财联社 5 月 2 日讯 （记者高艳云）2024 年，在政策催化与市场触底反弹中，券商实现困境反转。
截至 4 月 30 日，券商及上市主体已悉数披露 2024 年业绩，108 家数据可比券商及上市主体中，83 家券商业绩同比增长、25 家券商下滑，增速为正的券商占比为 70.34%。意外的是，在去年下半年市场活跃反转下，仍有 14 家券商亏损，占比为 11.86%。
1．经纪业务。受益于去年三季度市场活跃显著提升，经纪业务强势反弹，净收入合计 1370.78 亿元，同比增 11.51%。
2. 投行业务。IPO、再融资市场收缩，券商投行业务受到冲击，投行业务净收入合计为 379.28 亿元，同比下滑 27.5%。
3. 资管业务。费率改革下，券商资管业务触底，去年资管业务净收入合计为 483.2 亿元，同比微增 1.72%。
4. 自营业务。股债两市去年均有较好表现，券商先后在固收、权益取得不错收益，自营收入合计为 2054.53 亿元，同比增 33.1%。
5. 利息净收入。利差空间整体收缩，导致信用等业务产生的利息净收入减少，利息净收入合计为 495.75 亿元，同比下滑 9.07%。
从业务结构看，自营为第一大业务收入，总收入 2017.26 亿元，占比 33.63%；经纪业务营收贡献排名第二，总净收入为 1347.18 亿元，占比为 22.46%。投行、资管及利息净收入占比相对较低，分别为 6.12%、8.03% 和 8.17%，其他业务收入占比为 15.61%。
逾七成券商实现正增长
108 家数据可比券商中，82 家实现归母净利同比正增长，占比达 75.93%。
从中证协此前披露的数据来看，2024 年，全行业实现营业收入 4511.7 亿元，同比增 11.2%；净利润 1672.6 亿元，同比增 21.3%。
归母净利排名前十券商分别是中信证券 （217.04 亿元）、华泰证券 （153.51 亿元）、招商证券 （103.86 亿元）、银河证券 （100.31 亿元）、广发证券 （96.37 亿元）、东方财富 （96.1 亿元）、国泰海通 （90.3 亿元）、国信证券 （82.17 亿元）、中信建投 （72.23 亿元）、申万宏源证券 （61.71 亿元）。
国泰海通业绩由 「国泰君安+海通证券」 得出，2024 年，国泰君安归母净利为 130.24 亿元，同比增 38.94%；海通证券预计 2024 年亏损 34 亿元。
营收方面，108 家券商中，75 家券商营收规模同比正增长，占比为 62.72%；另有 33 家券商营收规模下滑。
营收规模排名前十券商分别是中信证券 （637.89 亿元）、国泰君安 （433.97 亿元）、华泰证券 （414.66 亿元）、银河证券 （354.71 亿元）、广发证券 （271.99 亿元）、申万宏源证券 （247.4 亿元）、中金公司 （213.3 亿元）、中信建投 （211.29 亿元）、招商证券 （208.91 亿元）、国信证券 （201.67 亿元）。
经纪收入平均增一成
经纪业务方面，98 家数据可比券商 2024 年经纪业务净收入合计为 1370.78 亿元，同比增 11.51%。其中，78 家券商增速为正，占比为 79.59%。高于平均增速的券商有 60 家，同比增速超过一倍的券商有 5 家，分别是英大证券 （915.59%）、国开证券 （702.20%）、华源证券 （279.10%）、麦高证券 （162.93%）、华兴证券 （107.13%）。
2024 年，经纪业务净收入排名前十券商为中信证券 （107.13 亿元）、国泰君安 （78.43 亿元）、广发证券 （66.5 亿元）、华泰证券 （64.47 亿元）、中国银河 （61.89 亿元）、招商证券 （61.83 亿元）、东方财富证券 （59.52 亿元）、中信建投 （58.18 亿元）、国信证券 （55.78 亿元）、平安证券 （49.56 亿元）。国泰君安与海通证券合并后，无海通证券详细业务条线经营数据披露。
去年三四季度市场显著活跃，是券商经纪业务回暖的直接因素，数据统计显示，2024 全年 A 股日均成交额 1.06 万亿，同比增 21%。
投行业绩承压下滑近三成
投行业务方面，101 家数据可比券商去年投行业务净收入合计为 379.28 亿元，同比下滑 27.5%。其中，23 家增速为正，78 家增速为负，后者占比多达 77.23%。
2024 年，投行业务净收入排名前十券商为中信证券 （41.59 亿元）、中金公司 （30.95 亿元）、国泰君安 （29.22 亿元）、中信建投 （24.90 亿元）、华泰证券 （20.97 亿元）、东方证券 （11.68 亿元）、国信证券 （10.20 亿元）、申万宏源 （9.73 亿元）、中泰证券 （9.41 亿元）、国金证券 （9.1 亿元）。
IPO 业务收缩是券商投行业务下滑的主要原因，但值得关注的是，港股 IPO、并购重组逐渐成为投行业务新增长点，卖方研究普遍对 2025 年投行预期看好，主要缘于收入结构改善，以及 IPO 市场预期边际向好。
资管业务触底
资管业务方面，91 家数据可比券商去年资管业务净收入合计为 483.2 亿元，同比微增 1.72%。其中，59 家券商同比增速为正、32 家增速为负，增速为正券商占比达 84.83%。
2024 年，资管业务净收入排名前十券商分别为中信证券 （105.06 亿元）、广发证券 （68.85 亿元）、华泰证券 （41.46 亿元）、国泰君安 （38.93 亿元）、中泰证券 （20.7 亿元）、财通证券 （15.47 亿元）、中信建投 （13.43 亿元）、东方证券 （13.41 亿元）、中金公司 （12.09 亿元）、第一创业 （9.21 亿元）。
公募基金费率改革推动行业整体费率水平下降，规模增长但收入改善不大，券商资管收入改善压力仍在。
自营收入同比增超三成
自营投资为全年盈利关键，105 家券商去年自营收入合计为 2054.53 亿元，同比增 33.1%，其中 55 家增速为正、50 家增速为负，几乎各占一半。
29 家券商去年自营收入同比增幅超一倍，同比增速较高的 5 家券商是华林证券 （3417.24%）、粤开证券 （1566.73%）、长江证券 （737.93%）、中山证券 （712.32%）、上海证券 （689.72%），华林证券、粤开证券自营实现扭亏。
去年自营收入排名前十券商分别为中信证券 （263.45 亿元）、国泰君安 （147.69 亿元）、华泰证券 （145.01 亿元）、中国银河 （115.03 亿元）、申万宏源 （105.65 亿元）、中金公司 （101.21 亿元）、招商证券 （95.27 亿元）、国信证券 （93.32 亿元）、广发证券 （77.54 亿元）、中信建投 （77.28 亿元）。
2024 年，股市与债市两市行情均有良好表现，券商自营因此先后在固收、权益投资取得佳绩。
证金利差空间收缩致利息净收入下滑
信用等产生的利息净收入方面，106 家券商去年利息净收入合计为 495.75 亿元，同比下滑 9.07%。其中，正负增长券商数量各有 53 家。
利息净收入排名前十券商分别为中国银河 （38.49 亿元）、华泰证券 （27.05 亿元）、国泰君安 （23.57 亿元）、广发证券 （23.48 亿元）、东方财富证券 （22.50 亿元）、光大证券 （21.48 亿元）、长江证券 （20.24 亿元）、平安证券 （19.69 亿元）、中泰证券 （16.81 亿元）、国元证券 （15.25 亿元）。
中信建投非银及金融科技首席分析师赵然在研报中指出，利息支出的降幅小于利息收入，反映券商证券金融业务利差空间的整体收缩。其中，融资融券业务和回购业务的收入下滑是主要因素，融资融券业务在利息收入中的占比从 39% 下滑至 34%，回购业务则从 8% 下滑至 6%。
