7 月 25 日早盘，工业硅主力合约震荡走高，目前盘内报 9730 元，涨幅 0.52%。一旦正反馈结束，需注意需求不及预期带来的累库压力。短期内或仍将跟随焦煤偏强震荡，但风险增加，若多晶硅及焦煤期价回落，价格将高位回落，可尝试买入看跌期权。09 合约持仓量较大，建议做好仓位控制和风险管理。此外，关注环保检查对工业硅生产的影响。
首创期货：震荡偏强运行
近期在市场反内卷情绪带动下偏强运行。基本面供应端新疆地区前期部分检修产炉有复产迹象，川滇地区复产较缓。有机硅减产对工业硅需求减弱，加上工厂库存累库和仓单近期小幅增加，供大于求的格局难改后市或制约价格上行空间。短期主力合约走势暂时脱离基本面，在市场反内卷政策预期和资金情绪的带动下震荡偏强运行。考虑到 10000 元/吨上方生产套保压力较大，价格上行遇阻，操作上谨慎追涨。
铜冠金源期货：偏强震荡运行
从需求侧来看，多晶硅因成本大幅跳涨报价持续上移；硅片企业上周召开行业自律会议目前报价分歧较大高位成教有限；光伏电池受成本侧支撑有涨价动力但 TOPCON 电池整体涨幅较小，企业正常生产走货为主；而组件市场因集中式项目的收益大幅走弱终端接受程度有限，但上游原料大幅上涨推升成本压力，终端分布式项目三季度初需求大幅萎缩，社会库存上周降至 54.7 万吨，中央反内卷及宏观稳增长政策提振市场情绪，预计期价短期将偏强震荡运行，同时谨防情绪过度透支后的高位回落风险。
