动力仍存，铁矿需求支撑较大。港口库存持续去库。近期在宏观消息面提振下矿价持续上涨，目前基本面较前期变化不大，预计近期矿价延续高位震荡走势。
（来源：光大期货）
