文 | 新识研究所
承诺 「不过包退」 的培训，结果是 17 年退完，每年只退 1000 块？
据中原新闻网消息，武汉刘小姐参加中公教育 「不过包退」 培训班，约定未通过笔试，中公教育需退款 17000 元退款。但当刘小姐提交申请后，机构却表示一年只能退款 1000 元，且需要 17 年才能退完。
武汉市洪山区中公教育培训学校前台接待的工作人员证实了上述说法并表示，之所以提出这样的退费条件，是因为中公教育资金链出现了问题。
实际上，这些年关于中公教育退费难的新闻屡见不鲜。进入 2025 年，作为曾经的 「考公第一股」，中公教育的债务压力似乎没有减轻。
在考公培训热潮之下，为什么 「中公教育们」 过得如此艰难，后来者的 「粉笔们」 会好一些吗？
中公教育 「线下扩店+协议班」 壁垒，从 2021 年坍塌
「宇宙的尽头是编制」，看似颇有玩味的一句话，但在经济充满不确定性的当下，似乎成为现实。
考公考编，似乎成为一些年轻人职业的优选。公开数据显示，2025 年国考报名审核通过人数为 341.6 万人，同比增长 12.63%，通过资格审查人数与录用计划数之比约为 86:1，而 2024 年这一比例为 76:1。
而编制的背后则是一个巨大的培训市场，但 「考公巨头」 中公教育的日子却并不好过。
2025 年一季度，中公教育营收同比下降 24.69%，净利润暴跌 51.69%，毛利率承压，加权平均净资产收益率大幅下降。
在现金流方面，2025 年一季度，中公教育经营活动产生的现金流量净额为 8353.47 万元，较上年同期的 1.45 亿元减少 42.45%，创造现金能力明显减弱；投资活动产生的现金流量净额为 -797.66 万元，较上年同期的 837.59 万元减少 195.23%，投资支出大于回收；筹资活动产生的现金流量净额为 -2.43 亿元，较上年同期的 9170.83 万元减少 364.24%，债务压力明显。
时至今日，中公教育仍在为当初的协议班退费 「补窟窿」。同时，中公还涉及多起诉讼和仲裁事项。
据中公教育 7 月 15 公告披露，自 2025 年 1 月 25 日起，中公教育及控股子公司累计新增诉讼、仲裁案件共 700 件，新增涉案金额合计 5380 万元，其中涉及退费类纠纷案件数量为 575 件，涉案金额为 1150 万元。
中公教育成立于 2010 年。2018 年，中公教育借壳亚夏汽车，登陆 A 股市场。2019 年 2 月 21 日，其变更证券简称为 「中公教育」。而在登陆 A 股市场两年后的 2020 年，中公教育的营业收入从 62.37 亿元增长至 112 亿元，归母净利润从 11.53 亿元增长至 23.04 亿元。
两年时间，中公教育营收与利润实现翻倍式增长。而在股市，中公教育股价也是一路暴涨，两年多时间里，中公教育市值翻了十余倍，巅峰市值超 2600 亿元。李永新家族也因此连续两年蝉联了中国民营教育的首富。
中公教育的翻倍式增长得益于其公务员业务。数据显示，2020 年中公教育公务员业务收入 62.9 亿元，占总营业收入比例为 56%，同比增速高达 50.8%。
而在公务员业务中，中公教育凭借着 「线下渗透+协议班」，在重构行业规则的同时，迅速下沉形成地域壁垒，借助资本迅速扩张。协议班意味着学员需要提前 3 到 6 个月进行预付款，而这为中公教育提供了低成本资金池，中公以此形成 「招生 - 预收款 - 投资 - 扩张」 的闭环。
数据显示，2019 年，中公教育 「直营分校+旗舰学习中心」 模式完成全国 319 个地级市全覆盖，直营教学点达 1335 个，三四线城市渗透率超过 60%。而密集的线下网络点在成为协议班信任背书的同时，也使得中公教育在下沉市场形成区域性垄断，地方性教培机构难以抗衡。
另一方面，中公教育建立了 「初试 - 面谈 - 试讲 - 培训 - 考核」 的多层筛选机制来强化师资队伍。2023 年，中公教育专职授课教师达 5196 人，研发团队达 3000 人，其中，985/211 院校毕业生为主要占比。同时，中公教育出版 《模块宝典》 等畅销教材，创造 「五阶模块化教学」，拆解行测、申论难点强化教学质量。
师资质量的提升和标准化教研意味着对赌协议失败率的降低，而密集的线下网点也可以通过共享师资、教材和运营资源来降低单店成本。
但从 2021 年开始，中公教育命运开始转变。2021 年 7 月，国家出台 「双减」 政策叫停 K12 教育，直接研发资本市场对教培行业监管风险恐慌。而作为上市公司的中公教育，不仅股价暴跌直接导致其融资能力下降，且其在当时执著于公考事业，也没有接住 K12 教育的风口。
更重要的是，「双减」 政策让教培行业出现了裁员潮，市场因此涌现大量以个人工作室形式存在的小型培训机构，并且开始触及职教与公考领域，直接冲击中公教育等大型教培企业。在消费降级与消费谨慎的普遍社会心理背景下，与中公教育动辄上万元的协议班相比，不少考生转向价格相对实惠的中小培训机构，中公教育的核心业务受到直接冲击。
不仅如此，多地疫情招致线下教培频繁停摆，教育质量成疑，招生受阻，立足线下的中公教育损失惨重。而立足线上的粉笔，其 「粉笔 980」 经过 3 年发酵，以极致的性价比直接分流中公教育基层考生市场。
另一方面，中公教育公考考试通过率下降导致学员退费诉求激增，退费率从 2019 年的 44.14% 攀升到 68.46%。而就前一年年底，中公教育刚刚以 30.05 亿元竞得北京昌平区地块建设教育基地。
资金的短缺，使得中公教育的退费周期，从 30 天拖延至半年以上，引发连锁反应。大量投诉引发学员对中公教育的信任危机，新学员报名锐减。而这又使得严重依赖 「协议班」 模式进行资金扩张的中公教育，现金流濒临断裂。
2021 年，中公教育营收 69.1 亿元，同比下降 38.3%，净利润亏损 23.7 亿元，同比减少 2660%。
粉笔 「新王加冕」，但 AI 商业转换有限
市场环境变化，新旧交替在所难免。
受到疫情冲击和协议班退费危机，中公教育虽然选择了 「断臂求生」，关闭低效直营分校、降低协议班占比，但效果仍然有限。取而代之的是，以线上起家的粉笔。
根据 《2025-2030 中国职业教育行业市场深度调研及竞争格局与投资战略研究报告》 预计 ，2025 年 CR3 将超过 70%，中小机构加速出清，行业集中度将进一步提升。
数据显示，2024 年上半年，粉笔实现收入 16.3 亿元，同比减少 3.1%；净利润为 2.78 亿元，同比增长 240.88%；华图教育则实现营收 14.88 亿元，归母净利润为 1.28 亿元，同期，中公教育实现营收 14.48 亿元，同比下滑 16.23%；对应归母净利润 1.16 亿元，同比增长 41.38%。
粉笔的营收超越两大巨头，而净利润则已经是中公与华图之和。
同时，截至 2025 年 6 月底，中公、粉笔和华图的账上现金分别是 3.72 亿元、9.02 亿元、2.95 亿元，其可变现的资金则分别为 3.74 亿元、12.1 亿元、8.41 亿元。中公、粉笔、华图三家最新的资产负债率分别为 89.98%、37.17%、80.55%，流动资产占总资产的比例则分别为 7.39%、77.76%、66.11%。可见，粉笔不仅账上现金大于中公和华图两家之和，且其债务负担远远低于中公与华图。
而在具体产品上，据大众新闻消息，2025 年国考报名结束后，粉笔模考同时迎来报考小高峰。粉笔模考相关话题也迅速冲上微博热搜，获得 326.6 万条讨论，56.3 亿阅读。
看似代表着考公培训新宠的粉笔，似乎也陷入了自己的困境，其培训业务与整体营收呈下降趋势。
粉笔 2024 年年报数据显示，2024 年收入为 27.898 亿元，同比下滑 7.7%。年度利润为 2.396 亿元，较上年增加了 27%。调整后的净利润为 3.63 亿元，较 2023 年的 4.45 亿元有所下降。
尤其引人关注的是，粉笔大班培训课程付费人次从 120 万下降至 90 万人次，降幅高达 30%。
8 月 8 日，粉笔发布业绩预告。公告显示，预计上半年营收不少于人民币 14.72 亿元，较 2024 年同期的 16.30 亿元减少不超过 9.7%。此外，净利润不少于 2.15 亿元，较去年同期的 2.78 亿元减少不超过 22.6%；经调整净利润 （剔除股份支付） 不少于 2.60 亿元，较去年同期的 3.49 亿元减少不超过 25.5%。
粉笔将业务的下降归咎于行业的内卷。如今，公职类考试培训市场已高度饱和，传统巨头中公教育、华图教育加速反击，新兴竞争者如自媒体个体教师、细分领域机构等正通过低价策略、差异化内容快速抢占市场份额。而更重要的是，粉笔虽在营收和利润上超过了中公和粉笔，但其市值却仅为二者的一半左右。
事实上，从纯线上崛起的粉笔，在向线上线下模式转型的过程中，其线下业务拓展面临不同程度的难度。
一方面，三四线及县域市场早已被中公和华图等竞争对手抢占，以加盟为主的粉笔无法下沉市场，快速抢占份额；另一方面，线下的建设、师资调配与营销开支都会对粉笔的现金流形成拖累。
粉笔创始人张小龙曾发文称，不占领同业业务收缩的小地市和区县市场，优质教学服务资源是有限的，不以收入规模和市场占有率作为经营首要目标。「我们还是会坚持把教研、产品技术、服务放在核心位置。我们坚信教育培训类产品，最终把品质做出来才能赢得市场认可」。
但是无论是因为基于教学品质而主动放弃县市域市场，还是因为加盟模式和现金流压力而被迫放弃下沉市场，在黑猫投诉等平台上，有关粉笔退费难等问题的投诉已然多达上千条。如果说是因为教学品质放弃县市域市场，但其教学质量的提升却似乎有限。
面对困境，张小龙曾尝试向大健康产业拓展，但首单鱼油产品 「VIK」 因宣传与实际成分不符而被迫向 596 名消费者支付 10 倍赔偿，损失超 60 万元。张小龙事后在致歉信中坦言：「若粉笔能在 AI 技术深化与跨界业务审慎推进间取得平衡，或能开辟真正的第二增长曲线。」
AI 赛道也似乎成为职业教育领域新的内卷赛道。教育部等九部门印发的 《关于加快推进教育数字化的意见》，明确提出加快建设人工智能教育大模型，推动技术与教育教学深度融合。同时，据国金证券预测，2025 年 AI + 教育市场规模将突破 800 亿元，年复合增长率 34.5%。
而自 2024 年 7 月推出公考行业首个 AI 老师后，粉笔以 「数据 + 教研」 为核心，形成从诊断、教学到反馈的完整闭环。粉笔总裁魏亮直言，未来粉笔将以每年 30% 的增速加大 AI 研发投入，计划联合顶尖机构共建教育大模型实验室。
但粉笔投入大量资源研究的 AI 产品，商业化转换却有限。据半岛都市报消息，截至 2025 年 6 月 30 日，AI 刷题系统班已销售约 5 万人次，收款约 2000 万元，而其中 90% 的学员，为 2025 年前已在公司 APP 注册并活跃但是没有课程付费意愿的用户，其付费转化直到以 399 元的低定价 AI 大班课推出后，才得以完成。
同时，尽管粉笔 AI 产品矩阵覆盖全链条，但其月活用户数始终停滞在 910 万左右，AI 无法替代所有服务。
而中公则以 「硬件+服务」 捆绑销售。2024 年 9 月，中公教育由大型的多品类职业教育机构升级为就业与再就业服务提供商，AI 就业业务被中公教育提到重要的战略地位。7 月 15 日，中公教育 AI 服务 「集大成者」 中公 AI 就业学习机发布。据中公教育表示，学习机内置了中公教育 4000+专职教研团队打造的行业最全资源中枢，落地了多项针对具体场景的 AI 工具和能力。
目前，中公 AI 就业学习机提供基础、专业、超强三个不同版本，基础版本首发价 3999 元，专业版本首发价格为 5999 元起，超强版本为 26200 元起。
中公 AI 就业学习机销量虽不得而知，但据悉中公的 AI 学习机研发成本超亿元，若销量不及预期可能加剧中公的财务压力。而据深度科技研究院院长张孝荣表示，「中公教育 AI 就业学习机可能面临复购率低的问题，一方面受限于算力和对齐问题，要看大模型输出结果是否能满足用户需要，另一方面因为其主要针对就业阶段需求，用户就业后需求可能降低，且产品价格较高，可能影响复购意愿。」
而华图则以 「数据驱动+人机协同」 方式突围，通过个性化辅导系统实现 「千人千面」。因为起步较晚，华图在 AI 研发中引入赛马机制，同一功能由多团队并行研发，最快 14 天完成产品迭代。
而像粉笔、中公和华图这样的老牌大型机构有着成熟的公考流程，因此只需要用 AI 对流程中的环节进行生产力替代，就能提高质量、增加收入、降低成本，形成双向促进。
三大机构的 AI 更像是在降本增效，而不是真的以 AI 替代已有的生产关系。「这次是生产力的革新，与移动互联网时代改变生产关系不同。」 华图教育轮值 CEO 蔡金龙解释道。而在粉笔 2024 年的财报中，营收同比下降 7.7% 至 27.9 亿元，净利润却逆势增长 27% 至 2.4 亿元。得益于 AI 的降本增效，粉笔师均收入贡献提升至 51.8 万元，培训服务毛利率增长至 57.9%。
而尽管目前 AI 产品已规模化应用，但仍有大量用户对 「纯 AI 教学」 持怀疑态度，更倾向 「AI 辅助 + 真人兜底」 模式。据界面新闻报道，在公考行业首个 AI 老师后，粉笔团队变发现，虽然 AI 老师具备良好的辅导和答疑能力，但用户在实际使用过程中主动提问的比例远低于预期。AI 学习的模式更倾向于被动学习。而据中公教育的 AI 学习机用户调研显示，45% 的学员仍依赖线下老师答疑，市场教育仍具有长期性。
因此，中公、华图和粉笔的 AI 竞赛，既是技术实力的较量，也是在未知的 AI+职教赛道上，摸着石头过河。
从目前来看，AI 更多的是发挥辅助与降本增效的作用。而能否在效率提升与教学温度间找到平衡点，能否通过 AI 真正实现 「因材施教」 的教育本质，或许是三家夺得职教行业竞争的必胜法宝。
