【行情复盘】PVC 期货强势上涨，昨日盘面小幅高开，盘中出现直线拉涨，主力合约大幅减仓上行，重心触及 5284，创近四个月新高。隔夜夜盘，主力合约震荡洗盘。
【重要资讯】 期货反弹提振下，国内 PVC 现货市场积极跟涨，各地区报价上调为主，虽然低价货源减少，但业者心态偏谨慎，实际交投仍不活跃。与期货相比，PVC 现货市场深度贴水，基差继续扩大，点价货源优势消退，关注做多基差套利机会。上游原料电石市场观望情绪较浓，价格暂稳运行。大部分企业开工正常，部分装置运行负荷提升，当前出货尚可，压力暂不明显。下游 PVC 企业电石到货不一，基本维持够用。供需博弈，电石底部整理运行，PVC 成本端变化不大。西北主产区企业报价跟涨，但涨价后接单略显一般，可售库存增加，由于部分企业检修，厂区库存整体回落，缩减至 37.55 万吨。多数企业生产平稳，检修损失量略降，PVC 整体开工为 74.97%，环比下降 0.1 个百分点。后期有两家企业计划检修，停车时间偏短，加之部分检修装置恢复，PVC 供应或有所增加。正值高温淡季，下游需求低迷，对高价接受度程度一股。终端订单不足，下游制品厂开工保持低位，华东、华南、华北地区开工分别为 52%、53%、51%。其中，型材开工暂稳，但管材开工继续回落。贸易商报价普遍走高，下游补货谨慎，市场买气偏弱，小单放量为主。华东及华南社会库存继续累积，增加至 38.87 万吨，环比上涨 5.28%，大幅低于去年同期水平 30.05%。
【市场逻辑】 电石僵持整理，成本端变化不大，装置检修有限，货源供应弱稳，下游需求处于淡季，市场延续累库态势。
【交易策略】 政策预期下，市场情绪偏暖，PVC 期货向上突破，短期或继续走高，压力位关注 5350-5360 附近，密切关注后政策端变化，操作上不宜追涨，下方支撑在 5100-5150 附近。期权方面，卖出行权价在 4950 下方的虚值看跌期权谨慎持有。
（来源：方正中期期货）
