文 | 锦缎
我经常会想起 2020 年 Zoom Call 和腾讯会议们的迅速崛起：
在线办公正式登上历史舞台，居家办公的消费者教育，几乎是一瞬间就得以完成。腾讯会议一代成为了专有名词，对应英文语境中的“Zoomer”。
在线办公彻底改变了新一代年轻人的工作方式，也让曾经奇货可居的写字楼工位一夜之间大范围过剩，险些颠覆了美国的商业地产，让几十万亿曾经无比安全的商业地产抵押贷款突然摇摇欲坠，面临违约的风险。
彼得· 蒂尔对此评论：2020 年代感觉更像迟到了 20 年的千禧年，科技对传统的颠覆终于开始爆发，人们终于开始用互联网沉浸式的工作。
“Zoomer” 之后，便是泡泡玛特，同属于后千禧代际的权力暗喻。
在茅台们统治心智长达 20 年之久后，泡泡玛特在 2 年内冲上 3000 亿人民币市值，似乎来的顺理成章。
而且，这一切在我看来，似乎只是来得太晚，而不是太早了。
01 未被理解的一代人
你周围有没有那种特别不靠谱的中年人或者青年人？
没结婚，没对象，没孩子，没房贷。人 40 了也没什么正事。用四个字形容就是，游手好闲。
执迷一些在过日子人眼中基本没用的东西：
比如 labubu，比如撸猫，比如钓鱼。
比如骑摩托车，自行车，山地骑行。
比如瑜伽，冥想，野跑。
比如炒鞋。
比如手冲咖啡，比如一人食，一人温泉。
没有朝九晚五的工作，但也没什么大钱，每日玩乐也不会烧穿钱包。
一人吃饱全家不饿的男女光棍。
你周围这样的人一定很多。
而正是这种人的偏好项目，成就最近两年的消费大牛股：
露露柠檬，昂跑，泡泡玛特，一众摩托车股，咖啡壶，露营设备，猫粮，BTC，不一而足。
假如你在股市或房地产上赚到了钱，过着正统的朝九晚五生活，你这样的朋友一定很少，你也很难注意到他。
因为，你是一个非常正统的人，你理解不了一个沉迷手办和小众 IP，30 多岁戴着兔耳朵去逛迪士尼人的状态。
如果你想知道这样的人是什么状态，你可以看看王宁 2012 年的采访，你立刻就能理解：
王宁不怎么爱说话，也没什么感染力。
当然，用后来的投资人附会的话来说：
人很沉稳。
02 内观消费的转折点
与那个因其难而登月发卫星，核武器，九天揽月，技术大爆发的的 1960 年代不同，在 1969 年，以伍德斯托克音乐节为标志，美国的青年人社会发生了 180 度的转折：
反越战，冥想，占星术，嬉皮士，LSD，禅宗，素食，瑜伽，藏传佛教神秘主义，地球日，女权主义这种“ 内观型” 生活方式开始登上历史舞台。
从向往外太空一变而转为关注内心空间，这其中的重要原因是，1960 年代的古巴导弹危机产生的人类毁灭威胁，让青年人意识到：
技术的发展带来的现代性，只会构建更大的牢笼，现代性的机器越强大，人被送到越南稻田里送死的可能性就越高，而美苏的相互核毁灭也就越有可能发生。
核威胁是西欧反战运动的一部分，但越战是更直接的催化剂。死亡，文明核毁灭的阴影，促使青年人和文化精英们，开始从向外探索的外太空视角，转向向内探索的内观意识形态：
青年人开始寻求精神逃避，意义重建，强调内心平和，对抗外部世界的混乱，嬉皮士和青年亚文化反对“ 体制”（The Establishment），包括军工复合体。反战成为他们挑战权威、追求自由的象征。
年轻人也开始不再信任传统的社会角色，不再为传统的家庭和社会模式买单。
一切可能都是一个谎言，高通胀，石油危机，环境污染，随时可能的死亡。与家庭和传统社会的解体对应，西方的生育率转折点也是从 1970 年开始开始逐渐下滑，其影响直至今日。
在日本泡沫破裂后的 1990 年代，寿司之神，宅文化，Cosplay，手办，动漫，一人食，秋叶原的迅速崛起，也与日本的“ 社会契约” 迅速瓦解有巨大的关系。
日本的青年人也同样发现，传统意义上的上班还房贷，结婚生子所构成的社会阶梯，是一个虚构的概念，工作极度不稳定，而长久家庭关系也不复存在，为考进东京大学付出的全部努力都几乎没有任何价值。
在这种情况下，日本青年人中，内观消费的出现也是一夜之间成为了主流：
一人食吃火锅，一人泡温泉，在玩具，茶艺，摩托车，黑胶，手冲咖啡，唱片和各种雕刻上，久久凝视，沉浸于自己的世界。
我们不难看出：
在中国，泡泡玛特，野跑，摩托车，宠物这些公司的市值在 2021 年后启动，塑造了合计近万亿的市值增长，而同期地产和白酒这些代表传统社会契约的经济形态的市值衰退，这可能并不是一种巧合，与 2020 年代的社会时代主题有很大的关系。
今天，中国青年人的生活方式，也正在走向内观。王宁和泡泡玛特的登顶，只是一个序曲。
03 下一座高山
事情已经发生了，但投资者的分析框架还没有跟上。
在 2022 年比特币大会中，SpaceX 的 VC 投资人 Peter thiel 给出了当时看上去似乎过于简单，但事后看非常有效的一套分析框架，一锤定音给出了比特币的下一目标价。
他的问题很简单：
如果说比特币就是数字黄金，那么比特币的总市值什么时候追上黄金？
在 2022 年，比特币的总市值从 1 万亿美金高点，跌至 3000 亿美金，而当年的黄金总市值是 12 万亿美金。
他在演讲中痛斥华尔街主流投资者的对华盛顿建制派的效忠，甚至不惜将巴菲特形容为奥马哈的反社会老爷爷，在他眼中，正是主流金融市场对于管制的无限渴望，阻止了比特币迅速登顶。
在 Thiel 眼中，阻碍比特币走上 100 万美金的障碍，不是任何技术层面的问题，而是人心，是社会对比特币的接纳度，或者说，是平均 80 岁的华尔街主流投资人，对于数字货币这一新生事物的偏见。
在低点买入一亿美金比特币的 Thiel，在随后开启的比特币牛市大赚，比特币也一跃登上了 2 万亿美金的总市值。
其实我们不妨参考这个框架，来看看今天的泡泡玛特和上一代社交工具白酒总市值的比较：
今天的泡泡玛特，总市值接近 3300 亿人民币，而今天的 A 股白酒总市值，是 33000 亿人民币。
完美的 1:10。
要知道，今天的泡泡玛特，已经是一个全球化 IP 生产的超级效率怪物，地缘触角也已经伸到了其他中国消费品完全想都不敢想的东南亚，北美和欧洲，来自 lisa 和贝克汉姆的认同只是刚刚开始。
与一众还需要考虑地缘安排的制造业同业不同，IP 输出是一种更高级的玩法，中国只有 14 亿人，而全世界有 80 亿人，如果泡泡玛特的海外模式可以跑通，那么泡泡玛特理应有极高天花板。
而今天的白酒，随着消费者年龄结构的变化，已经无法与青年人发生沟通，正在逐渐成为上一代人的 IP 象征。
今天的白酒用户年龄中位数，是 50 岁。它的 IP 价值边际下滑是一个确定的结局。
今天玩具市场的圣杯，不再是如何针对 10 岁以下的儿童，而是迅速扩展到 30 多岁，kidulting（永远青春期） 一代，那些游手好闲，没什么正事，永远都不会进入成人世界的一代人。
芭比娃娃开始切入女权赛道，而 Pixar 的玩具总动员也已经完全面向成年人，而一度是漫画宅心头好的漫威，现在更是直接面向成年人一代。
这一切都与发达国家的少子化有密切关系：发达国家的新生儿减少，而不发达的新生儿并不具备足够高的购买力。
IP 生产者开始逐渐在年龄阶梯上向上移动，而那些游手好闲的青年人，正好是这种 IP 打造的终极目标：
内观消费者的市场更为巨大，远远高过那些有社会阶梯要爬的正经中年人。
60 万亿美元的代际财富
一个在简中很少讨论的话题是，在美国，未来 10 年会有 20 万亿的代际财富发生转移：
据凯锐利咨询公司 （Cerulli Associates） 估计，未来 20 年 （至 2045 年），美国将有约 84.4 万亿美元的财富从婴儿潮一代 （1946-1964 年出生） 及更老一代转移到年轻一代，特别是千禧一代 （1980-1996 年出生） 和 Z 世代 （1997-2012 年出生）。
其中，到 2030 年，千禧一代预计将继承约 68 万亿美元，千禧一代，正是你今天看到的那些 40 岁仍然没有孩子的人。
It`s Happening.
数字化资产，Labubu，黑胶唱片，摩托车，一人温泉，一人温泉，冥想，瑜伽。
不持有资产的一代人的偏好和热爱，将逐渐成为主流。
从这个角度说，泡泡玛特的崛起是太晚了，而不是太早了：所谓的代际传承早就应该发生，新一代人早就应该崛起，新的消费习惯和偏好早就应该发生。
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