财联社 7 月 2 日讯 （记者 王碧微）又一家 A 股千亿龙头将目光投向了港股市场，7 月 2 日晚间，果链龙头立讯精密 （002475.SZ） 公告，公司正在筹划发行 H 股并在香港联合交易所上市事项。
数日前，同为 「果链」 核心企业的蓝思科技 （300433.SZ） 刚刚启动 H 股招股，而歌尔股份 （002241.SZ） 也早已公布分拆子公司赴港的计划，至此，「果链三巨头」 有望在港股 「会师」。
政策与市场暖风频吹 「果链」 巨头 「会师」 港交所
A 股龙头企业集体 「南下」，已成为 2025 年资本市场的一道风景线。
除立讯精密外，蓝思科技已于 6 月 30 日启动招股，计划于 7 月 9 日正式在港交所挂牌，公司管理层在新闻发布会上明确表示，希望通过在港融资，为新兴产品的研发及海外产能扩张储备充足资金。
而歌尔股份此前亦有公告，拟分拆旗下从事微电子业务的子公司歌尔微电子赴港 IPO。如今，随着 「果链一哥」 立讯精密的入场，三家深度绑定苹果、总市值合计超过 5000 亿元的巨头，未来有望在港交所齐聚一堂。
企业动向的背后，是政策与市场的双重 「暖风」。
政策方面，中国证监会此前多次表态，将 「支持符合条件的内地行业龙头企业赴港上市」，并推出多项政策便利、规范企业赴港上市，以便龙头企业能够充分利用 「两个市场、两种资源」。
除 「果链」 企业外，宁德时代 (300750.SZ)、美的集团 （000333.SZ） 等不同领域的行业龙头近期也公开披露赴港融资计划。
市场方面，港股在经历长期调整后，于 2025 年迎来显著回暖。公开数据显示，今年一季度，香港新股集资额已跃居全球第四，同比增幅近三倍，市场的流动性与投资情绪均在逐步修复。
「鸡蛋与篮子」 的考量 新业务渴求资本输血
自身的战略考量是立讯精密赴港上市的核心推动力。
公司在公告中表示，此举旨在 「深化公司全球化战略布局，增强境外融资能力，进一步提升公司治理透明度和规范化水平」。而从公司近期的业绩报告和高管表态来看，此次赴港上市或许还有另外一个目标：为新业务 「输血」，以便新业务快速成长壮大，进而从根本上优化公司整体营收结构，破解市场长期关注的 「大客户依赖」 问题。
今年 5 月，立讯精密高管曾在公司投资者交流会上坦言，「规避风险的关键在于避免把所有鸡蛋放在同一个篮子里"，公司始终秉持风险意识，深刻认知市场动态变化的规律，持续推进多元市场与品类的业务拓展。
根据立讯精密 2024 年报，报告期内，其汽车互联产品及精密组件业务实现营收 137.58 亿元，同比增长 48.69%；通信互联产品及精密组件业务实现营收 183.60 亿元，同比增长 26.29%。这两大板块的增速，均远超营收主力消费性电子业务 （同比增长 13.65%） 和公司整体营收增速 （15.91%）。
新业务快速增长的背后，是巨大的资本投入。在汽车电子领域，立讯精密表示，智能电动车为中国汽车产业链带来 「弯道超车」 的机遇，「立讯汽车团队在内生增长及未来外延发展方面均值得肯定。」
目前，公司不仅在国内多地布局，更于去年斥资超 5 亿欧元收购德国百年汽车线束厂商莱尼公司，急需资本进行后续的整合与全球产能扩张。
在 AI 通信领域，立讯精密则称已 「提前 10 年以上布局」，目前在服务器电连接、光模块、电源与散热等领域全面发力。公司透露，部分业务的成长性均 「远超行业平均水平」。随着 AI 服务器需求的爆发，这块业务无疑是公司未来的星辰大海，同样也需要持续的研发和资本投入。
立讯精密方面在接受媒体采访时称，港股发行上市将 「为公司海外业务拓展、新技术研发、全球产能布局等提供更充足的资金保障」，并 「有助于公司借助国际资本力量，深化与客户在数据中心领域核心产品上的技术协同开发」。
面对并购 （如收购德国莱尼、闻泰部分 ODM 业务） 可能带来的短期负债率上升，公司管理层在上述交流会上表示，已对未来五年的现金流进行了系统性测算，对财务健康与业务发展的平衡具备深刻理解。此次赴港上市，无疑是其优化资本结构、获取长期低成本海外资金的关键一步。
目前，立讯精密尚未公布本次 H 股发行的具体融资规模和时间表。同时，公司在公告中提示，该事项尚需提交董事会和股东大会审议，并经中国证监会备案和香港联交所审核，最终实施具有较大不确定性。
