年内股价涨超 30%，A 股公司宣布：减持回购股份，负债率超 85%，连续多年亏损总和已超募资额近日，科创板上市公司芳源股份发布了回购股份首次减持的公告。《每日经济新闻》 记者发现，在芳源股份回购账户减持的背后，是其重要股东的多次减持、连年的亏损以及持续攀升的负债。芳源股份在减持回购股份之际，如何保障中小股东的利益，未来又如何面对经营与负债的压力？对此，《每日经济新闻》 记者进行了采访。减持回购股份补充流动资金重要股东也多次减持 2025 年 9 月 8 日，芳源股份首次通过集中竞价交易方式减持其回购股份 61 万股，占公司总股本的 0.12%。此次减持价格区间为 6.24~6.27 元/股，公司回笼资金 381.38 万元。本次减持是公司 8 月 5 日公布的减持计划的一部分，该计划拟在三个月内减持不超过 332 万股 （占总股本的 0.65%），减持所得资金将用于补充公司日常经营所需要的流动资金。9 月 8 日减持后，公司回购专用证券账户持股数量从 2377.77 万股降至 2316.77 万股，持股比例从 4.66% 降至 4.54%。芳源股份此次减持操作是其 2024 年回购股份的后续行动。2024 年 2 月 23 日至 5 月 22 日期间，公司累计回购了 332 万股股份，占公司总股本的 0.65%。根据其当时的回购方案，公司拟回购 5000 万元 （含）~10000 万元 （含） 的股份，其中拟用于员工持股计划或股权激励的回购金额为 3350 万元 （含）~6700 万元 （含）；拟用于维护公司价值及股东权益所必需 （出售） 的回购金额为 1650 万元 （含）~3300 万元 （含）。最终，在 2024 年 2 月 23 日~2025 年 2 月 22 日共回购 1327.55 万股，占公司总股本 2.60%，实际回购金额为 5999 万元，平均回购均价为 4.52 元/股。其中用于员工持股计划或股权激励的回购期限为 2024 年 2 月 23 日~2025 年 2 月 22 日，回购均价为 4.27 元/股；用于维护公司价值及股东权益所必需 （出售） 的回购期限为 2024 年 2 月 23 日~2024 年 5 月 22 日，回购均价为 5.27 元/股。以 9 月 9 日收盘价 6.57 元计算，芳源股份剩余的用于维护公司价值及股东权益所必需 （出售） 所回购股份的浮盈比例约为 24.7%。除了公司自身减持回购股份外，芳源股份 9 月 2 日发布的公告显示，其持股 3.93% 的股东股五矿元鼎股权投资基金 （宁波） 合伙企业 （有限合伙）（以下简称 「五矿元鼎」） 也计划根据市场价格，通过集中竞价或大宗交易方式减持其所持有的公司股份合计不超过 1530.52 万股 （不超过公司总股本的 3%）。而在此之前，五矿元鼎已经实施过多次减持。上市以来亏损额超过募资额资产负债率持续攀升官网资料显示，广东芳源新材料集团股份有限公司成立于 2002 年 6 月，办公地址为江门市新会区古井镇万兴路 75 号。公司主要从事锂电池三元正极材料前驱体、镍电池正极材料、锂盐、硫酸盐等产品的研发、生产和销售。《每日经济新闻》 记者发现，芳源股份减持回购股份的背后是连续的亏损与高企的负债。2025 年中报数据显示，公司营业收入 9.00 亿元，同比下降 13.48%；净利润为-1.49 亿元，同比下降 124.85%。公司目前已经连续两年半亏损，2024 年公司净利润为-4.27 亿元，扣非净利润-4.43 亿元；2023 年公司净利润为-4.55 亿元，扣非净利润-4.39 亿元。公司于 2021 年 8 月上市，而 2021 年至今年第二季度，公司累计赚得的净利润约为-9.59 亿元。也就是说公司自 2021 年以来累计亏损了 9.59 亿元，而这个金额超过了公司 IPO 募资金额和可转债募资金额之和。芳源股份于 2021 年 8 月在科创板上市，公司 IPO 募集资金 3.01 亿元。上市仅一年后，2022 年 7 月，公司又通过发行可转债融资 6.38 亿元。可转债落地不到一年，2023 年 6 月，公司再次宣布筹划定增募资 18.86 亿，但最终在 2024 年 4 月终止定增事项。最终合计共募集资金 9.39 亿元。更令人担忧的是公司的资产负债结构，截至 2025 年半年报，公司资产负债率高达 85.2%，流动比率仅为 0.9，这些指标表明公司面临着严重的债务压力和短期偿债风险。实际上，芳源股份上市以来，其资产负债率持续攀升，其 2020 年~2024 年的资产负债率分别为 35.79%、53.44%、63.94%、65.90%、81.66%，而到今年二季度，资产负债率进一步攀升至 85.2%。公司毛利承压将推进可转债转股应对债务问题芳源股份主营锂电池三元正极材料前驱体、锂盐、硫酸盐、镍电池正极材料、高纯电子化学品等产品的研发、生产和销售。2025 年上半年，公司主营产品构成中：硫酸盐收入 4.23 亿元，占比 46.96%；前驱体收入 2.68 亿元，占比 29.77%；碳酸锂收入 1.27 亿元，占比 14.07%。然而，这些产品的盈利能力令人担忧。2025 年中报显示，公司销售毛利率为-2.87%，销售净利率为-16.58%。具体到产品：硫酸盐毛利率为 2.28%；前驱体毛利率为-0.46%；碳酸锂毛利率低至-17.84%。那么，公司在减持回购股份之际如何保障中小股东利益？对此，每经资本眼专栏记者拨打了芳源股份的年报上的联系电话，其接听电话相关人士表示：「我们发布减持这个公告的话，是根据我们之前发的那个 （回购） 计划来做的。」 对于公司的所面临的高负债，该人士表示：「我们未来主要会通过推进可转债转股来解决，再就是要把经营做好，只要现金流没问题就没问题。」 而对于公司未来的情况会不会改善，该人士表示：「我们肯定是希望改善的，我们也看了相关研报，说今年有可能是个拐点，这还是要看整个行业情况。」 芳源股份 8 月 28 日发布的 《2025 年度 「提质增效重回报」 行动方案的半年度评估报告》 显示，上半年公司实现了主营业务收入 88，204.07 万元，较上年同期增长 5.46%，主要得益于公司核心产品的技术升级、市场拓展以及应用场景的持续延伸。在产能利用率提升的影响下，2025 年第二季度毛利率较 2024 年末、2025 年第一季度的情况均有所好转，毛利率水平得到持续改善。未来一段时间，如何优化债务结构、提高产品竞争力、实现盈利能力恢复，将是这家科创板企业需要面对的考验。（声明：文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。） 记者|闫峰峰编辑|段炼吴永久杜恒峰校对|何小桃封面图片：视觉中国 （图文无关）｜每日经济新闻 nbdnews 原创文章｜未经许可禁止转载、摘编、复制及镜像等使用如需转载请向本公众号后台申请并获得授权推荐阅读↓60 岁董事长直播间跳团舞，20 万人围观！他曾是浙江首富，在女儿接班 7 年巨亏 32 亿元后火线复出以色列袭击卡塔尔首都多哈，金价油价齐涨！以方：已获特朗普批准！被袭击的是哈马斯谈判代表团，正开会研究特朗普提的 「停火方案」「她是华人，开保时捷，有钱」，华人女子被当街绑架，遭虐待囚禁近 12 小时！加拿大一男子被判刑，其同伙仍未落网，「案件已结案」 医院检验科主任将 350 万元受贿收入存入原保姆账户，被保姆取走买 81 万元豪车、做美容、打赏男主播！法院判了中国重工，正式退市！
