文 | DataEye
2025 年 8 月 22 日下午，中文在线发布 2025 年上半年财报。财报中， 中文在线首次披露了在海外的另一款微短剧 APP——FlareFlow 的情况。
中文在线官网消息显示，“FlareFlow 已推出多部爆款作品，比如 Raising His Mistress's Child、Reborn to Be the Top Heiress、Mommy, It Hurts... Where's Daddy? 和 Shoot at My Heart。其中多部作品突破百万美元充值大关，用户日均观看时长达 31.5 分钟。”
一、中文在线的海外市场布局
（一） 营收情况：亏损进一步扩大
8 月 22 日晚间，中文在线发布了 2025 年半年度报告。财报显示，公司上半年呈现增收不增利的态势。
报告期内，中文在线营业收入为 5.56 亿元，较上年同期的 4.62 亿元增长了 20.40%。主营业务收入构成为数字内容授权及其他相关产品占 58.34%，IP 衍生开发产品占 39.25%，教育产品占 1.93%，其他产品占 0.49%。
归属于上市公司股东的净利润为-2.26 亿元，较上年同期的-1.50 亿元亏损进一步扩大，同比下降 50.84%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2.26 亿元，同比下滑 56.54%。
今年上半年，中文在线营业成本本报告期为 3.79 亿元，较上年同期增长 7.45%。销售费用大幅增长 42.78%，达到 2.66 亿元，主要是海外业务自投推广费增加所致。管理费用和财务费用分别增长 7.90% 和 19.76%，研发投入增长 39.36% 至 4176.61 万元。
财报中显示，FlareFlow 所属的中文在线子公司，FLAREFLOW PTE. LTD. 今年 3 月设立于新加坡，主要运营海外短剧业务，由中文在线 100% 控股，本期对公司净利润影响达 20%。
（二） 布局策略
①打造海外短剧平台矩阵
目前，公开资料可见的中文在线关联的微短剧 APP 共有四款，第一款是中文在线间接持股 49.24% 的枫叶互动，财报显示 ReelShort 在今年上半年营收 27.56 亿元，亏损 4651.15 万元。
第二款是 Sereal+，其所属公司 COLWEB PTE. LTD. 为中文在线香港公司设立在新加坡的子公司，第三款是日本子公司 COL JAPAN 针对日本市场推出的 UniReel，同属于 COLWEB 的子公司。
财报中并未详细披露 COLWEB 的经营状况，但香港公司亦是处于亏损状态。
第四款则是今年推出的 FlareFlow, 上半年的营业收入约 783.89 万元，虽然 APP 内多部作品突破百万美元充值大关，但净利润仍然显示为亏损 4545.15 万元，可能与国际短剧拍摄基地的建设有关。
该公司作为中文在线的三级子公司，注册资本 （并非实缴） 是 280895.00 元，其四级子公司横琴焱坤设立在珠海，主要为珠海横琴短剧出海基地，注册资本 （并非实缴） 为 1 千万元。
同时，财报中还指出，“FlareFlow 自 2025 年 4 月底发布后表现亮眼，短期内最高荣登美区娱乐免费榜 GooglePlay 与 AppStore 双端前五，海外短剧免费榜双端前三。上线仅 3 个月，FlareFlow 每月用户的充值收入增速超 500%，累计下载量约千万人次，团队人员快速扩张至 350 余人。目前 FlareFlow 已成功聚合超过 1700 部优质短剧。”
②布局海外拍摄基地
此外，财报显示，报告期内 （2025 年上半年） 中文在线在珠海建立横琴国际短剧拍摄基地，该基地定位出海短剧领域，所属公司为 FlareFlow 的子公司，这也进一步补全了中文在线在国际业务的全生态布局。
这一基地选址珠海横琴，一方面是接壤中国澳门可以利用中国澳门作为微短剧出海的窗口，接触更多的海外影视资源，招募低价的白人面孔演员；另一方面又可以合理利用广东的微短剧影视拍摄资源，与广东本地的出海短剧制作团队进行密切合作，在广东或中国港澳地区进行取景，相较于在北美、英法等地的本土取景，更加节约拍摄经费。
③完善海外变现模式
FlareFlow 在内购的基础上增加了 IAA 模式，采用 “ 内购+会员+免费广告” 的多元化变现策略。
付费模式：用户可充值 “coins（金币）” 解锁单部短剧，或购买周卡 / 月卡 / 年卡 （以 coins 换算） 解锁全平台剧集；
免费模式：不充值用户可通过签到、观看广告获取 “bonus（奖励币，有有效期）”，免费观看部分内容。
这一设计既覆盖了高付费意愿用户，也吸引了价格敏感型用户，为后续流量转化奠定基础，也是其短期内用户规模快速增长的重要原因。
④推进 AI 技术应用
而财报中也重点提及了中文在线自有的 AI 大模型“ 中文逍遥” 对 FlareFlow 的影响，从财报对于“ 中文逍遥” 的介绍来看，该大模型主要作用在剧本创作、分镜创作、AI 漫剧、广告素材生成和智能投放方面。
值得关注的是，今年 5 月中旬 COLWEB 还在新加坡设立全资子公司 XIAOYAOPTE.LTD. 用于在海外运营逍遥 AI 大模型。
此前，该 AI 大模型在国内的中文在线合作方中进行内测试用，而 XIAOYAOPTE.LTD. 的设立也预示着中文在线将进一步推进 AI 出海的进程。
二、素材投放：“ 高强度+素材共享” 策略
从投放情况来看，FlareFlow 采取了高强度的市场投放策略。据 DataEye-ADX 海外版数据显示，FlareFlow 上线以来，在投短剧素材 （智能去重后） 达 7.0 万组。
8 月海外 APP 素材投放榜 中，FlareFlow 位居第 11，当月素材投放量达 35599 组。
而从投放趋势来看，该产品 6 月以来，持续加大素材投放量，且在 8 月份出现较大幅度的素材投放，今年最高素材投放量为 8 月 22 日，总素材投放量达 8051 组。
从主投的短剧素材来看，是以本土剧居多，主打“ 长素材直投” 策略，大部分素材都超过 5 分钟以上，直接输出完整剧集片段，并通过多语种覆盖全球受众。其中 6 月上线的 Raising His Mistress's Child 的素材占比最高，达 7.57%，该短剧共有 10 个语种译制版本。该剧相关素材切片在 YouTube 的 FlareFlow 频道主页上播放量也超 4 万次观看。
YouTube 上展示的近期热播情况来看，也是以本土剧为主，近期热播的微短剧 Shoot at My Heart，评论区显示观众主要来自于北美、拉美等地区。
另一方面，FlareFlow 与同属 COLWEB 旗下的 Sereal+实现“ 素材共享”—— 大部分在 Sereal+投放的短剧，会同步在 FlareFlow 上线，既降低了单平台的内容采购成本，也形成 “ 多平台分发” 的规模效应。
三、亏损压力下，如何破局？
尽管 FlareFlow 展现出强劲增长潜力，但中文在线的“ 海外短剧突围战” 仍面临三大挑战，同时也暗藏破局机遇。
（一） 机遇与挑战
截至 2025 年 7 月，海外在投微短剧 APP 已经突破 500 款，仅今年上半年新增的微短剧 APP 就超 300 款，行业竞争日趋激烈，用户注意力争夺将持续加 剧。
而从制作成本来看，今年微短剧行业的制作成本 较前两年已 经翻了两倍，而 叠加中文在线的推广费用高企，其短期内盈利压力恐怕依旧难缓解。
另一方面，从内容题材来看，FlareFlow 当前题材与 其他海外短剧平台重合度较高，暂时未形成独特的市场竞争。下半年能否持续跑出，仍有待观望。
财报显示，中文在线已计划在下半年探索 “ 演员经纪+IP 开发” 业务，前者可解决本土演员短缺问题，后者能放大内容价值。DataEye 短剧观察认为，若这两大方向落地，FlareFlow 或有望从 “ 流量型平台” 转向 “ 内容生态型平台”，为中文在线的“ 增收不增利” 困局提供解法。
（二） 跑马圈地策略：持续看好“AI+出海” 赛道
庞大的 IP 库和网文作者、短剧编剧的储备，是中文在线最有力的竞争壁垒。其在美、日、新等海外市场设全资子公司，组建本土核心团队，是“ 跑马圈地” 的市场策略。
中文在线的半年财报已经 连续 3 期提及了对于海外微短剧的信心和对于逍遥大模型的规划。在连续亏损的状态下，中文在线依旧大力布局海外短剧赛道和 AI 赛道，还是基于对于海外短剧市场潜力和 AI 技术赋能潜力的看好。
另一方面，基于中文在线海外短剧业务的成功经验，中文在线是具备将成功模式复制到其他海外短剧业务平台的能力，这也能够形成“ 国内+海外” 的短剧产品矩阵，夯实短剧业务，为中文在线扩张第二增长曲线。
而随着平台 规模化运营后整体成本的边际降低，未来中文在线的海外短剧业务盈利能力也有望获得提升，从而为公司贡献长期稳定的利润增长。
从 Sereal+的先发探索，到 FlareFlow 的模式创新，中文在线在海外短剧赛道的布局已从“ 单点尝试” 进入“ 系统作战” 阶段。尽管短期内亏损扩大、行业竞争激烈，但 FlareFlow 的高增长数据、全生态布局的潜力，以及 AI 技术的降本效果，仍为其保留了“ 逆风翻盘” 的可能。
未来，能否通过内容差异化构建用户壁垒、通过规模效应实现盈利转正，将是中文在线 “AI+出海” 战略成败的关键。
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