《科创板日报》6 月 15 日讯 （记者 唐植潇） 「就像领证四年后才补办婚礼。」 面对 700 亿元市值、90 后敲钟人等标签，影石创新创始人刘靖康说，心情激动，却出奇地平静。
作为一家以全景相机和运动相机为产品的科创板公司，影石创新于近日正式登陆科创板，成为近年最受关注的硬件类新股之一。公司估值迅速突破 700 亿，流通比例仅为 10%，资本热度与赛道稀缺性共同推高市场期待。
在上市后首场媒体交流会上，刘靖康回应了市场关切的多个问题——市值是否超出预期？AI 将如何改变用户体验？在 GoPro 与大疆环伺下，如何保持产品差异化与品牌势能？他形容，「当前的市值就像被市场派下来的 KPI，我们必须定比以前更高的目标。」
关于为何落地科创板，他坦言：「一个公司要获得将来的增长，一定来自前期的研发投入与积累，而科创板正是对这种科技企业最友好的平台。」
回望创业 10 年历程，从南京南迁深圳，从软件人自学硬件起步，他感慨：「如果不是在深圳，这一切不会发生。」
研发驱动型硬件公司成型
影石创新以全景相机、运动相机为代表的非手机影像产品，在过去十年构建出一条软硬协同的创新路线。在刘靖康看来，聚焦影像赛道，是是公司长期坚持的战略选择。
据介绍，影石创新目前主要产品包括 X 系列全景相机、GO 系列拇指相机、Ace 系列运动相机、VR 相机及会议设备 Insta360 Connect。
其中，全景相机是影石创新当前最具代表性的产品形态，已在滑雪、骑行、潜水、旅行等垂类场景获得广泛用户基础。相较传统运动相机，全景设备具备 「先拍摄后取景」 的特性，在实际使用中具有更高便利性与画面可调性。
围绕全景相机产品的可靠性与易用性，影石创新在工程工艺上持续迭代。刘靖康介绍称，「第五代攻克了一个技术，把整个硬度内置到整个镜头本身。即使拿锤子敲打，也要敲三四下才可以坏。」
拇指相机则聚焦在小体积条件下的散热、挂载和续航等难题。「你会发现每一代都会比上一代明显进步，所以我们可以预期是的：这个事情到一定程度会产生一个量变到质变的阶段。」 刘靖康认为，该产品线通过结构与计算效率的优化，在极小尺寸内实现视频拍摄能力的不断突破。
在办公场景，影石创新亦尝试通过 Insta360 Connect 拓展视频记录能力。「至少今天大部分客户对于设备的收音质量呈现非常不满意的，而且存在广泛的记录的需求。」 刘靖康表示，通过提升拾音和图像处理能力，公司希望推动会议设备的进一步普及，「我们有机会可以做出更好的。」
作为技术驱动型的企业，影石创新研发投入持续加码。近三年累计研发投入 14.8 亿元，占累计营业收入比例为 13.16%。截至 2024 年底，研发技术人员占比达 57.68%，拥有境内外授权专利 900 项，其中发明专利 189 项。
在刘靖康看来，影石的产品创新路径是一场系统工程，其本质不止是功能叠加，更是围绕用户体验进行技术 「拼图」 的过程。
刘靖康认为：「影像产品来讲，对于镜头、传感器、整个结构设计，对于芯片的功耗、散热、续航，我们说 IT 整个的产品软件的设计、软件的质量，整个的制造的工艺，其实对于一系列东西都有非常高的要求。」
产品定义上，影石创新强调从用户场景中提炼需求，并反向驱动研发与设计调整。「像我们的很多负责全景相机的产品经理，他们现在基本上都是高级选手，还有考了教练证。」
他表示，这样的机制有助于团队在滑雪、骑行等核心场景中更敏锐地识别真实痛点，并转化为具体功能。例如，过去滑雪用户需用手操控相机，公司后续设计了可通过杆体旋转快速触发录制的交互方式。
消费电子的 「第二影像入口」 正在成型
在智能手机成为主流拍摄设备多年后，「非手机影像」 设备正逐步在多元场景中重新获得关注，这背后的核心逻辑是：用户记录生活的需求并未减少，但在强实时性、复杂视角、多人协作等场景下，手机的影像形态存在天然局限。
行业的技术演进也在发生路径分化：一方面，则是以 GoPro 为代表的传统运动相机企业，以及以大疆为代表的航拍设备商，分别从专业画质或生态场景入手延展产品线；另一方面是以影石为代表的轻型设备厂商，通过 AI 算法与镜头结构设计降低拍摄门槛、丰富剪辑能力。
「GoPro 对整个行业的贡献是巨大的，没有它没有这个市场。」 在回应关于传统对手的提问时，刘靖康坦言，GoPro 的最大意义在于 「0 到 1」 的市场教育，「没有人证明过这些目标场景是存在的，这些目标场景的需求是愿意花钱买这个东西的。」 他评价道，「不仅做到这个事情，还带来了巨大的成功，这个事情对我们来讲是充满激励和激发意义的。」
对于大疆入局全景相机的动作，刘靖康认为是 「必然的结果」，「在他们那种体量的公司，像华为他们需要寻找各种已经存在的机会，从发展和生存来看都会进入已经存在的市场。」 但他同时强调，影像市场的竞争逻辑与传统消费电子不同，「影像市场还是比较特殊的市场，更像游戏市场。」
他进一步解释道：「就像游戏和游戏之间，每个游戏都有自己独立的世界观、独立的游戏规则、独立的体验。」 在他看来，影像产品之间的差异并不在于基础参数，而是在于是否能通过 「组合新的功能、玩法、交互方式」 提供给用户独特的拍摄体验。
这一判断在当前的市场反馈中已具雏形。过去数年，GoPro 在全球市场的出货与营收连续承压，产品迭代速度趋缓，而影石则通过不断推出小体积、高算力、AI 剪辑能力强的新型号，获得稳定增长的用户粘性。
刘靖康认为，传统影像设备的发展路径容易受限于硬件参数的比拼，形成 「评价标准收敛」 的局面，而影石试图跳出这一逻辑。他指出，影像产品的核心不应只在于成像素质，而在于能否通过软件设计与场景理解，创造更高效、更具表现力的使用方式。
他以扫地机器人类比：「扫地机的标准就是多快、多干净、价格多少；但我们的产品要解决的是怎么运镜、哪个角度取景、怎么剪辑——这基本是软件定义的。」 他强调，正是这种 「由软件定义体验」 的理念，使影石区别于传统影像厂商。
这种 「去参数化」 的创新路径，亦让影石创新 #### 避免陷入纯粹的价格战。他强调，「我们不是卖得更便宜，而是做得更好。」 在被问到影石在海外市场的竞争策略时，刘靖康开门见山地表示，公司没有选择性价比的路线，「而是价格更高，性价比更好」。
对于未来的市场竞争，刘靖康明确表示，公司希望 「即使面对行业价格战，也坚持不通过价格战参与竞争」，而是以产品力和体验差异化实现长远发展。他认为，这条路径虽然激烈，却更具战略意义。
资本追捧背后：赛道稀缺性与技术兑现并行
2025 年 6 月，影石创新正式登陆科创板，发行比例约为 10.22%，低于大多数同期上市公司 15% 的流通比例安排。上市首日，公司股价高开高走，盘中一度触及总市值 700 亿元，成为近年最受市场关注的智能硬件标的之一。
面对 「高市值是否超出预期」 的市场关切，刘靖康回应称：「我们公司发行的比例比大部分公司要小，我认为这就是股价较高的一个原因，这也是客观事实。」 在他看来，这背后不仅体现了公司基本面的支撑，也体现出市场对科技消费出海企业的高度关注与期待。
海外市场方面，影石创新收入结构相对均衡，中国、美国、欧洲、包括日韩等在内的亚太其他市场各占约 20%。刘靖康提到，「我们很多出口到美国的产品已经转成其他国家，在其他国家里面生产，避免直接从中国制造出口的情况。」
他表示，影石创新在两年前已开始调整产能布局，以降低中美贸易摩擦可能带来的冲击，「从最后的结果我们还没有因为中美的贸易摩擦产生什么影响，因为战术层面都做了这些很好的提前布局。」
从招股书信息可见，影石创新近年来保持稳健增长态势，营收主力来自硬件终端销售。财务数据显示，2022 年至 2024 年，其营收分别为 20.41 亿元、36.36 亿元和 55.74 亿元，近三年复合增长率为 65.25%；同期扣非净利润从 3.81 亿元提升至 9.46 亿元。
股东结构方面，影石创新股东名单涵盖创始团队、高管层、战略投资机构与基金方。
多家券商亦给予影石积极评价，认为其在赛道卡位与盈利模式上兼具稀缺性与兑现力。
华安证券在今年 （2025 年）6 月 11 日的研报中称，影石创新已构建起 「全景技术 + 软件能力 + 快速迭代」 三重产品壁垒，具备持续抢占 GoPro 等国际厂商份额的能力；随着镜头、芯片等核心部件逐步实现国产替代，整体毛利率仍有提升空间。其预测影石 2025–2026 年营收将达 78 亿与 101 亿元。
华西证券则在今年 6 月 12 日中的研报中强调，影石所代表的 「非手机影像」 形态正在拓宽传统消费电子的能力边界，其软硬一体、算法可迁移的产品架构不仅增强了复用效率，也提升了 AI 剪辑与表达工具的用户粘性。在其看来，「影石当前的高估值是稀缺性与技术兑现能力共同作用的结果。」
不过，也有机构提醒需关注高估值背后的执行压力与竞争节奏。正如刘靖康所言，公司当前的市值更像是 「被市场派下来的 KPI」，「我们只能尽最大努力去做这个目标。」
