必读要闻一：小鹏汽车计划 2026 年推出面向工业和商业场景的人形机器人
据媒体报道，在小鹏汽车 2025 年 Q1 财报电话会上，小鹏汽车董事长何小鹏表示，2025 年小鹏的物理世界基座大模型将在 AI 汽车领域全面应用，同时正在研发更大规模的云端基座大模型和端侧模型。下一步，小鹏汽车将会从 L2+辅助驾驶的研发开始向更高等级的 L3 和 L4 级别自动驾驶技术发展，并且目标在 2026 年内能够推出面向工业和商业场景的人形机器人，通过量产场景的数据驱动快速进化。
民生证券认为，人形机器人产业化拐点确立，三重驱动开启万亿赛道。人形机器人板块正从主题投资迈向成长投资，2025 年有望成为全球量产元年。技术端，大模型突破通用性瓶颈，DeepSeek 低成本训练范式加速 AGI 落地；产业端，特斯拉、英伟达、华为等科技巨头密集布局；政策端，政府工作报告明确，培育具身智能等未来产业，大力发展智能机器人。
必读要闻二：AI 硬件的新兴赛道之一，这类产品整体需求向全年龄段辐射
据报道，作为 AI 硬件的新兴赛道之一，AI 玩具市场增长十分迅速，据咨询公司 IMARC 集团的数据显示仅 2024 年市场规模就已经达到 181 亿美元，以 2024 年全球玩具市场的 1080 亿美元市场来计算的话，其占比已接近 20%。
东北证券认为，AI 玩具赋予了玩具“ 动” 的能力，即交互、陪伴与教育 （问答） 三重能力，整体需求向全年龄段辐射，AI 有望成为继潮流 IP 之后玩具市场的核心催化剂，潜力将远超潮玩爆发时期的 Z 世代。从中性角度判断，AI 玩具渗透率提升速度至少达到潮流玩具玩的渗透速度，预计 2026/2028/2030 年国内渗透率有望达到 29%/41%/47%，2030 年国内市场有望接近 850 亿元。
必读要闻三：出海企业这类需求日益多元化，政策导向有望打开行业新的增长空间
据媒体报道，随着出海企业的金融服务需求日益多元化，越来越多国内跨境支付机构正积极获得含金量更高的海外支付牌照，作为升级自身跨境资金收付兑换服务的基础。
国泰海通证券指出，央行等四部门方案提出提升人民币跨境支付系统 （CIPS） 功能和全球网络覆盖，推动更多银行加入 CIPS。另外，国务院部署实施自由贸易试验区提升战略，推进高水平对外开放。政策导向有望支撑跨境支付行业打开新的增长空间。
必读要闻四：国家新闻出版署公布 5 月份网络游戏审批信息
据媒体报道，国家新闻出版署公布 5 月份国产网络游戏审批信息，5 月共 130 款游戏获批，年初至今国产游戏合计通过审批 610 款。此外，国家新闻出版署还发布了 2025 年进口网络游戏审批信息，5 月共 14 款进口游戏获批。今年以来，共有 44 款进口游戏获批。
5 月游戏版号发放节奏平稳，国产游戏审批总量维持在百款以上水平。整体来看，供给端延续释放，版号常态化趋势稳固，行业修复节奏持续推进。万联证券表示，从 2025 年 Q1SW 传媒行业的基金重仓配置及估值水平看，估值水平明显有所修复，行业整体仍处于低配区间，存在较大提升空间，游戏及广告营销领域头部公司是机构关注的核心，建议关注游戏版号储备丰富、布局 AI 应用的游戏公司，数字营销及梯媒领域龙头公司。
钛小股· 钛媒体财经研究院
2025.05.23
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