市场要闻与重要数据
【PVC】
期货价格及基差：PVC 主力收盘价 5151 元/吨 （-109）；华东基差-101 元/吨 （+99）; 华南基差-131 元/吨 （+29）。
现货价格：华东电石法报价 5050 元/吨 （-10）；华南电石法报价 5020 元/吨 （-80）。
上游生产利润：兰炭价格 535 元/吨 （+0）；电石价格 2805 元/吨 （-25）；电石利润 87 元/吨 （-25）；PVC 电石法生产毛利-315 元/吨 （+130）；PVC 乙烯法生产毛利-595 元/吨 （+26）；PVC 出口利润-16.4 美元/吨 （-2.6）。
PVC 库存与开工：PVC 厂内库存 36.8 万吨 （-1.4）；PVC 社会库存 41.1 万吨 （+1.8）；PVC 电石法开工率 77.52%（+0.59%）；PVC 乙烯法开工率 68.31%（-1.92%）；PVC 开工率 74.97%（-0.10%）。
下游订单情况：生产企业预售量 69.6 万吨 （+0.6）。
【烧碱】
期货价格及基差：SH 主力收盘价 2644 元/吨 （-14）；山东 32% 液碱基差-50 元/吨 （+14）。
现货价格：山东 32% 液碱报价 830 元/吨 （+0）；山东 50% 液碱报价 1340 元/吨 （+0）。
上游生产利润：山东烧碱单品种利润 1603 元/吨 （+0）；山东氯碱综合利润 （0.8 吨液氯）459.5 元/吨 （+0.0）；山东氯碱综合利润 （1 吨 PVC）592.53 元/吨 （+35.00）；西北氯碱综合利润 （1 吨 PVC）1719.84 元/吨 （+271.52）。
烧碱库存与开工：液碱工厂库存 38.39 万吨 （+0.96）；片碱工厂库存 2.40 万吨 （+0.04）；烧碱开工率 82.60%（+2.20%）。
烧碱下游开工：氧化铝开工率 83.61%（+0.33%）；印染华东开工率 58.89%（+0.00%）；粘胶短浅开工率 84.55%（+6.75%）。
市场分析
【PVC】
工信部发布称 「钢铁、有色、石化、建材 「等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，着力调结构、优供给、淘汰落后产能，PVC 装置投产时间超过 20 年的生产装置占比 12% 左右，有一定的占比，政策端的推进仍会引发市场对于老旧产能淘汰的预期。然 PVC 基本面仍难以持续驱动盘面上行，宏观情绪减弱后 PVC 反弹受限。供应端看上游开工仍处高位，叠加新产能投产，供应端压力较大。需求端，下游内需延续疲弱，下游制品开工率环比继续回落，同比偏低；出口近端中性。社会库存延续累库趋势，库存绝对值偏高。PVC 供需基本面仍偏弱，库存预期延续累库。本轮上涨仍以情绪主导，仍需关注政策的推进情况。
【烧碱】
石化化工行业老旧装置摸底评估，烧碱等装置达到设计使用年限、或实际投产运行超过 20 年的生产装置或逐步退出，市场情绪得到明显提振，叠加液氯价格低迷，近期烧碱期货偏强运行。基本面来看，供应端上游新增检修较少，整体开工率环比回升，7-8 月仍有新投产预期。需求端主力下游氧化铝利润扩张，开工继续回升，送主力下游液碱量回升，短期仍有刚性需求支撑；非铝需求延续淡季偏弱。烧碱厂库库存环比回升，库存同期偏高，伴随氯碱减产企业提负，库存压力预期加大。本轮宏观情绪推涨叠加液氯价格继续下行，盘面延续偏强格局。
策略
PVC
单边：中性；宏观情绪降温，基本面驱动不足，盘面反弹或受限。
跨期：V09-01 价差逢高做反套。
烧碱
单边：谨慎做多套保；液氯延续走弱，烧碱成本支撑加强，短期盘面交易淘汰落后产能预期，宏观情绪提振，烧碱盘面走势预期延续偏强。
风险
PVC：出口端政策不确定性；宏观政策影响
烧碱：液氯价格波动动；宏观政策扰动。
（来源：华泰期货）
