【行情复盘】PVC 期货弱势调整，上方五日均线附近承压，盘面小幅跳空低开，主力合约大幅减仓下行，跌破 5000 关口支撑。隔夜夜盘，期价窄幅震荡。
【重要资讯】 期货下跌拖累下，市场参与者心态不佳，国内 PVC 现货市场气氛降温，各地区报价跟随调整，低价货源较前期增加，随着市场补货，现货交投略有好转。与期货相比，PVC 现货市场保持贴水状态，基差略收敛，部分点价货源优势增加，但高价成交阻力增加。上游原料电石市场行情不佳，部分出厂价下调。电石产量恢复，加之部分外销，货源供应稳定，企业降价出货。下游 PVC 企业电石到货尚可，稳价观望为主。电石低迷徘徊，PVC 成本端变动有限。西北主产区企业报价弱势松动，但调整幅度相对有限，整体接单放缓，可售库存增加，由于部分厂家检修，厂区库存降至 30.88 万吨。企业检修不多，仅新增一套装置检修，PVC 行业开工水平小幅提升，上涨至 78.84%，环比提升 1.09 个百分点。后期企业检修与重启共存，PVC 供应或弱稳。下游需求尚未摆脱淡季扰动因素，逢低刚需补货增加，贸易商出货好转。终端订单不足，下游制品厂开工未有波动，华东、华南、华北地区开工保持在 52%、53%、51%，但管材、型材开工仍有窄幅回落。市场到货平稳，华东及华南地区社会库存继续增加，达到 46.91 万吨，环比上 2.51%。
【市场逻辑】 电石低位波动，成本端难有支撑，行业开工大稳小动，PVC 货源供应充裕，而需求持续低迷，社会库存继续回升。
【交易策略】 缺乏利好驱动，PVC 期货走势承压，上方 5100-5150 附近存在阻力，短期回调关注 4950-4960 附近支撑，企稳后可轻仓试多，操作上避免追涨。期权方面，卖出行权价在 4950 下方的虚值看跌期权谨慎持有。
（来源：方正中期期货）
