7 月 18 日早盘，棉花主力合约维持震荡偏强，目前盘内报 14335 元，涨幅 1.27%。产业上下游分化加剧，下游利润、现金流继续恶化，开机继续下行，成品库存继续上升，但当前新疆纺企开机降幅仍不大，且 2024/25 年度棉花商业库存偏紧的矛盾在新棉上市前难解，对棉价仍存较强支撑。综上，短期国内棉价或稳中偏强区间震荡，远期新棉上市后相对承压。
南华期货：偏强运行
当前下游内地纺织企业纺纱利润持续受到挤压，工厂开机率继续下调，成品维持累库态势，负反馈由终端逐渐向上累积。南华观点：当前进口配额政策尚未落地，国内棉花在纺企后点价及低库存的支撑下走势偏强，09 持仓增幅明显，9-1 价差延续正套走势，短期棉价在资金流入下或偏强运行，但在淡季需求下，下游成品库存压力持续累积，或限制上方空间，继续关注国内政策及中美贸易协议调整情况。
正信期货：震荡偏强运行
国内供应端，当前棉花商业库存持续消耗，且进口棉花偏少，下游需求处于淡季，基本面显示为供减需弱。另外当前新疆新季棉花处于开花盛期，土壤墒情尚可，近期产区高温有所缓解。策略：多空交织，美棉震荡走高；国内棉花进口偏少，商业库存持续消耗，导致去库速度偏快，支撑盘面震荡偏强；不过下游需求仍显偏弱，叠加新季棉花种植面积增加，另外新疆高温有所缓解，将限制郑棉上涨幅度。
