新华财经北京 7 月 17 日电 （王菁） 债市周四 （7 月 17 日） 横盘整理，期债稍显暖势头，主力合约多数收涨，银行间现券收益率涨跌不一，振幅普遍在 0.5BP 以内；公开市场单日净投放 3605 亿元，资金利率多数延续回落。
机构认为，股债跷跷板效应依然存在，收益率仍未脱离小区间震荡格局，关注月底政治局会议。债市破局依然需要实质性的消息刺激，目前来看基本面和政策组合对债市仍偏友好，属于优质的长线布局、短线交易窗口期。
【行情跟踪】
国债期货收盘多数上涨，30 年期主力合约跌 0.02% 报 120.730，10 年期主力合约涨 0.02% 报 108.885，5 年期主力合约涨 0.02% 报 106.045，2 年期主力合约涨 0.01% 报 102.440。
银行间主要利率债收益率涨跌不一，截至发稿，30 年期国债 「25 超长特别国债 02」 收益率持平于 1.8820%，10 年期国开债 「25 国开 10」 收益率持平于 1.7350%，10 年期国债 「25 附息国债 11」 收益率上行 0.1BP 报 1.6600%，2 年期国债 「25 附息国债 06」 收益率下行 0.25BP 报 1.3825%。
中证转债指数收盘上涨 0.84%，报 452.81 点，成交金额 732.92 亿元。聚隆转债、金现转债、京源转债、景 23 转债、塞力转债涨幅居前，分别涨 20.00%、12.01%、9.64%、8.96%、8.91%。中宠转 2、濮耐转债、华宏转债、利民转债、力诺转债跌幅居前，分别跌 2.39%、1.57%、1.40%、0.89%、0.83%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间 7 月 16 日，美债收益率集体下跌，2 年期美债收益率跌 4.81BPs 报 3.885%，3 年期美债收益率跌 5.58BPs 报 3.864%，5 年期美债收益率跌 4.75BPs 报 3.989%，10 年期美债收益率跌 2.40BPs 报 4.457%，30 年期美债收益率跌 0.83BP 报 5.013%。
亚洲市场方面，日债收益率全线回落，3 年期和 5 年期日债收益率分别下行 0.9BP 和 0.2BP，报 0.863% 和 1.075%。
欧元区市场方面，当地时间 7 月 16 日，10 年期法债收益率跌 2.7BPs 报 3.377%，10 年期德债收益率跌 2.5BPs 报 2.685%，10 年期意债收益率跌 3BPs 报 3.540%，10 年期西债收益率跌 2.1BPs 报 3.294%。其他市场方面，10 年期英债收益率涨 1.5BP 报 4.637%。
【一级市场】
国开行 3 年、7 年期金融债中标收益率分别为 1.5368%、1.6699%，全场倍数分别为 3.55、10.18，边际倍数分别为 1.95、1.1。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，7 月 17 日以固定利率、数量招标方式开展了 4505 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率为 1.4%，投标量 4505 亿元，中标量 4505 亿元。数据显示，当日 900 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 3605 亿元。
资金面方面，Shibor 短端品种多数下行。隔夜品种下行 0.3BP 报 1.463%；7 天期持平报 1.504%；14 天期下行 0.6BP 报 1.553%；1 个月期下行 0.1BP 报 1.539%。
【机构观点】
光大证券：2025 年上半年可转债信用评级调整主要表现为债项评级下调，且下调数量同比减少。主体评级下调的发行人以民营企业为主，集中于基础化工、计算机等行业。发行人普遍面临盈利能力下滑、现金流弱化、短期偿债压力上升及公司治理风险增加等问题。部分发行人存在股权质押比例高、涉诉案件多、被列为失信被执行人、申请破产重整等治理风险，进一步加剧信用风险。
华泰证券：债市支撑因素尚未瓦解，市场对数据整体钝化，对货币政策态度更加敏感，逢明显调整仍是增持机会。
天风证券：需求侧略显孱弱，叠加出口不确定性、票据利率创年内新低，基本面走弱、资产荒逻辑将回归，债市看多窗口延续，10 年国债收益率或向 1.5% 演绎。
编辑：王柘
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