文 | 花儿街财经，作者 | Leon，编辑 | cc 孙聪颖
2025 年的智能影像设备市场，正酝酿着一场备受瞩目的行业大战 —— 两大参战方均为中国高新技术企业的代表，其动向牵动着市场神经。
近日，DJI 大疆创新 （以下简称 「大疆」） 正式官宣：将于 7 月 31 日推出旗下首款 360 度全景相机 Osmo 360，其宣传语 （slogan） 为 「一寸见乾坤」。
此举意味着大疆已完成在智能影像市场的全品类布局，旗下产品线现已覆盖航拍无人机、运动相机、手持相机及全景相机四大领域。
几乎是在同时，影石创新 （以下简称 「影石」） 在微博注册了官方账号 「影翎 Antigravity」，其无人机产品也在外网曝光。
值得一提的是，影石经历四年长跑，终于在今年 6 月 11 日成功登陆上交所科创板，目前总市值约 656 亿元。刚刚上市就高调扩张业务线，影石对增长的迫切溢于言表。（详情见：影石 Insta360 获批科创板 IPO：审核期长达 4 年，创始人曾怒怼友商）
一个是全球无人机霸主，一个是全球第一全景相机厂商，为何要深入彼此腹地兵戎相见呢？
大疆拓疆，影石反击
大疆和影石，其实早有交手。
2019 年，运动相机开创者 GoPro 陷入发展困境，其产品昂贵、傲慢，逐渐无法满足运动群体的需求。在市场出现缺口后，大疆凭借在消费级无人机领域积累的影像和防抖技术迅速进入市场，发布了第一代产品 DJI Osmo Action，很快受到市场的追捧。
与此同时，一家同样来自中国的初创企业影石 （Insta360），正在成为智能影像市场冉冉升起的新星。影石发展的思路很独特，最初并没有进入运动相机市场与 GoPro 直接竞争，而是另辟蹊径研发全景相机，带来 「先拍摄后取景」 的玩法并解决了全景视频传输慢的痛点，顺利成为首个入驻 Apple Store 的全景相机品牌，名声大噪。
从使用场景来说，运动相机更侧重于骑行、滑雪等运动场景，强调影像清晰度和光学防抖；全景相机则因搭载 360 度鱼眼镜头，更适合拍摄具有沉浸感的 VR 视频、旅行 Vlog 等内容。影石在全景相机市场获得成功后计划上市，在业绩压力下，利用现有技术和供应链资源切入到运动相机市场显然是顺理成章。于是在 2023 年，影石发布了旗下首款运动相机 Ace Pro（官方称之为 「广角相机」）。
在接下来的一段时间内，大疆和影石在运动相机市场同台竞技，但并未深入到彼此的核心领域，直到大疆率先发难打破了平衡。去年 10 月，大疆首款全景相机 Osmo 360 的美国 FCC 测试文件曝光，其规格剑指影石的旗舰产品。
目前，海外博主已经率先拿到大疆 Osmo360，并与影石 X5 进行了初步对比。从参数来看，大疆 Osmo360 的亮点是配备了 1 英寸 CMOS，同样支持最高 8K/30fps 全景视频拍摄。由于 CMOS 尺寸更大，理论画质优于影石 X5（1/1.28 英寸 CMOS）。
另外，大疆 Osmo 海外单机售价约为 759 澳元 （约合人民币 3580 元），如果国内售价相当，势必会对影石 X5 的销售造成一定冲击 （官方标准版售价 3798 元）。
或许是不甘在舆论上落败，影石很快注册了官微账号 「影翎 Antigravity」，无人机谍照随即流出。据接近影石的人士透露，影石计划推出两个品牌的无人机产品，分别为自有品牌和影翎 Antigravity，后者将与第三方共同孵化。从泄露的照片来看，两款原型机均为四旋翼，但设计略有不同，应该是定位不同细分市场。
企查查显示，影石在 2024 年 12 月 23 日成立了珠海影翎科技有限公司，注册资本 5000 万元，由影石创新 100% 持股。同时，珠海影翎持股四家子公司，各自开展相关业务。今年 5 月 21 日，珠海影翎申请了商标 「反重力」，即 Antigravity。
大疆与影石展开全面竞争，本质上是消费级无人机、全景/运动相机消费群体的高度重合；另外技术和产业链存在一定的共通性，具备纵向发展的先天条件。
小众赛道，多品类混战
影像设备发展至今，经历了胶片、数字化和产品形态上的三次革命，最终形成了智能手机、传统数码相机和智能影像设备三足鼎立的格局。对于普通消费者而言，手机已经能够轻松应对日常拍摄场景，专业相机及智能影像设备并非刚需，相对来说小众一些。
在传统相机领域，佳能、尼康、索尼三大日系厂商牢牢占据数码单反及无反市场，稳定的格局已经持续了近十年。以佳能为例，2024 年影像业务总收入 9374 亿日元，其中相机销售额为 5799 亿日元 （约合人民币 281.3 亿元），同比增长 6%，专业相机市场小幅回暖。
相对来说，单反/无反市场的技术门槛更高，需要投入巨大资源研发 CMOS 传感器、影像传感器和镜头组。因此，自三星 2015 年退出相机市场之后再无新玩家入局。对于大疆和影石来说，互相进入对方的市场更加现实一些。
根据中研普华产业研究院 《2024-2029 年中国消费级无人机行业深度调研及投资机会分析报告》 显示，2023 年全球消费级无人机市场规模约为 48.5 亿美元 （约合人民币 348 亿元），其中大疆占据市场 70% 左右份额。另据数据显示，2023 年全球手持智能影像设备市场规模则约为 315 亿元，其中运动相机占比超过 85%，全景相机仅占 25%，影石的优势品类更为小众一些。
无论是无人机还是运动/全景相机，都具有一个共同点：低使用频率，容易 「吃灰」。在二手交易平台上，可以搜索到大量个人闲置的相关产品，其中不乏 「几乎全新」、「仅拆封试用」 的字样，从一定程度上反映出相关企业的增长叙事难题。
影石无人机，胜算几何？
从经营状况和市场地位来看，影石扩展新赛道的需求，可能要比大疆更为迫切。
2025 年一季报显示，影石营收 13.55 亿元，同比增长 40.70%；归母净利润 1.76 亿元，同比下降 2.50%。另外，营业利润增长率同比下降 15.16%，与市场竞争加剧、研发和营销投入增加不无关系。
进入无人机市场后，预计影石的研发投入会进一步提升，可能会在短期内影响财务数据，拉低股价表现。影石方面则表示，截至目前，相关项目正在进行中，暂未对公司业务或业绩构成重大影响。
影石切入市场的关键，在于能否解决竞品无法改善的痛点。创始人刘靖康曾在采访中提到公司成功的关键——「猎人策略」：进入成熟品类，通过发现未被满足的需求或提供更优解决方案，击败头部公司。在全景相机领域，影石率先推出 「隐形自拍杆」、AI 剪辑等功能，最初的确提升了产品竞争力。然而，竞品迅速跟进提供类似功能，说明其技术护城河不深。
通过影石申请的无人机专利管中窥豹，专利公开号为 「CN222876301U」 的 「无人机」 的专利显示，一体式设计的旋翼护罩和起落架可实现更高结构强度、并可根据使用场景灵活拆卸或安装；专利公开号为 「CN222808315U」 的 「一种机臂组件及无人机」 专利，则优化了无人机的重量与气动阻力，有助于提升续航。如果专利技术能够有效转化为使用体验的提升，有助于影石开拓市场。
截至 7 月 25 日，影石创新收盘价 165.53 元/股，较前日小幅下跌 0.59%。目前，证券机构对于其评级多为 「买入」 或 「增持」。上海证券分析师指出，2023 年至 2027 年全球全景相机复合增长率预计为 11.8%，凭借领先的市场地位，影石有望在近两年实现超 30% 的营收增长。信达证券分析师结合了 618 大促的销售数据 （全周期 GMV 超 4 亿元、同比增长 160%），对影石维持增长的势能予以肯定。
最后再来谈谈大疆，作为中国最大的科技独角兽公司之一，其消费、工业无人机等业务板块位于全球领先地位，胡润 《2025 全球独角兽榜》 对其估值为 840 亿元。近期大疆动作频繁，除了进入全景相机市场，还将于 8 月 6 日发布旗下首款扫地机器人 ROMO，进一步寻求自身技术的交叉落地。大疆最后一次融资为 2018 年的 C+轮，目前似乎没有上市计划。
