东北证券指出，23 年 AI 大行情与 24 年下半年至今的区别在于市场环境、国产链成熟度及落地方向和产业生态的不同。下半年全面看多 AI 应用生态崛起，此轮 AI 景气度主要来自国产模型的迅速进步，C 端使用粘性提升、AI 终端及 Agent 产品形态的出现，以及底层模型技术路线的开源化和应用轻量化带来的商业化落地加速。AI 应用已进入左侧配置区间，部分业绩较好的标的已启动，预计 25H2 将成为板块重点发力方向。金融和医疗行业对 AI 投入较快，金融因资本开支较好且 IT 支出领先，医疗因老龄化加剧亟待效率提升。Robox 行业因巨头入驻和商业化推进迎来放量，NV 算力链则受益于海外应用生态繁荣及算力需求爆发。
