【文章来源：期货日报】
中国期货市场监控中心公布的数据显示，期货市场资金总量自 7 月下旬突破 2023 年高点后继续增加，目前已突破 1.9 万亿元。期货市场规模持续扩大是产业政策优化预期、市场风险偏好提升等因素共同作用的结果，有助于提升我国期货市场服务实体经济能力，更好地发挥风险管理功能。
交投升温
「反内卷」 政策旨在治理低价无序竞争，改善了市场对供需格局的预期，吸引资金流入商品板块。
从政策层面来看，「反内卷」 倡议成为推动工业品期货交易活跃的重要动力。2025 年 8 月 12 日，中国有色金属工业协会锂业分会向锂产业链相关企业发出倡议，呼吁全行业抵制 「内卷式」 恶性竞争，加强上下游协同，以维护产业安全。这份倡议发布的当天，碳酸锂期货市场反应迅速。碳酸锂期货主力 2511 合约开盘报 88800 元/吨，大涨 9.77%。该倡议不仅点燃了碳酸锂本身的交易热情，其效应还扩散至整个工业品板块。仅 8 月 12 日当天，黑色系商品期货就吸引了 27 亿元的资金流入。
新品种上市和交易机制优化也为市场规模增长注入了新动能。各交易所在交割库布局、品牌管理等方面的持续优化，有效降低了交易成本，提升了市场运行效率。
商品板块中，沪金成为唯一一个沉淀资金突破千亿元的商品期货品种。多晶硅、焦煤等品种因产业政策预期与供需格局共振，沉淀资金出现显著增长。金融板块整体稳定，中证 1000 股指沉淀资金突破千亿元。根据中国期货业协会发布的最新统计数据，8 月全国期货市场总成交量接近 8.39 亿手，总成交额突破 65 万亿元，同比增幅分别达到 13.98% 和 21.38%。今年 1—8 月，期货市场累计成交额同比增长 22.85%，8 月末持仓量同比增长 19.8%，成交持仓比与去年同期持平。成交和持仓的显著增长体现了市场活跃度的明显回升，更凸显在政策引导和市场结构持续优化的双重推动下，我国期货市场正迈向高质量发展阶段。
8 月份市场增长呈现出明显的结构性分化特征，各交易所的表现差异显著。
广期所表现尤为突出，8 月份成交量同比增长 243.05%，成交额同比增长 366.82%，主要受工业硅、碳酸锂等新能源相关品种的持续活跃推动，反映市场对新兴产业风险管理需求的快速响应。中金所也表现亮眼，成交量同比增长 58.37%，成交额同比增长 77.03%，中证 1000 股指期货和国债期货成为推动增长的主要品种，显示机构投资者对利率和权益类风险管理工具的需求显著提升。
上期所整体表现稳定，虽然交易量较去年同期有所减少，但贵金属与有色金属板块走势强劲。面对外部环境不确定性的增加，避险资产需求持续走高，使白银、黄金和铜期货继续保持成交额领先地位。此外，上海国际能源交易中心在前 8 个月累计成交量增长超过 24%，反映能源衍生品的市场影响力不断增强。
郑商所和大商所作为国内农产品及工业品交易的主要市场，在 8 月份均录得正增长。具体来看，郑商所成交量同比上升 25.65%，大商所成交量同比上升 24.32%。这一向好态势主要源于农产品价格变化显著，以及工业品领域 「反内卷」 效果初步显现。纯碱、菜籽油、棕榈油和豆粕等品种交投活跃，推升整体市场表现。
结构优化
市场资金结构持续优化，机构投资者参与力度不断加大，已成为推动市场健康发展的重要力量。各类企业及专业投资主体更加积极地介入市场，交易活动愈发集中于对经济关键风险领域的管理。随着高频交易等行为受到规范，市场真实交易基础得到巩固。金融期货成交快速增长，显示机构对衍生品的使用越发熟练和专业，这一变化既强化了市场的流动性和抗波动能力，也进一步提升了期货行业支撑实体经济发展的效能。我国期货市场由过去偏重成交规模，逐步转向提升服务实体经济的实际效果，正在完成由数量扩张向质量提升的关键跨越。
期货市场与整体经济运行之间的关联更为紧密。与宏观趋势和金融市场联动较强的股票指数、国债及有色金属等合约成交明显上升，一些宏观指标 （如 PPI） 的回升趋势，提前在期货价格变动中得以体现。同时，市场形成的价格信号为企业的生产计划和经营决策提供了有效参考，体现了期货市场助力实体经济发展的实际功能。工业硅等品种增速显著，而部分品种交易量出现回落，这一结构性转变既显示出资金对新能源产业的青睐，也说明传统行业正通过运用期货工具积极推进自身转型与升级。
未来展望
8 月期货市场成交量和成交额同步增长，反映我国期货市场在支撑实体经济发展和提高资源配置效率上迈出坚实步伐。在政策引领与市场自主调整共同作用下，加之新品种推出和机构投资者参与力度加大，诸多利好正聚合为促进市场向更高质量迈进的重要动力。在未来发展过程中，期货市场不应仅关注成交量的增长，还需重视功能发挥，努力充当实体经济风险管控的可靠手段、形成公允价格的关键机制以及优化资源配置的核心环节，为我国经济结构转型与高质量发展提供支撑。
展望未来，政策红利仍将是推动期货市场发展的重要力量。随着 「反内卷」 措施在更多行业落地见效，工业品价格有望逐步企稳回升，为相关期货品种提供支撑。同时，期货市场对外开放的持续推进，将吸引更多境外投资者参与，提升我国期货价格的国际影响力。品种创新将更加聚焦国家战略和产业需求。期货市场正紧密跟随产业发展趋势，不断完善产品体系。未来，围绕绿色低碳、高端制造等国家战略领域的新品种研发值得期待，这将进一步拓展期货市场服务实体经济的广度和深度。（作者单位：华泰期货）
