历经一次复牌延期，*ST 金比（002762.SZ） 的买家终于浮出水面。
6 月 11 日晚，*ST 金比宣布实控人与上海元一成物科技有限公司 （以下简称 「元一成物」） 签署了 《股份转让协议》 和 《放弃表决权协议》，首次交易价格为 3.46 亿元。交易完成后，元一成物将成为公司的控股股东，陈珂如将成为公司的实际控制人。
作为 A 股首家母婴用品上市公司，*ST 金比近年来发展每况愈下。公司市值从最高 120 亿元跌至市值不足 30 亿元。尽管公司转型医美赛道，试图挽救持续下滑的营收，但成效有限。公司还是因触及财报类退市指标，在今年披星戴帽。
*ST 金比的负债率低、账上还有 2 亿多存款，有不少投资者认为公司是一个优质、干净的 「壳资源」。虽然元一成物入主，明确表示暂时不会有资产注入计划，但依旧引发投资者猜想。受上述消息影响，*ST 金比复牌连续两日开盘涨停。
溢价 18% 入主，分步交易锁定控制权
此次易主方案采取股权转让+表决权转让的方式。其中，股权转让分为两部分进行。先是*ST 金比实控人林浩亮、林若文向元一成物合计转让所持*ST 金比 13.30% 的股份。与此同时，林浩亮、林若文两人放弃剩余 39.95% 的股份所对应的表决权。
在首次股份转让完成过户且林浩亮、林若文两人相应股份解除限售后的自然年度内，双方需签订第二次股份转让协议，林浩亮、林若文两人向元一成物再次转让所持有*ST 金比的 14.70% 股权 （两次合计股权约 28%）。同时，林浩亮、林若文两人依旧需要放弃剩余股份所对应的表决权。
首次股权转让的每股转让价格为 7.34 亿元，相较于停牌前 6.21 元的价格，溢价 18%，总交易价款为 3.46 亿元。首次股权转让完成后，元一成物将成为公司的控股股东，陈珂如将成为公司的实际控制人。
企查查显示，元一成物于今年 3 月突击成立，法定代表人为陈珂如，注册资本为 10000 万元，所属行业为科技推广和应用服务业。通过层层股权穿透，元一成物与上海东银企业 （集团） 有限公司 （以下简称 「东银集团」） 有着千丝万缕的关系。东银集团官网显示，其主营业务为地产开发，旗下开发项目包括金华东银大厦、义乌世贸中心等项目。
需要指出的是，在公司公告中，公司明确提到，目前元一成物暂无注入资产计划。
笔者注意到，陈珂如参股公司业务主要集中地产、软件技术 （棋牌游戏） 等领域，与*ST 金比业务关联性不高。虽然有一家名为融一整体 （上海） 医疗健康科技的公司，主营业务跟医疗健康有关。但该公司去年才成立，社保参保人数为零。陈珂如控制*ST 金比后会有何整合动作，仍然需要时间观察。
转型医美难缓退市危机
*ST 金比成立于 1996 年，2015 年登陆 A 股主板，是国内母婴用品第一股。公司的主营业务为中高端母婴消费品的设计、研发、生产及销售。公司旗下有 「拉比 （LABI BABY）」「下一代 （I LOVE BABY）」 及 「贝比拉比 （BABY LABI）」 三大自有品牌。林浩亮与林若文为公司创始人，同时也是夫妇关系。
2024 年度，由于*ST 金比扣非净利润为-4531.68 万元，且扣除后的营业收入低于 3 亿元。公司触发财务类退市指标，进而披星戴帽。公司名称由金发拉比更为*ST 金比。
在*ST 金比上市之初，适逢国家生育政策调整，母婴用品行业被市场普遍看好，公司股价迎来阶段性飙升，市值一度接近 120 亿元。2017 年是公司的业绩巅峰。
但后续由于出生率降低、疫情等因素，*ST 金比业绩开始走下坡路。2021 年至 2024 年，*ST 金比营业收入从 2.99 亿元一路跌至 2.25 亿元。
在业绩下滑的过程中，*ST 金比也曾为改善业绩做过努力。2021 年和 2023 年*ST 金比斥资 2.97 亿元分两次收购广东韩妃医院投资有限公司 （以下简称 「韩妃投资」）49% 的股权。
2024 年 10 月，公司披露重大资产重组预案，拟通过控股韩妃投资。试图加码医美业务，将韩妃投资并表后改善业绩。
但考虑到当时韩妃投资的业绩并不稳定。在 2022 年和 2023 年，韩妃投资的净利润均为亏损。在披露重组预案的一个月后，*ST 金比宣布终止重大资产重组，变更拟收购标的主体范围，决定通过现金方式收购盈利状况较好的珠海韩妃和中山韩妃各 51% 股权，试图通过 「母婴+医美」 的战略布局寻找新的增长曲线。
不过，由于后续收购的两家公司体量较小，仍然未能改变*ST 金比披星戴帽的命运。
2025 年一季度，*ST 金比的业绩有所改善，但仍然在退市边缘徘徊。期内，*ST 金比录得营收 7756.35 万元，同比增长 82.54%，扣非净利润为亏损 253.03 万元。根据退市新规，若今年*ST 金比营收仍未突破 3 亿元，将面临直接退市的风险。（本文首发钛媒体 App，作者 | 周健，编辑 | 曹晟源）
