图片来源 @pixabay
SaaS 正在遭遇寒冬，是过去一年多的市场论调。单从二级市场诸多的 SaaS 企业亏损的业绩表现中，可见一斑。考虑到国内相对不够成熟的 SaaS 市场环境，前期产研及销售成本的持续性投入、大客户需求复杂且倾向定制化，中小客户付费能力不强，以及不同 SaaS 软件种类上的差异等因素，中国 SaaS 企业无形中踩中了无数的坑。
类似于金蝶这样的 SaaS 企业，从 2020 年首次出现亏损，过去三年亏损持续扩大。据禾湖财经整理，2020–2023 年期间，金蝶国际权益持有人当期应占亏损分别为 3.35 亿元、3.02 亿元、3.89 亿元、2.10 亿元。过去几年，金蝶出现亏损的原因主要在于新业务研发，以及在客户市场拓展中在销售、行政费用上的投入。
8 月 15 日，金蝶国际公布截至 2024 年 6 月 30 日的 2024 年上半年业绩报告。报告期内，公司权益持有人当期应占亏损约为 2.18 亿元，同比上一年缩窄 23.2%。
业绩会上，金蝶集团董事会主席兼 CEO 徐少春指出，云转向需要过程，中国企业软件 SaaS 黄金十年已经来临，并对金蝶 2025 年实现扭亏为盈充满信心。
金蝶集团执行董事、首席财务官林波表示，2025 年达到公司盈亏平衡点的预期目标没有变化，公司今年上半年的财务状况也表现出了业绩韧性，同时公司的 ARR 与合同负债比较高，只要续费率不会下降，公司未来收入的增长可期。同时会更谨慎投入，并加强各项费用成本的管控。
报告期内，集团录得收入约 28.7 亿元，同比增长 11.9%；毛利率继续改善，从 61.9% 上升到 63.2%；公司权益持有人当期应占亏损约为 2.18 亿元，亏损同比缩减 23.2%；销售成本为 10.55 亿元，同比增长 8.0%；经营利润为 3.17 亿元，经营利润率-11%，同比上升 4.1 个百分点。
为此，金蝶将 「订阅优先、AI 优先」 作为新战略核心。从产品角度看，金蝶收入主要三部分构成：云服务业务、传统 ERP 业务，以及其他投资性物业经营业务。
近些年金蝶持续深化云转型，着重发展和推广云订阅产品，主动逐步减少传统 ERP 许可销售。这些措施为云业务收入带来持续增长，云业务比重也在逐年攀升。从 2020 年开始，金蝶将云订阅服务 ARR 纳入财报，这个阶段标志其云转型开始进入更高质量的云订阅模式发展阶段。
报告期内，云服务业务收入同比增长 17.2% 至 23.9 亿元，占集团收入达 83.2%；金蝶云订阅服务年经常性收入 （ARR） 约为 31.5 亿元，同比增长 24.2%；云订阅服务相关的合同负债实现同比增长 28.2%。
经测算，2016-2023 年，金蝶云服务的年符合增长率已达到 35.6%。2020-2023 年期间，金蝶 ARR 从最初的 10 亿元增长至 28.6 亿元，同比增速有所放缓。
报告期内，云订阅服务相关的合同负债实现同比增长 28.2%。
合同负债，是指因在某合同中作出承诺但尚未履约而产生的负债，即已收款项，待提供服务后，可确认为收入。合同负债的增长潜力，实际上也说明了软件企业在签订合同需要长周期的验收流程合同条款的复杂性，这也意味着金蝶云在来年拥有一部分确定性较强的潜在收入，需要进一步在下半年验证。
产品层面，2018 年至今，金蝶先后推出星空、苍穹、星瀚、星辰等产品板块。金蝶云·星辰，面向小微企业的业财税一体化；金蝶云·星空，面向高成长型企业，提供研-产-供-销-服一体化和业财深度融合能力，同时提供出海能力支持；金蝶云·星瀚，面向大型企业的 SaaS，在人力云 CoreHR、财务云 （包括司库产品）、EPM（企业绩效管理） 相关领域的拓展；金蝶云·苍穹，面向超大型企业客户，并升级为新一代企业级 AI 平台。
报告期内，金蝶云·苍穹和金蝶云·星瀚合计录得云服务收入约人民币 5.46 亿元，同比增长 38.9%，合同签约金额同比增长约 63%；金蝶云·苍穹和金蝶云·星瀚云订阅 ARR 同比增长 29%，净金额续费率 （Net Dollar Retention） 为 97%。期内，金蝶签约和中标了多家国央企、500 强企业，包括中国石油天然气集团、中国航空集团、东风汽车、通威股份、北控水务、龙湖集团、招商蛇口、海化集团、岭南集团等；实现新签合同金额总计超过 9 亿元，新签客户 275 家。
金蝶云·星空实现收入约人民币 10.54 亿元，同比增长 14.3%；订阅 ARR 同比增长 24%，净金额续费率 （Net Dollar Retention，NDR） 为 95%。客户数达 4.2 万家，新签国家级、省级专精特新企业 611 家，包括悦安新材、北自所科技、绿米联创、亚捷科技、中科星图、中科微至等。
在小微市场，金蝶小微财务云实现收入约人民币 5.88 亿元，同比增长 17.3%，小微财务云订阅 ARR 同比增长 31%；其中金蝶云·星辰收入同比增长 70.8%，净金额续费率 （Net Dollar Retention，NDR） 为 92%。
另一方面，金蝶还推出 AI 创新应用，包括超级智能 AI 管理助手 Cosmic。目前，在海信集团、温氏股份、中国金茂、建发房产等大型企业中，财务和人力 AI 应用已得到验证。
金蝶集团总裁章勇在业绩会上指出，AI 能够为客户实现降本增效才有价值，否则只是锦上添花。金蝶现在更多的投入是 AI 在场景及结合现有产品能力方面。今年的战略目标是希望 AI 对产品进行赋能，同时实现 AI 原生对场景的颠覆式创新。AI 场景中已经有一些验证客户，尽管 AI 目前对整个金蝶产品的收入贡献还非常少，但未来金蝶产品会全部转向 AI，这是非常重要的战略。
金蝶也在加大对出海客户的关注，为服务出海蓄力。从客户需求上看，安全合规是中国企业出海第一要务，包括隐私保护与数据安全，以及国央企出海面临的严格财务合规和税务合规性。金蝶目前在中国香港、中国澳门、新加坡等地相继成立分公司，并建立数据中心；在马来西亚、菲律宾、泰国、越南、孟加拉、南非等国家搭建合作伙伴体系，为服务中企出海提供本地化服务支持。
持续云转型，加码出海与 AI，金蝶的路径并非单例，而是正隐约成为国 SaaS/ToB 软件企业的普遍选择。但出海与 AI 带来的挑战，或许比想象中的要大，包括组建出海团队，理解客户需求去设计新的产品能力，这些隐含的成本将成为 SaaS 未来面临的新难题。如何在成本投入与客户收益之间找到平衡点，是所有 SaaS 企业面临的重要课题。（本文首发于禾湖财经 APP ，作者 | 杨丽，编辑 | 盖虹达）
