【行情复盘】PVC 期货盘面昨日小幅高开出现跳水，主力合约减仓下行，期价下探后逐步收复至 10 日均线附近。隔夜夜盘，期价小幅回升。
【重要资讯】 期货调整影响市场参与者心态，国内 PVC 现货市场气氛不佳，各地区报价跟跌，华东地区调整幅度较大，尽管低价货源不断增加，但现货市场成交依旧平平。与期货相比，PVC 现货市场维持贴水状态，基差继续收敛，部分点价货源存在优势，高价成交明显遇阻。西北主产区企业报价下调，厂家出货为主，无挺价意向，由于部分厂家预售增加，整体接单量回升，可售库存减少，加之部分出口订单平稳交付，厂区库存缩减至 45.89 万吨。上游原料电石市场维稳运行，重心大稳小动。部分地区电力供应依旧不稳加之存在错峰生产，电石供应恢复缓慢，企业出货较为顺畅。下游 PVC 企业节前存在适量备货，刚需采购积极，待卸车数量增加，采购价未有变动。电石市场供需博弈，价格持俪持整理，PVC 成本端变化不大。新增盐湖镁业电石法装置以及宜宾天原检修，部分前期停车及检修企业延续，PVC 行业开工窄幅波动，略增加至 77.08%。四月份企业计划略增，PVC 损失产量或增加，由于部分装置面临恢复，货源供应整体充裕。贸易商降价让利出货，但下游入市操作谨慎，逢低适量补货，低价成交有所增加，市场预期偏弱，部分持观望心态。下游制品厂开工小幅提升，但仍处于历年同期相对低位，终端订单欠佳，企业生产缺乏积极性，华东、华南以及华北地区平均开工不足五成。当前 PVC 型材开工为 41.65%，管材开工为 46.88%。PVC 出口订单阶段性增加，1-2 月份累计出口 61 万吨左右，同比大涨超过 85%，短期出口尚可，一定程度上缓解国内市场压力。市场到货情况一般，华东及华南地区社会库存继续回落，降至 44.43 万吨，仍处于相对高位。
【市场逻辑】 原料端变化不大，装置检修不及预期，货源供应稳定，下游需求持续低迷，市场高库存压力犹存，PVC 市场缺乏利好驱动。
【交易策略】 供需关系偏弱，PVC 期货走势承压，上方 5150-5180 附近承压，已入场空单谨慎持有，下方支撑关注 4950-5000 附近
（来源：方正中期期货）
