每经记者 赵云 每经编辑 肖芮冬
3 月 28 日，市场全天震荡调整，创业板指领跌。截至收盘，沪指跌 0.67%，深成指跌 0.57%，创业板指跌 0.79%。
板块方面，贵金属、影视、多元金融、创新药等板块涨幅居前，草甘膦、化学原料、化肥、风电等板块跌幅居前。
个股跌多涨少，全市场超 4300 只个股下跌。沪深两市全天成交额 1.12 万亿元，较上个交易日缩量 717 亿。
量能萎缩，指数却大致横住，究竟是什么信号？
Wind 数据显示，截至今天收盘，全 A 成交额连续 5 天不及 5 日均量。
全 A 平均股价本周下跌 2.28%；振幅仅 3.11%，为 2 月中旬以来最低水平。
缩量，通常意味着市场交投热情下降，短线赚钱机会随之减少。某主杯实盘大赛公布的数据显示，全体选手的总收益 （2 月 10 日以来） 上周起由盈转亏，并持续走低，也符合这一规律。
虽然短线情绪偏冷，但大盘指数仍 「稳中有升」。截至周五收盘，三月仅剩 1 个交易日了，万得全 A 月内累涨 0.45%，月线二连阳的概率很大。
难道真应了前券商首席经济学家李大霄近期提出的新概念，A 股进入了 「无量牛」 状态？
全 A 成交额再创阶段新低，能否再次 「地量见地价」？
李大霄老师在其公众号上的原话是这样：「无量牛的意思是，好股票会继续表现，差股票就会下跌。」
引申一下，「好股票」 长期上涨的趋势，不易受短期波动干扰，反而会在低迷行情中脱颖而出。好股票越多，大盘自然也更容易走牛。
结合近期盘面来看，我们认为，其提出这个概念的本意，显然不是 「因为无量所以牛」，而是更偏向 「明明无量仍有望 （走） 牛」 的一种乐观预期。
换句话说，还是 「地量见地价」。
如果新地量带来的 「地价」，相较旧 「地价」 涨了——何尝不是走牛呢？
Wind 数据显示，全 A 成交额上一轮低谷期，发生在今年年初 （1 月 3 日至 1 月 13 日），1 月 13 日跌破 1 万亿元，录得最低值。
这段时间，市场经历了元旦前后的大跌，然后渐渐企稳。
1 月 13 日正是一次标准的 「地量见地价」。第二天，市场放量大涨，开启新一轮上攻。沪指由 3160 点最高涨至 3426 点。
而结合日 K 图来看，有趣的点在于：
3 月 20 日至今，大盘同样在缩量中走低、企稳，K 线形态与前一轮 「地量」 期颇为相似。万得全 A 今天收盘的实际价位，较当时的低点高出约 9%。
那么，已知今天全市场 11450 亿元的成交额，再创阶段新低。
试问，下周某天，市场能否复刻 1 月 14 日的剧情，开启放量反弹，由 「无量牛」 转为 「放量牛」 呢？我们拭目以待。
平安证券研报指出，临近 「四月决断」，A 股市场受前期 AI 浪潮催化的快速向上及补涨动能边际趋缓，但政策落地和产业变革仍有望逐步带来基本面的边际改善，支撑市场中期向上动能，企业盈利的确认将进一步驱动行情纵深分化。
结合 AI 产业变革的叙事逻辑和行业景气度对比，结构上继续建议关注 AI+主线下有基本面支撑的板块 （TMT/机械设备/国防军工/创新药等），以及直接受益于政策利好、估值性价比较高且基本面预期可能边际改善的顺周期优质资产。
影视 ETF 午后异动领涨
板块方面，今天领涨的主要有三类：
1） 全天走强的贵金属
2） 午后爆拉的影视院线、传媒
3） 延续昨日涨势的医药板块
受此影响，场内 ETF 涨幅榜也呈相似格局：黄金股 ETF、影视 ETF、恒生创新药 ETF 排到了前三。（注：相同指数 ETF 仅显示最活跃的一只）
金价的强势表现，大家有目共睹，这里不多展开。
对于影视板块，甬兴证券表示，随着市场逐步回暖，观众重燃观影热情，新一年的电影市场将有望重新迎来繁荣。看好影视板块的复苏以及国潮动漫持续火热催化下的 IP 谷子经济，建议关注影视板块。
招商证券指出，《哪吒 2》 彻底抬高了单部电影的票房天花板，也极大地促进了电影票房的快速增长，一季度国内票房收入已经超过 200 亿元，预计对于院线公司贡献较大，相信院线公司的一季报业绩非常值得期待，近期调整时可以重点关注。
对于医药板块，海通证券认为，随着全链条支持创新药产业发展的政策提出，各种配套政策也在陆续落地，展望未来，一方面期待政策为真创新的药物提供良好的发展空间，另一方面看好医保局和商保公司的协作，通力打造 1+3+n 的多层次医疗保障体系，打开支付端新空间，建议关注产业链的机会。
封面图片来源：每日经济新闻 文多 摄
