每经记者｜黄小聪 每经编辑｜彭水萍
今日，睿远基金旗下多只产品披露二季报，记者注意到，傅鹏博管理的睿远成长价值重仓了新易盛，而广汇能源退出前十大重仓股名单。同时，基金继续减持中国移动、宁德时代等个股。
睿远均衡价值三年的重仓股方面，杭州银行、中国太平等个股新进前十大，中国移动、山西汾酒等个股退出前十大。
此外，睿远港股通核心价值混合二季度份额大幅增长，前十大重仓股也有明显调仓换股动作，多只白酒个股退出前十大。
新易盛进入睿远成长价值前十大重仓股
先从傅鹏博团队管理的睿远成长价值来看，二季度虽然出现了一些净赎回，但截至二季度末的份额依然超过 144 亿份。
在前十大重仓股方面，睿远成长价值二季度最明显的变化就是新易盛进入到前十大，而广汇能源退出前十大。
对于持仓的变化，傅鹏博团队在二季报中表示：「环比一季度，前十大持仓净值占比不变，个股净值占比发生了较大变化，最明显的是 PCB 产业链个股涨幅明显，其占比显著提高。出口链短暂冲击背景下，我们逆势增加了相关公司的持仓。」
另外，「前十大持仓中，传统能源公司的净值占比减少，一方面我们考虑了市场风格影响，另一方面公司面临较大的基本面压力。」 傅鹏博团队进一步表示。
在增减仓方面，二季度睿远成长价值减持了中国移动、宁德时代、腾讯控股、迈为股份等个股，其中中国移动、迈为股份的减持动作比较明显。
其实回顾过往多个季度，该基金已多次减持中国移动，目前的持仓数量相比于 2021 年中报时已大幅减少，可以看出，随着股价持续上涨，基金逐步在进行减持。
展望下半年，傅鹏博团队指出：「七月到八月，上市公司的中报将陆续披露，我们将通过中报评估已有持仓公司的经营现状和未来发展，同时积极寻找景气度向上的行业和公司，通过各种估值方法和交叉验证提高选股的赔率和胜率。下半年，有利于资本市场的驱动因素，如储备箱中各类推进经济向前的工具释放、高层经济工作会议和相关政策的推出、预算内国债和地方债发行进度加快等。」
加仓金融、电力，减持白酒个股
再看赵枫管理的睿远均衡价值三年持有期混合，二季度前十大重仓股的变化更明显。
立讯精密、杭州银行、中国太平和神马电力新进前十大，中国移动、山西汾酒、万华化学、三诺生物退出前十大。
可以看出，二季度睿远均衡价值三年持有期混合主要增加了银行、保险、电力等行业个股的配置，而运营商、白酒、医药等行业个股被减持。
赵枫在二季报中表示：「我们认为权益市场向好的基础仍然稳固，一方面是因为经济基本面正处于企稳回升的过程中，经济结构调整最困难的时候可能已经过去，未来伴随产能出清和竞争激烈度减轻，企业盈利有望逐步回升并恢复一定的成长性；另一方面，高股息公司的静态股息率回报仍远超过无风险利率，资金仍会继续流向权益资产，相对于巨大的资产配置需求，当前高股息资产仍然是稀缺的。」
「当然，我们也密切关注企业成长带来的回报，只是当前行业整体性的成长机会较小，需要甄别出结构性成长机会，而这些机会可能是由经济结构变化驱动的，也可能是由创新供给驱动的，或者是由成功出海的海外需求拉动的，原因多种多样，企业个体也千差万别，其中企业的商业模式、竞争优势和成长路径都不尽相同，研究难度加大。」
「总体来看，市场对部分成长股给予的溢价仍然较高，而其中很多公司的商业模式难以持续创造稳定的自由现金流，估值中博弈成份较重。反过来说，对于新增供给受限、商业模式优秀的成长类公司，因其能够持续创造较高的资本回报和稳定的自由现金流，我们愿意付出合理的估值成为股东。」 赵枫表示。
份额大增，睿远港股通核心价值混合减持白酒个股
相比于上述两只基金在二季度都出现净赎回，睿远港股通核心价值混合在二季度份额增长明显，二季度末的份额相比于一季度末增长在 1 倍左右。
其中 「机构 1」 申购了约 3.86 亿份，虽然也赎回了 1000 多万份，但季度末时还有约 3.75 亿份，占比 19.23%。
在持仓方面，泡泡玛特依然是睿远港股通核心价值混合第一重仓股，且持仓数量进一步增加。小米集团-W、紫金矿业、三生制药、中银香港、嘉里建设新进前十大，阿里巴巴-W、申洲国际、山西汾酒、贵州茅台、统一企业中国退出前十大。
基金经理张佳璐在二季报中表示：「新消费其实是一个过于笼统的概念，茶饮、潮玩、美妆等子行业都有各自不同的发展阶段、内生的 ROE 模型。如果笼统认为新消费适用于同一种估值体系并不是一个精准的模型。诚然，新消费是目前渗透水平比较低、增长空间相对更高的公司，但仍受制于商业模式的优劣之分。」 传统消费往往是目前渗透率已经很高、看似增长空间较低的公司，但是其中有一部分 ROE、现金流都极其优秀的标的，后续很可能有进一步的投资机会。
「创新药行业也是本季度的热点。PD1/VGFR 靶点在海外 MNC 药企尝试研发失败后，出人意料在中国出现了成功的临床进展，引发在上一期免疫治疗大药即将专利到期会造成专利悬崖后 MNC 对收入大规模下降的担忧。MNC 为了抢占研发先机不得不掷以豪赌，虽胜负犹未确认，仍说明了中国创新药行业有了一批质量更高的创新。」
「二季度，关税的不确定性得到短暂缓解，但整体中美金融脱钩的担忧仍持续存在，这一担忧压制了科技板块的估值。同时，外卖和即时零售大战也让市场对科技板块的企业后续利润水平的预期出现了分歧。目前，科技板块估值达到了一个相对低位，下半年，如果在 AI 研发进展证实与美国 AI 行业较近，维持住或缩短 6 个月差距，科技板块将有明显的投资机会。」 张佳璐表示。
封面图片来源：视觉中国-VCG21409100706
