新华财经北京 7 月 16 日电 （胡晨曦） 近期，A 股 2025 年中报预告密集披露。数据显示，截至 7 月 16 日 19 时，A 股共有 1528 家上市公司对外披露 2025 年半年度业绩预告，共计 669 家业绩预喜，预喜比例约为 43.78%；其中，预增 417 家、略增 54 家、扭亏 192 家、续盈 6 家。
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从行业角度看，基础化工、机械设备、电子以及医药等行业上市公司业绩表现亮眼。
业绩同比增长最高的达 350 多倍
从净利润增长幅度来看 （以预告净利润同比增长上限统计），共计 33 家上市公司净利润同比增幅在 1000% 以上。其中，南方精工、华银电力、三和管桩、华宏科技、先达股份位居前五。其中，净利润增幅最大的是南方精工，该公司预计 2025 年上半年归属于上市公司股东的净利润为 2 亿元-2.5 亿元，同比上年增长 28647%-35784%，成为 「预增王」。不过，公司表示，业绩之所以能够大幅增长，主要源于公司持有的对外投资股权产生的公允价值变动收益，以及减持对外投资股权产生的投资收益，上述两项在本报告期预计对公司税前利润的影响金额为 1.74 亿元至 1.94 亿元。
其次，华银电力则以 44 倍的净利润同比增幅上限位列第二。7 月 4 日，华银电力在其发布的股价异常公告中提到，受发电量增加和燃料成本下降等因素影响，预计 2025 年半年度实现归母净利润 1.8 亿元-2.2 亿元，与上年同期相比将增加 1.75 亿元-2.15 亿元，同比增长 3600%-4423%。
除南方精工和华银电力之外，还有三和管桩、华宏科技、先达股份、中晟高科、北方稀土等公司预计上半年净利润最高增幅超过 1000%。此外，有 29 家上市公司预计上半年净利润最高增幅超过 500%，369 家预计净利润同比增幅上限在 100%-500% 区间。
从净利润规模来看，中国神华、紫金矿业、国泰海通、工业富联、牧原股份净利润规模逾百亿元。牧原股份是上述个股中净利润同比增幅最大的。公司预计上半年实现归母净利润 102 亿元至 107 亿元，同比增长 1129.97% 至 1190.26%。公司表示，业绩大幅增长主要是公司生猪出栏量较去年同期上升导致收入上升，且生猪养殖成本较去年同期下降。
二级市场上，部分公司发布业绩预告后，股价出现涨停或显著上涨。华银电力净利润预增超 40 倍，该公司股价走出了 7 天 6 涨停；北方稀土净利润预增超 20 倍，该股收获两涨停。
此外，也有部分上市公司预计 2025 年上半年亏损，万科 A、华夏幸福、通威股份亏损金额排名前 3。其中，万科 A 预计 2025 年上半年亏损 100 亿元至 120 亿元，主要原因是房地产开发项目结算规模显著下降，毛利率仍处低位；考虑到业务风险敞口升高，公司新增计提资产减值；以及部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值。不过，万科 A 加快了债务风险化解。上半年合并报表范围内新增融资和再融资 249 亿元 （不含股东借款）；公司顺利完成 164.9 亿元公开债务偿还，2027 年之前已无境外公开债到期。
多行业大幅预喜
据统计，2025 年上半年业绩正向增长的上市公司更多分布于基础化工、机械设备、电子以及医药等四大行业中。其中，从医药生物行业来看，创新药和海外业务驱动多家公司业绩增长，多肽产业链表现突出。圣诺生物声称，因多肽原料药业务表现较好，使得业绩同比实现较大增长，预计净利润同比增长 253.54% 至 332.10%。
翰宇药业则实现 「成功逆袭」，预计 2025 年上半年实现净利润 1.42 亿-1.62 亿元，同比大增 1470.82%-1663.89%。公司表示其主要的营业收入来源于国际业务，实现扭亏为盈主要是受益于全球市场需求的持续增长等因素。
在基础化工行业中，先达股份、苏利股份、利民股份等业绩亮眼。先达股份得益于主打产品烯草酮的市场售价上涨等因素，预计 2025 年上半年净利润为 1.3 亿元至 1.5 亿元，同比增幅高达 2443.43% 至 2834.73%。
值得注意的是，在电子行业中，工业富联预计上半年实现归母净利润 119.58 亿元至 121.58 亿元，同比增长 36.84% 至 39.12%。该公司业绩大幅增长主要源于 AI 相关业务爆发，AI 服务器营业收入同比增长超过 60%。泰凌微、澜起科技、瑞芯微等多家半导体企业同样受益于 AI 产业需求旺盛，预计上半年盈利同比增幅超过 100%。计算机与通信领域也受益于 AI 浪潮，道通科技预计上半年扣非净利润同比增长 57.32% 至 67.69%。
多家机构认为，整体来看，A 股中报业绩向好率高于去年同期，结构性方向仍然值得布局。中信证券表示，中报季维持三条思路，一是具备超强产业趋势特征的行业，关注 AI 和创新药；二是业绩和估值匹配驱动的行业，关注通信和电子中的北美算力链、有色和游戏；三是带有一定主题和持仓博弈性质的行业，关注军工和反内卷相关的新能源。整体而言，有色、AI 硬件、创新药、游戏和军工的轮动可能是中报季的主旋律。
招商证券首席策略分析师张夏认为，「半年报披露窗口期成为 A 股的上行动力。上半年，无论是基金净值还是个股的涨幅中位数均达到 5% 左右，进一步积累了今年的赚钱效应。」 张夏分析称，这为指数后续突破上行、触发关键正反馈效应创造了有利条件。
展望下半年 A 股业绩，万联证券研究所策略首席分析师宫慧菁表示，随着我国宏观经济温和复苏，今年下半年 A 股业绩有望持续回暖。业绩改善有助于稳定市场情绪，减少短期波动。当前 AI 产业链持续快速发展，电子、通信等行业景气度维持高位，业绩改善预期提升。在全方位扩大内需政策指引下，可特别关注在国内市场中需求回升的板块，如大消费产业链中汽车、家电等行业龙头。
编辑：罗浩
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