【行情复盘】PVC 期货弱势调整，昨日重心上探后回落，跌破 500 关口，测试下方十日均线附近支撑后企稳。隔夜夜盘，期价继续松动。
【重要资讯】 期货震荡走低，市场参与者心态谨慎，国内 PVC 现货市场气氛不活跃，各地区报价暂稳运行，但实际成交一般，观望情绪有所加重。与期货相比，PVC 现货市场延续贴水状态，基差窄幅收敛，点价货源优势不明显。上游原料电石市场盘整运行，价格未有明显波动。电石货源供应稳定，多数电石厂开工正常，积极出货为主。下游 PVC 企业电石到货较好，待卸车数量增加，稳价观望为主。电石大稳小动，PVC 成本端保持在低位。西北主产区企业报价灵活调整，暂无挺价意向，低价接单尚可，加之发货节奏平稳，厂区库存小幅回落，降至 38.57 万吨。新增两套装置检修，部分检修企业陆续恢复，PVC 整体开工仍有所下滑，降至 75.07%，环比回落 1.43 个百分点。后期仅有内蒙古东兴短停，随着部分装置重启，PVC 检修损失量将减少。下游对当前价格接受程度不高，入市采购不积极，多采取观望态度，尽管贸易商降价让利，但实际放量仍不足。高温天气扰动下，下游制品厂开工受限，加之终端订单不足，生产缺乏积极性，华东、华南、华北地区开工保持在 52%、53%、51%。其中，管材、型材开工出现不同程度回落，刚需消耗缩减。市场到货正常，华东及华南社会库存继续增加，达到 36.92 万吨，环比提升 5.43%，大幅低于去年同期水平 34.13%。
【市场逻辑】 基本面缺乏支撑，原料电石低位盘整，成本端无支撑，货源供应稳定，而需求处于淡季，市场逐步累库。
【交易策略】 缺乏供需面配合，PVC 期货上行乏力，5050-5100 附近承压，操作上可考虑短线反弹试空，回调关注 4850-4900 附近支撑。期权方面，卖出行权价在 5100 上方的虚值看涨期权谨慎持有。
（来源：方正中期期货）
