4 月 29 日，联影医疗披露 2024 年年度报告。报告期内，公司实现营业收入 103.00 亿元，归母净利润 12.62 亿元，扣非归母净利润 10.10 亿元，拟向全体股东每 10 股派发现金红利 0.80 元 （含税），合计派发现金红利 0.66 亿元。
在全球医械设备市场承压的背景下，叠加国内设备更新政策落地节奏影响，行业规模较上年同期有较大收缩。即便如此，联影医疗国际业务、高端设备及服务收入三项核心指标仍取得历史性突破，实现逆势突围——年报数据显示，去年公司国内市场整体新增市占率提升约 3 个百分点，其中高端产品市占率提升近 5 个百分点；服务收入同比增长 26.80%；同时公司继续加强海外市场开拓及创新型产品导入，海外收入实现较快增长。
联影医疗表示，随着未来国内行业政策的进一步落地和市场回暖，公司整体业绩后续有望进一步快速改善。一方面，公司持续增加研发投入，多款具有创新性和差异化的产品将为公司带来新的增长点。另一方面，公司继续积极拓展海外市场，与多个顶级国际医疗机构达成合作意向，随着合作深入，海外业务将逐步放量。同时，公司优化供应链管理，降低原材料采购成本，并通过内部培训和管理提升，提高员工效率，进一步控制成本，提升公司盈利能力。
值得注意的是，联影医疗同日披露了 2025 年一季报，复苏信号已经出现：公司第一季度实现营业收入 24.78 亿元，同比增长 5.42%；归母净利润 3.70 亿元，同比增长 1.87%。
在两份成绩单背后，是联影医疗在高端技术突破与收入结构优化上的双重发力——凭借打造高端产品矩阵，加速渗透高技术门槛的细分市场，同时通过全球化布局与服务升级构建增长韧性，推动我国国产高端医疗装备进一步向 「全球领跑者」 跃升。
高端产品矩阵突围 重塑国产医疗设备市场地位
自 2013 年起联影医疗重磅推出首款 MR、CT、PET/CT、XR 等产品之后，公司迅速构建起包括医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器在内的完整产品线，多款产品实现业内前列。年报显示，去年联影医疗高端产品矩阵优势进一步凸显，国内业务增量份额持续提升，高端装备板块加速渗透技术门槛较高的细分市场。
其中，公司 CT 设备依旧占据全线竞争优势，整体市占率蝉联榜首，并在细分层级形成梯度布局，超高端 CT（256 排及以上） 市占率突破 20%；MR 设备整体市场份额跃居次席，3T、5T 磁共振凭借技术代差依旧保持优势身位；放射治疗 （RT） 设备作为战略增长点表现亮眼，市占率大增近 8 个百分点，跃居行业第三，与第二名差距大幅缩小，标志着国产高端医疗装备的实质性破局。
值得一提的是，在 「AI+医疗」 热潮下，联影医疗也从环境感知、自主进化到自主决策层面切入，通过全栈全谱 AI 技术赋能，实现了 AI 技术与高端设备的深度融合。根据 FDA 发布的 AI 赋能的医疗设备清单数据显示，放射学为全球 AI 赋能设备最集中领域，联影医疗 AI 赋能设备获批数量超过 20 款，位居前列。
技术突破的背后，是联影医疗对技术研发的高强度投入以及对自主可控的极致追求。为补全上游国产零部件短板，联影医疗构建了垂直化研发体系，围绕各产品线核心部件开展核心技术研发，华创证券指出，目前公司自研比例位居行业前列。
去年全年，联影医疗研发投入达 22.61 亿元，占营业收入 21.95%，同比提升 5.14 个百分点。累计专利申请量突破 9,300 项，其中超 80% 为发明专利申请，累计专利授权超 4,600 项，覆盖 「核心部件-整机系统-智能平台」 的全技术链，现已形成 「研发-转化-商业化」 的闭环创新体系，筑牢中长期发展技术护城河。
同时，联影医疗已构建涵盖磁体、射频和功率放大器、球管等核心零部件的完整自研体系，覆盖 MR、CT、MI、RT、DXR、IXR 领域产品线。产业链层面，公司已着手建立覆盖从原材料到核心零部件的国产化供应链生态，完成多款战略材料的国产化开发，打破滑环、高速轴承等精密零部件的国产化技术瓶颈，更推动数十家生态链企业登陆资本市场，形成行业创新集群效应。
全球化战略成效显著 设备销售与服务创收协同增长
当高端产品打开市场天花板时，联影医疗的收入结构正在发生深刻变革。
年报数据显示，2024 年公司实现服务收入 13.56 亿元，同比增长 26.80%，营收贡献度较上年提升 3.79 个百分点至 13.16%，三项指标均刷新历史峰值。同期公司售后服务收入毛利率同比提升 1.71 个百分点至 63.43%，规模效应与供应链协同降本，叠加数字化赋能及服务精细化运营，为整体盈利能力增强提供了有力支撑。
这一变化的驱动力，来自公司构建的 「预防性维护-智能诊断-延保增值」 全周期客户服务价值管理体系：通过核心部件标准化设计显著优化设备维护效率，智能化运维体系降低全周期服务成本，构建端到端成本控制优势，形成从销售到服务的协同增长闭环。
「高端市场树标杆、成熟市场筑壁垒、新兴市场建生态」 的三层全球化战略架构的推进，也为联影医疗的业务扩张和收入结构优化注入更多动能。2024 年，公司海外业务取得高端市场突破与新兴区域渗透的双重战略成果，收入达 22.66 亿元，同比增长 35.07%，占总体营收 22.00%，刷新历史新高。
在北美市场，联影全线影像设备覆盖美国超过 70% 州级行政区，高端装备进驻哈佛医学院麻省总医院、耶鲁大学等顶尖机构；欧洲市场拓展取得战略突破，高端装备已完成欧盟 27 国中超半数成员国的市场渗透，高端影像设备规模化装机网络覆盖欧盟区 15 国以上；新兴市场的突破更具战略意义：联影医疗去年实现第 100 台 uMR 580 磁共振印度市场装机，同时在土耳其、墨西哥、巴西等战略新兴市场完成装机破冰，同步推进中东、非洲及东南亚市场布局，形成覆盖 「一带一路」 沿线关键节点的立体化生态网络，进一步为业绩增长提供了稳固支撑。
在 「高举高打，一核多翼」 全球化战略下，目前联影医疗全球服务网络可覆盖超 85 个国家/地区 200 多个城市，同步构建 「7 大区域备件枢纽+32 个国家库」，有效支撑超 85 个国家和地区 34,500 多台/套设备的运维需求。
这组数据或许也意味着，中国高端医械的全球化叙事，正从 「单点追逐突破」 迈向 「多线系统输出」。随着高端突破、技术自主化、商业模式更新形成共振，联影医疗的这两份财报，已然勾勒出国产医械领跑全球的路线图。
