【财经分析】主动权益基金业绩回暖「翻倍基」批量涌现

新华财经广州 8 月 11 日电（记者孟盈如）今年 7 月以来，上证指数持续走高，多次创出年内新高，并一举突破 3600 点，这也是继 2007 年、2015 年、2021 年之后，沪指第四次站稳 3600 点。随着 A 股市场回暖，主动权益基金业绩显著反弹，数据显示，今年以来九成主动权益基金产品实现正收益，4300 多只主动权益基金年内平均收益近 14%。截至 8 月 6 日的近一年内，市场上有 43 只主动权益基金涨幅超 100%。

自 2024 年 9 月以来，A 股与港股呈现多板块轮动上涨态势，红利、人工智能、银行及创新药等先后表现活跃，市场情绪得到提振。随着市场回暖，过去几年遇冷的主动权益基金重回投资者视野。数据显示，截至 8 月 6 日，年内有 37 家基金管理人的 80 只主动权益基金涨幅超 60%，主要来自易方达、汇添富、广发等权益投资实力较强的头部公募。

如果将时间拉长至一年，截至 8 月 6 日，市场上有 43 只主动权益基金涨幅超 100%，分别来自 26 家基金管理人，其中易方达诞生了 4 只「翻倍基」，数量在 27 家管理人中排名第一；广发、南方、平安、信达澳亚紧随其后，各有 3 只。

在本轮市场行情中，以 AI 为代表的科技板块和以创新药为代表的医药板块涨势强劲。数据显示，截至 8 月 6 日，中证人工智能主题指数、中证创新药产业指数近一年分别涨超 60%、40%。

而近年来表现较好的主动权益基金，有不少也是因为把握住了医药或科技板块机会。比如今年涨幅超 60% 的 80 只主动权益基金中，医疗医药行业主题产品占比过半，据统计，仅名称带「医药」「医疗」「健康」字样的产品就有 49 只，还有部分产品底层资产也投向医药医疗板块；其余包括部分科技、先进制造主题基金或主要投向电子、通信等板块的科技成长风格产品。

对于涨幅较大的创新药板块，多名基金经理认为行情具备可持续性。易方达医药生物基金经理杨桢霄在二季报中分析，中国创新药产业迎来了历史性发展机遇，他高度认可当前产业趋势的高度、强度和持续性，在原有超配的基础上进一步提升了配置比例。

汇添富医疗服务基金经理张韡判断，医药行业未来 2-3 年会持续展现出较好的抗周期性和科技属性，将坚守投资主线、聚焦中长期看好的方向布局：一是创新药，产品有全球竞争力和成长空间的 pharma 和 biotech；二是进口替代率低、壁垒高的优秀设备耗材龙头。

中银港股通医药基金经理郑宁认为，这一轮创新药的股价表现是分子端盈利驱动的，这几年可能看到创新药板块的利润爆发，因此预计这一轮行情的持续性会比较强。但部分三四线标的在股价上阶段性跑赢了行业龙头，但其不确定性定价并不便宜。

而对于近年表现较优、长期潜力较大的科技板块，永赢科技智选基金经理任桀认为，云计算虽然是一个具有长期逻辑的板块，但前期已经累积了一定的涨幅，未来不可避免会出现调整与波动。将重点关注 GPT-5、Grok4 等前沿模型的发布、新兴应用的发展，以及 OpenAI/Anthropic、海外云和芯片厂商、国内相关公司如光通信（CPO）、PCB 等的经营状态，积极挖掘全球云计算产业的投资机会。

易方达先锋成长基金经理武阳认为，自动驾驶和机器人是生成式 AI 在物理世界的两个映射，也将迎来行业的成长拐点，是一直看好的成长性领域，但当前技术路径变化较快、竞争格局变得更为不确定，需等待更确定的投资机会。对于长期成长性好的行业，如互联网、半导体、新能源、新材料等，将持续跟踪个股基本面、理性判断后进行配置。

近一年的 43 只「翻倍基」，有 9 只为北交所两年定开产品。自 2024 年 9 月以来，北交所行情火热，其代表性指数北证 50 大幅拉升。数据显示，截至 8 月 6 日，北证 50 指数近一年涨幅超 110%，包括易方达北交所精选两年定开、万家北交所慧选两年定开等在内的北交所主题基金也表现优异，均跑赢该指数，其中中信建投北交所精选两年定开以近一年超 200% 的涨幅排名同类第一。

对于表现亮眼的北交所板块，中信建投北交所精选两年定开基金经理冷文鹏认为，北交所整体来看仍处高位，估值呈现一定程度泡沫化，需要通过业绩增长逐步消化。但综合年报、一季报披露情况及未来业绩预期，中长期来看仍具备一定投资性价比，远期可以保持适度乐观，不过短期仍需适度谨慎。

尽管基金业绩回暖，但由于近几年的基金业绩波动亏损严重，市场重建对主动权益基金的信任仍需要时间。

从三年期维度来看，数据显示，截至 8 月 6 日，全市场共有 90 只主动权益基金近三年年化收益率达到 15% 以上，这 90 只基金分别来自 40 家基金管理人，其中易方达有 7 只产品在列，数量居首；汇添富、南方各有 5 只，并列第二位。