【文章来源：金十数据】
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谁还需要一个完全正常运转的联邦政府呢？显然不是美股多头。在政府停摆进入第二天的周四，三大股指均创历史最高收盘纪录。
停摆到底要持续多久才会引发投资者恐慌？
LPL Financial 首席技术策略师亚当·特恩奎斯特 （Adam Turnquist） 在周三的报告中指出，自 20 世纪 70 年代中期以来，美国共发生过 50 次政府停摆，平均持续 8 天，而股市在停摆后 1 个月和 3 个月的平均回报率均为正值（见下图）。
特恩奎斯特写道：「尽管政府停摆给市场带来了新一层不确定性，但从历史来看，停摆持续时间较短，因此对经济的影响微乎其微。投资者通常会忽略与预算相关的干扰，更关注企业盈利、整体经济趋势及其他关键宏观经济因素。」
预测市场显示，投资者预计此次停摆将持续 10 天或更长时间。
在 Kalshi 平台上，若停摆持续超过 10 天则触发兑付的合约交易价格为 63 美分，意味着市场认为该情况发生的概率为 63%；若停摆超过 15 天则兑付的合约，对应的概率为 40%。
在 Polymarket 平台上，类似合约显示：停摆在 10 月 10 日至 14 日期间结束的概率为 34%，持续超过 10 月 15 日的概率为 40%。
B. Riley Financial 首席市场策略师阿特·霍根 （Art Hogan） 在接受采访时表示：「若停摆时间远超平均水平，将开始对经济增长和消费者信心产生显著影响，而当前消费者信心本就不算高。」
股市走高的另一原因是，投资者进一步消化了美联储年底前再降息两次 （每次 25 个基点） 的预期。分析师称，停摆导致经济数据 「断供」 所引发的不确定性，可能会促使美联储推出更多宽松政策以防范经济下行。
根据芝加哥商品交易所 （CME） 的美联储观察工具 （FedWatch Tool），联邦基金利率期货交易显示，市场认为本月降息 25 个基点的概率已超过 95%（一周前约为 85%），12 月再降息 25 个基点的概率接近 86%（一周前约为 60%）。
霍根还指出，若股市在政府停摆开始时就具备上涨动力，通常会继续走高；而若停摆启动时市场态势疲软，表现则会较差。从当前股指创新高的情况来看，此次停摆开始时，股市无疑正处于上行通道中。
LPL Financial 发现，政府停摆期间股市的平均跌幅仅为 1.6%，最严重的一次跌幅出现在 1979 年停摆期间，达 6.1%。而在预算法案通过后的 1 个月和 3 个月内，标普 500 指数的平均回报率分别为 1.2% 和 2.9%。
特恩奎斯特还提到，即便长期停摆也未必意味着市场陷入困境。美国历史上最长的一次停摆从 2018 年 12 月 22 日持续至 2019 年 1 月 25 日，长达 34 天，但在此期间标普 500 指数反而上涨了 10%——原因是美联储在 2019 年 1 月从鹰派货币政策立场转向鸽派。他写道：「这充分说明，对市场而言，宏观因素比短期政治动荡更重要。」
