每经记者｜柯力 每经编辑｜吴永久
老铺黄金又涨价了。
近期，据多家媒体报道，8 月 25 日老铺黄金京东旗舰店及天猫旗舰店大部分产品已经涨价，1 万~3 万元左右的热门饰品大约上调了 1000~3000 元，主要产品涨幅在 5%~13% 左右。北京 SKP 门店工作人员表示，这一次多款产品涨价幅度在 10%~12%。而今年 2 月的那一轮提价，涨幅 5%~12%。
对于这一价格变化，一些消费者选择在涨价前排队抢购，在多个一线城市的老铺黄金门店均排起了长队，但是抛开品牌溢价带来的金饰涨价因素，仅从黄金投资的角度，考虑保值增值效果，大众又应该如何抉择呢？
过去十年数据显示，九月黄金价格七成概率下跌
黄金价格其实是有季节性波动的，选在最便宜的月份购买黄金，投资胜率自然更大。而黄金价格的变动受多种因素影响，其中包括全球经济状况、政策变动、市场需求等等。
在这些复杂因素中，却也有一些规律可循，比如每年的特定月份，黄金价格下跌的概率明显超过其他月份。根据过去十年数据统计，九月和十一月是全年现货黄金价格下跌概率较高的两个月份，下跌概率分别为 70% 和 80%。
而在 9 月份，在过去十年之中，无论是现货黄金还是期货黄金 （见下表），在 9 月上涨概率仅 30%，下跌概率高达 70%，而且我们通过下表注意到，九月的现货黄金除了去年上涨，2022 年和 2016 年也是仅有少许的涨幅，而过去十年有四次跌幅超过百分之二。
（数据来源：据博易大师软件统计）
尽管历史数据跌多涨少，但是今年 9 月，有一个影响金价走势的重要因素却必须引起关注，那就是美联储是否会宣布美元降息。
美元降息概率大增 9 月金价会出现小概率走势？
黄金作为兼具金融属性、货币属性和避险属性的特殊资产，其价格核心受美元走势与利率变动影响。一般来说，黄金与美元呈 「跷跷板效应」，美元走弱则黄金的吸引力提升；利率方面，低利率会降低持有黄金的机会成本，推升需求，高利率则反之。今年美元指数持续走弱为黄金提供支撑，当前市场聚焦 9 月美联储动向——CME FedWatch 工具显示，9 月降息已是大概率事件了。
而美联储主席鲍威尔近期在杰克逊霍尔全球央行年会上也表态，通过突出就业风险、重构政策调整逻辑、弱化通胀制约，为 9 月降息铺平道路。
虽然美元降息的概率越来越大，而从技术走势上观察，黄金价格走势却出现了一些不确定因素。
今年 1 月以来，黄金价格强势拉升，国际金价一举突破 3000 美元历史高位，上海黄金现货在 5 月后便进入 760 元/克—780 元/克的高位窄幅震荡区间。从技术面看，黄金价格呈现三角收敛形态，正等待重大方向选择，而 9 月美联储议息会议无疑将成为关键推手。
从黄金期货主力合约走势图中可注意到，美联储公布利率的时间点是 9 月 18 日，三角收敛形态技术趋势指标线形成的时间节点是 9 月 24 日，仅相隔三个交易日，尽管市场普遍预期降息对黄金构成利多，但当前高位盘整的三角收敛技术形态，在传统技术分析理论之中，却存在假突破的可能性，因此交易者需警惕 「利多出尽」 风险——即可能出现向上假突破后再度下行的走势。
（图片来源：2025 年 4 月-2025 年 9 月上海期货交易所黄金期货主力合约日 K 线图）
如果技术上走出先涨后跌的假突破走势，恰恰与黄金价格在 9 月大概率下跌的结论是吻合的，但是却与美元降息的利好是矛盾的，因此 9 月黄金价格走势将充满悬念。
9 月黄金何去何从？不妨学学下跌中赚钱的技巧
对于实物黄金 (金银首饰)、黄金股、纸黄金及黄金 ETF 交易者而言，由于只能买涨获利，因此 9 月宜保持谨慎，等待方向明确后再行动；但是期货市场由于提供了双向交易机会，交易者则可把握潜在下跌机会，不妨学学下跌中赚钱的技巧。
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封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄
