民生证券指出，世界人形机器人运动会在京开幕，参赛队伍围绕竞技赛、表演赛等展开 487 场比拼。英伟达发布新一代 Cosmos 系列模型助力机器人开发，智元机器人推出统一世界模型平台 GE，将提升机器人在复杂场景下的自主能力。全年来看，（1） 客户维度：机器人长期 Beta 看 T 链，马斯克表示今年目标生产数百台 Optimus V3 原型机，5 年内达百万台量级；（2） 产品维度：潜在变化大的环节包括灵巧手传动方案/触觉传感器构型、类 RV 对髋部/肩部谐波的替代、轻量化以塑代钢等；（3） 资本维度：宇树科技已开启上市辅导，头部国产人形主机厂的证券化进程加速，成为板块情绪催化剂。此外，华为系整车催化密集，自主高端化车型有望加速上量。
