【黄金期货行情表现】
8 月 18 日，沪金主力暂报 775.96 元/克，跌幅达 0.01%，今日沪金主力开盘价 776.98 元/克，截至目前最高 776.98 元/克，最低 773.84 元/克。
【宏观消息】
美俄领导人会面暂未取得实质性进展，但会后特朗普表示会谈 「非常顺利」，暂时不会对俄罗斯实施进一步制裁。美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基在白宫举行会晤。特朗普表示，如果一切顺利，美俄乌将举行三边会谈。特朗普表示不排除未来派遣美军参与乌克兰维和任务的可能性。
上周超预期的美国通胀数据令金银承压。美国 7 月 PPI 环比上涨 0.9%，远高于市场预期的 0.2%，同比上涨 3.3%，创五个月新高，大幅降息预期降温。此前，美国财长贝森特表示美国利率应当比当前水平低 150 到 175 个基点，认为 9 月降息 50 个基点的可能性很大。同样上周公布的美国 7 月 CPI 同比上涨 2.7%，低于市场预期的 2.8%。核心 CPI 同比 3.1%，略高于预期但未出现加速迹象。
瑞士关税一度引发对黄金征税担忧，后特朗普表示黄金不会被征收关税。7 月非农数据不及预期，前值大幅下修，市场对的担忧使得市场对数据的大幅下修更为敏感。就业市场的加速走弱一度引导市场进入经济疲弱-降息逻辑，支撑金银价格。美联储 7 月利率会议继续按兵不动，但美联储内部观点呈现分裂，特朗普通过人事任命影响市场对美联储的预期。贸易谈判呈现多方进展，但整体贸易环境仍在恶化。大而美法案落地继续推升美国财政赤字预期，中国央行持续增持黄金。
【机构观点】
黄金：华尔街对本周五鲍威尔在全球央行会议上讲话的判断偏鹰，市场对美联储 9 月降息的概率预测已由 100% 降至 80% 附近。金价继续在高位震荡区间内运行，可能再度下探支撑位。关注周五杰克逊霍尔年会上鲍威尔讲话，以及市场对美联储降息预期的边际变化。
白银：市场聚焦美联储 9 月降息，分歧依然存在。上周市场降息预期打满后开始边际逐步降温。不过目前为止，美联储 9 月降息依然是高概率事件。美国经济 「软着陆」 置信度也明显高于 「衰退」。宏观环境总体仍有利于白银价格重心上移。策略上，白银继续持有 10 合约卖出虚值看跌期权头寸；白银多单耐心持有。
