跨界半导体失败的世茂能源（605028.SH），在业绩增长的道路上依然步履维艰。
3 月 19 日，世茂能源对外披露的 2024 年财报显示，公司延续了 2023 年的颓势，营收与净利润双双下滑，曾经远超行业均值的毛利率优势也在逐步收窄。
值得注意的是，世茂能源曾在去年 11 月份计划收购半导体标的，欲打开公司的“ 第二曲线”，但这笔交易仅仅披露 3 天就宣布夭折。
不过对于公司来说，扭转业绩或许就差一个并购。而世茂能源在年报中也表示，希望在 2025 年“ 积极探寻优势互补第二增长曲线”。
连续第二年营利双降
世茂能源在年报中披露的数据显示，公司主营收入为 3.59 亿元，同比微降 0.64%，而归母净利润和扣非净利润分别降至 1.72 亿元和 1.55 亿元，同比降幅达 8.74% 和 13.61%。
值得注意的是，尽管营收和 2023 年相比基本持平，但扣非净利润下滑幅度明显扩大，这还是建立在公司 2024 年第四季度单季净利润提升的基础之上。
来源：choice
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对于净利润的下滑，公司方面表示，“ 主要系供汽价格有所下降及修理费用增加所致。”
从业务结构来看，世茂能源的核心收入仍依赖电力和热力板块，2024 年两块业务实现收入 3 亿元，同比减少 1.91%，而主营业务成本却增至 1.34 亿元，同比上升 1.83%。
公开资料显示，世茂能源是以生活垃圾和燃煤为主要原材料的热电联产企业，主要产品为蒸汽和电力，为客户提供工业用蒸汽并发电上网，其经营模式是“ 以销定热、以热定电”。
由于该行业存在一定的市场壁垒且受到政策支持，作为余姚地区唯一的生活垃圾焚烧处理中心，世茂能源的营收规模虽然不大，但盈利能力较强且一直非常稳定。
根据 choice 数据显示，世茂能源 2024 年毛利率高达 62.71%，远超行业均值 26.87% 和行业中值 （整体法）31.64%，且在 2023 年、2022 年也保持着同样的领先优势。然而，对比近 3 年的数据钛媒体 APP 发现，世茂能源的这一优势正随着时间的推移逐渐被追上。
数据来源：choice，钛媒体 APP 制图
此时，打开增长第二曲线，或许是短期内公司扭转业绩颓势的一种有效方式。但从 2024 年低仅仅宣布 3 天就折戟的跨界并购交易案来说，这并非易事。
跨界半导体折戟
2024 年年底，A 股再掀重组并购的浪潮，叠加政策支持，市场中许多半导体资产成为这波并购潮中的热门标的。世茂能源也希望借此能够进入半导体这个热门赛道。
2024 年 11 月 11 日晚，公司发布公告，拟筹划发行股份及支付现金购买南通詹鼎材料科技有限公司 （以下简称“ 詹鼎科技”） 控制权，购买股权比例将不低于 58.7%。
公开信息显示，詹鼎科技是一家专业从事含氟电子化学品的研发、制造和销售的科技型企业，主要生产氟橡胶、氟化液等，主要应用于电子、半导体、新能源锂电行业，产品已出口亚洲、东南亚、北美洲等十几个国家，并吸引了包括趋势投资、锦沙资本、中金资本、厚雪资本进行投资。
不过，这场并购计划的披露显得颇为突然。
就在并购披露的一个多月前的 2024 年 10 月 8 日，世茂能源的 2024 年半年报业绩说明会上，公司对于投资者“ 公司近三年有无外部并购的计划？” 的提问，还未曾表示有跨界的尝试。
彼时，公司表示，“ 在满足本地区业务发展需要的基础上，条件成熟时，公司将充分应用自身掌握的成熟的固废处理、燃煤热电联产项目运作经验及技术，在杭州湾及浙江省内外经济活跃、能源需求集中的地方，通过合资或独资、新建或收购等方式向外部区域拓展”。
然而，仅仅一个月后，公司便欲跨界半导体领域，这种战略方向的急转，变引发了监管部门和投资者的关注。公告披露次日，上交所火速下发监管工作函，要求公司及相关方就交易合规性、信息披露等问题进行核查。
但收购消息披露 3 天后，公司方面就宣布终止此次交易，对于终止的原因，公司方面仅仅表示“ 交易各方对交易方案进行多轮协商和谈判后，对本次交易的最终交易条件未能达成一致。”
不过，进入业绩疲软期的世茂能源显然没有放弃寻找第二增长曲线。在此次披露的年报中，公司仍然表示，将“ 积极探寻优势互补第二增长曲线。”（本文首发钛媒体 App，作者 ｜ 曹晟源）
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#连续第二年营利双降跨界半导体折戟的世茂能源急需第二曲线看财报
